FX.co ★ De ce a crescut euro în contextul unui PIB slab al zonei euro

Euro a urcat în ciuda faptului că zona euro a trecut printr-o recesiune în timpul iernii, după ce prețurile la energie au crescut foarte mult. Inițial s-a raportat că PIB-ul a crescut cu 0,1% în primul trimestru al acestui an, dar conform datelor revizuite publicate ieri, acest lucru nu este adevărat. Potrivit cifrelor revizuite, economia celor 20 de țări s-a contractat cu 0,1% în perioada ianuarie-martie a acestui an, ceea ce a dus la prima scădere semestrială după pandemia Covid-19. Datele pentru trimestrul al patrulea au fost, de asemenea, revizuite în sens negativ. Dar euro a ignorat acest lucru, așa că să vedem de ce.

Este evident că zona euro a trecut printr-o recesiune tehnică și acum este dificil de imaginat ce se va întâmpla cu PIB-ul, chiar și în ciuda faptului că politicienii și funcționarii Băncii Centrale Europene au declarat de mai multe ori că se poate evita recesiunea, chiar și în contextul unei inflații ridicate. Miliardele de euro injectate în întreaga zonă euro au dus nu numai la creșterea PIB-ului, ci și la slăbirea inflației, cu care acum Banca Centrală Europeană se luptă activ, crescând ratele dobânzilor și neavând de gând să se oprească în viitorul apropiat.

Dar mulți uită că creșterea economică probabil se va relua în acest trimestru, iar guvernele diferitelor țări nu intenționează să reducă sprijinul bugetar. În schimb, BCE ar putea să-și schimbe cursul, deoarece se apropie de finalul campaniei sale istorice de creștere a ratelor dobânzilor, considerând încă victoria asupra inflației ca fiind o condiție necesară pentru o creștere economică stabilă.

Conform multor economiști, revizuirea de ieri nu afectează imaginea generală: economia este slabă, dar este încă prea devreme să spunem că se prăbușește. Se așteaptă ca creșterea să se reia în trimestrul al doilea al acestui an, dar să rămână moderată până la sfârșitul anului 2023. Factorii de descurajare, legați de condițiile de finanțare mai stricte și de cererea globală instabilă, afectează negativ activitatea de producție în regiunea euro și au un impact semnificativ asupra ritmului de creștere a PIB-ului. Cu toate acestea, performanțele bune în sectorul serviciilor permit compensarea acestora.

Potrivit Eurostat, slăbiciunea zonei euro în primul trimestru a fost cauzată de scăderea cheltuielilor guvernamentale și a cheltuielilor gospodăriilor. Datele urmează cifrelor din Germania, arătând că cea mai mare economie a Europei a trecut, de asemenea, printr-o recesiune de iarnă, la fel ca Grecia și Irlanda. Încă trei țări din zona euro - Lituania, Malta și Țările de Jos - s-au contractat, de asemenea, în primul trimestru.

Dar de atunci perspectivele s-au îmbunătățit: Comisia Europeană și-a revizuit prognoza pentru zona euro luna trecută și acum estimează că produsul intern brut va crește cu 1,1% în acest an și cu 1,6% în 2024. Există și schimbări pozitive în presiunea inflaționistă. În timp ce creșterea prețurilor rămâne de trei ori mai mare decât nivelul țintă de 2%, inflația de bază a scăzut mai mult decât se aștepta luna trecută. Cu toate acestea, acest lucru nu va împiedica BCE să crească rata depozitelor cu un sfert de punct la 3,5% chiar săptămâna viitoare, ceea ce este benefic pentru cumpărătorii de active cu risc.

În ceea ce privește imaginea tehnică a EURUSD, pentru a menține controlul cumpărătorilor, trebuie să protejăm 1,0768 și să ajungem la 1,0800. Acest lucru va permite să ajungem la 1,0830. Deja de la acest nivel, putem ajunge la 1,0875, dar fără o statistică fundamentală bună pentru zona euro, va fi destul de problematic. În cazul în care instrumentul de tranzacționare scade, aștept acțiuni serioase din partea marilor cumpărători doar în zona de 1,0765. Dacă nu se întâmplă nimic acolo, ar fi bine să așteptăm actualizarea minimului de 1,0730 sau să deschidem poziții lungi de la 1,0700.

În ceea ce privește imaginea tehnică a GBPUSD, cererea pentru liră se menține. Se poate spera la o creștere a perechii după controlul asupra nivelului de 1,2560. Doar depășirea acestui nivel va consolida speranța pentru o recuperare ulterioară în zona de 1,2590, după care se poate vorbi și despre o creștere mai accentuată a lirei în sus către zona de 1,2610. În cazul în care perechea scade, urșii vor încerca să preia controlul asupra nivelului de 1,2532. Dacă vor reuși să facă acest lucru, ruperea acestui interval va lovi pozițiile taurilor și va duce GBPUSD la minimul de 1,2500, cu perspectiva de a ajunge la 1,2470.