FX.co ★ Federația Americană a Rezervelor și Banca Centrală Europeană au provocat mișcări puternice pe piața valutară, în timp ce Banca Japoniei nu se așteaptă la surprize. Revizuirea USD, CAD, JPY

O surpriză așteptată de șoimii de la ședința FOMC, care s-a încheiat miercuri seara, a fost adăugarea a 50 de puncte de bază la punctul median FOMC pentru 2023. Noua diagramă arată că doar doi membri actuali ai FOMC nu văd necesitatea unei creșteri ulterioare a ratelor în acest an. 9 din 18 văd necesitatea a încă două creșteri, patru - doar una și trei - fie trei, fie patru.

De asemenea, în favoarea consolidării dolarului, a fost menționat la conferința de presă de către președintele Fed, J. Powell, opinia că "vorbește despre reducerea ratelor peste câțiva ani". Astfel, Fed pare să încerce să creeze impresia că rata va fi menținută la niveluri ridicate mai mult decât așteaptă piața. În plus față de faptul că acesta este un semnal bullish pentru dolar, se observă și un alt obiectiv - reducerea sentimentelor inflaționiste.

Cu toate acestea, piața futures nu a crezut pe deplin în Powell și în prezent prognoza privind rata de dobândă presupune încă o creștere în iulie, cu o tranziție către intervalul 5,25/5,50%, dar probabilitatea unei a doua creșteri în septembrie sau noiembrie este evaluată la doar 12%. Prin urmare, o reacție puternic bullish la rezultatele ședinței, așa cum s-ar putea aștepta, cel mai probabil nu va avea loc.

Ultimele date privind indicele prețurilor producătorilor din SUA indică faptul că inflația va continua cel mai probabil să scadă. Indicele general a scăzut cu 0,3% în mai, iar indicele de bază a scăzut de la 3,1% an/an la 2,8% an/an.

Ședința de astăzi a BCE a avut loc conform așteptărilor, rata a fost crescută cu 25p., programul de reinvestire APP își încetează efectul din iulie. Proiecțiile personalului au fost revizuite în sus atât pentru inflația de bază, cât și pentru inflația generală, iar ceea ce este important, proiecția pentru anul 2025 a fost de 2,2%, ceea ce depășește ținta BCE. Cel mai probabil, BCE va continua să crească rata, proiecțiile devin tot mai agresive, ceea ce oferă sprijin clar euro pe termen scurt.

USD/CAD

Cresterea ratei dobanzii de catre Banca Canadei saptamana trecuta a fost principala cauza a intaririi dolarului canadian. Aceasta decizie a fost motivata de o cerere stabila a consumatorilor si o presiune inflaționistă persistentă.

Datele mai slabe decât se aștepta pe piața muncii pentru luna mai au oprit creșterea dolarului canadian, dar ele continuă să indice faptul că piața muncii rămâne tensionată, iar creșterea salariilor rămâne puternică - și incompatibilă cu atingerea obiectivelor de inflație declarate de Banca Canadei. Prin urmare, probabilitatea unei noi majorări a ratei în iulie este destul de mare. De asemenea, îmbunătățirea comerțului exterior susține consolidarea CAD.

Poziția netă scurtă pe CAD a crescut cu 660 de milioane în săptămâna raportată, ajungând la -2,86 miliarde, poziționarea fiind stabilă în zona de urs. Prețul calculat nu are o direcție clară, dar se află deasupra mediei pe termen lung, cu tendința de a crește în continuare.

Cu o săptămână în urmă am presupus că yenul japonez va scădea. Această prognoză s-a confirmat, obiectivul de 1,3295/3305 a fost atins, mișcarea descendentă se intensifică. Deoarece prețul de calcul se inversează în sus, presupunem că cea mai probabilă scenă va fi formarea unei baze locale în apropierea nivelurilor actuale și revenirea la mijlocul intervalului lateral, cu obiectivul de 1,3520/50. Varianta unei alte impulsuri în jos și ruperea limitei inferioare a canalului orizontal de 1,3225 cu o încercare ulterioară de a ieși din canal mai jos pare mai puțin probabilă, dar pentru o astfel de evoluție a evenimentelor sunt necesare motive suplimentare. Dacă dolarul canadian va reuși să se stabilizeze sub 1,3225, următorul obiectiv va fi 1,3060, iar cu inversarea în sus va trebui să mai așteptăm puțin.

USD/JPY

Vineri dimineața, Banca Japoniei va anunța rezultatele unei noi ședințe privind politica monetară. Opinia generală a pieței este că conducerea băncii va vota în unanimitate pentru menținerea politicii actuale extrem de ușoare. Șeful BoJ, Kuroda, a fost clar că susține o poziție dovish și că nu este oportun să se ia măsuri precipitate în ceea ce privește creșterea prețurilor de consum.

De asemenea, Banca Japoniei nu simte nicio presiune care să o determine să revizuiască parametrii controlului curbei randamentului, piața obligațiunilor funcționează mult mai bine decât acum jumătate de an.

Un alt argument împotriva schimbării politicii este că Banca Japoniei nu va publica un raport de prognoză, ceea ce înseamnă că membrii consiliului de administrație nu vor face previziuni specifice cu privire la îmbunătățirea inflației de bază.

În ceea ce privește scăderea actuală a yenului, aceasta este în mare măsură explicată de creșterea fulminantă a cererii pentru acțiunile japoneze din partea investitorilor globali, iar orice măsuri de strângere a politicii monetare ar putea duce la o corecție puternică a pieței de capital.

Poziția netă scurtă pe yen a crescut din nou în săptămâna raportată, adăugând 782 milioane și ajungând la -9,393 miliarde. Poziționarea este stabilă în favoarea urșilor, prețul calculat este mai mare decât media pe termen lung și este îndreptat în sus.

Conform așteptărilor, USD/JPY continuă să crească, atingând ținta imediată de 140,91, cu un nou maxim local. Probabilitatea continuării creșterii rămâne ridicată. Următoarea țintă este nivelul tehnic de 142,50, iar atingerea și consolidarea peste limita canalului ar putea contribui la dezvoltarea mișcării ascendente.