FX.co ★ Ședința BCE din iunie: ce să așteptați și cum să acționați

După căderea de ieri, moneda europeană își păstrează șansele de creștere, dar acestea par destul de slabe. Înaintea noastră se află ședința regulatorului european, în cadrul căreia banca este pregătită să efectueze ceea ce ar putea fi penultima creștere în cadrul campaniei sale fără precedent de majorare a ratelor dobânzilor. Economiștii și traderii în majoritatea lor se așteaptă ca rata depozitelor să fie majorată cu un sfert de punct la 3,5%. Cu toate acestea, multe vor depinde de prognozele privind cât de pregătiți sunt oficialii să mai crească costul împrumuturilor la inflația actuală, care depășește de trei ori ținta de 2%.

Amintesc că inflația a înregistrat o deteriorare neașteptată luna trecută, însă indicatorul de bază, care exclude cheltuielile cu alimente și energie, a atins un minim de patru luni de 5,3% - acest lucru în condițiile în care mulți politicieni europeni, inclusiv Christine Lagarde, se așteaptă ca vârful creșterii prețurilor de bază să fie încă înainte.

Analiștii și investitorii au ajuns la un consens cu privire la ultima creștere din acest lună, care va duce la o strângere a politicii monetare începând cu iulie anul trecut cu 425 de puncte de bază. Cu toate acestea, este greu de spus ce va urma. Mulți ar dori să primească un răspuns la această întrebare în cadrul conferinței de presă de astăzi a președintelui Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde. Este evident că nu se poate exclude o creștere în cadrul ședinței din septembrie, în special dacă noile previziuni trimestriale arată că inflația rămâne la un nivel ridicat.

Vorbit astăzi după creșterea neașteptată a ratelor în Canada și Australia - și după ce Rezerva Federală a SUA a evitat să crească ratele după 10 creșteri consecutive - președintele BCE, Christine Lagarde, probabil va repeta că pașii viitori depind de prognoza prețurilor, inflația de bază și modul în care economia digeră deciziile anterioare ale reglementatorului privind creșterea costului împrumuturilor. Amintiți-vă că standardele de creditare s-au strâns semnificativ în ultima vreme, iar cererea de credite a scăzut brusc - tendințe care afectează foarte negativ economia și ritmul său de creștere. Nici ultimele date privind volumul vânzărilor cu amănuntul în zona euro nu au fost încurajatoare.

Trebuie să înțelegem că sugestiile Christinei Lagarde că economia poate suferi semnificativ din cauza acțiunilor actuale sau deja întâmpină probleme din acest motiv, vor slăbi serios pozițiile monedei europene, care poate continua corecția sa în pereche cu dolarul american, formată ieri după ședința FRS. În ceea ce privește imaginea tehnică EURUSD, pentru a menține controlul cumpărătorilor, trebuie să protejăm 1.0780 și să luăm 1.0820. Acest lucru va permite să se ajungă la 1.0865. Deja de la acest nivel se poate ajunge la 1.0910, dar fără o politică agresivă a Băncii Centrale Europene va fi destul de problematic. În cazul în care instrumentul de tranzacționare scade, aștept doar acțiuni serioase din partea marilor cumpărători în zona de 1.0780. Dacă nu se întâmplă nimic acolo, ar fi bine să așteptăm actualizarea minimului de 1.0730 sau să deschidem poziții lungi de la 1.0700.

Dar trebuie să ne amintim că nu toate politicile BCE sunt agresive. Există membri în Consiliul de Administrație care susțin o abordare mai moderată: Pablo Hernandez de Cos din Spania și Yannis Stournaras din Grecia au declarat recent într-un interviu că se așteaptă la încheierea politicii stricte din partea BCE în viitorul apropiat. Francois Villeroy de Galhau, un francez destul de cunoscut, susține și el un astfel de scenariu.

Funcționarii mai înclinați spre o politică mai dură, cum ar fi Gabriel Makhlouf din Irlanda și Klaas Knot din Olanda, spun că așteaptă noi schimbări în septembrie. Președintele Bundesbank, Joachim Nagel, și reprezentantul Austriei, Robert Holzmann, au dat de asemenea de înțeles că ar prefera să facă încă un pas.

Prin urmare, sugestiile lui Lagarde cu privire la cât de multe strângeri mai sunt necesare vor necesita din partea sa o abordare care să depășească formulările obișnuite, ceea ce va oferi piețelor alimentul necesar pentru reflecție.

În ceea ce privește alte schimbări în politica BCE, se așteaptă ca banca să anunțe încetarea reinvestirii în cadrul vechiului program de relaxare cantitativă al BCE.