FX.co ★ Dolarul vrea să câștige timp

Dacă cineva spera că publicarea datelor privind inflația din luna mai din SUA îl va ajuta pe Jerome Powell să unească Comitetul pentru operațiuni pe piața deschisă divizat, a fost dezamăgit. Încetinirea prețurilor de consum la 4% este un argument puternic în favoarea unei pauze în procesul de strângere a politicii monetare a Rezervei Federale. În același timp, inflația de bază la nivelul de 5,3% indică faptul că munca Băncii Centrale nu este încă terminată. Nu este surprinzător că reacția EUR/USD la acest eveniment important din calendarul economic a fost una nervoasă.

Dacă "vulturii" FOMC nu văd necesitatea de a face o mișcare în iunie, atunci centriștii, dimpotrivă, consideră că o pauză este necesară. Restricția monetară afectează economia SUA cu un decalaj temporal. Pentru a simți influența acesteia, este nevoie de timp. Și Fed dorește să câștige acest timp, să obțină date noi și apoi să ia decizii. În acest sens, încetinirea CPI - este un argument puternic în favoarea faptului de a face astfel. După publicarea datelor privind prețurile de consum, piața a crescut probabilitatea menținerii ratei fondurilor federale în iunie de la 79% la 93%.

Dinamica inflației americane

Experții Bloomberg sunt de același părere. 65 din cei 66 de specialiști consideră că la finalul întâlnirii FOMC din iunie, rata dobânzii va rămâne la 5,25%. Se pare că Rezerva Federală nu are altă opțiune decât să satisfacă dorințele atât ale pieței, cât și ale economiștilor.

În ceea ce privește încetinirea inflației de bază nu la 5,2%, cum era prognozat, ci la 5,3% an/an, această evoluție a indicatorului este un argument puternic în favoarea menținerii ratei fondurilor federale la un platou pentru o perioadă lungă de timp. Cu toate acestea, Fed a vorbit despre asta de mult timp. Investitorii nu i-au crezut mult timp, dar apoi au fost nevoiți să creadă. Absența unei inversări "dovish" în 2023 este un argument "bullish" pentru dolarul american, dar acesta este în mare măsură deja reflectat în cotațiile EUR/USD.

La fel ca și majorarea ratei de dobândă la depozitele BCE cu 25 de puncte de bază, până la 3,5% la întâlnirea din iunie a Consiliului de Administrație. 37 din cei 38 de experți Bloomberg se așteaptă ca ședința de la Frankfurt să se încheie astfel. Întrebarea este dacă Banca Centrală Europeană va dori să vorbească despre o pauză în viitor? Inflația în zona euro încetinește. În același timp, recesiunea la granița dintre 2022 și 2023 indică faptul că riscurile de a merge prea departe sunt ridicate.

Dinamica așteptărilor pieței privind rata BCE

Prin urmare, verdicturile Fed și BCE sunt cunoscute investitorilor înainte de a fi emise. Prin urmare, dinamica EUR/USD va fi determinată nu de cât de mult vor fi majorate ratele, ci de retorica lui Jerome Powell și Christine Lagarde în conferințele de presă de la încheierea ședințelor băncilor centrale. În cazul Fed, noile previziuni FOMC privind rata federală de fonduri vor avea o importanță deosebită.

Din punct de vedere tehnic, incapacitatea "taurilor" de a depăși o rezistență importantă la 1,081-1,0815 pe perechea valutară principală este un semn al slăbiciunii lor și un motiv de vânzare. În același timp, revenirea EUR/USD peste acest nivel sau respingerea valorii corecte la 1,0775 ar putea atrage noi cumpărători.