FX.co ★ Aurul cedează în fața băncilor centrale

Aurul se simte încrezător în timpul recesiilor și slăbirii politicii monetar-creditare. A crescut atunci când FRS și BCE au redus ratele la începutul secolului XXI, când în contextul crizei financiare mondiale din 2008-2009, Rezerva Federală a lansat programe de relaxare cantitativă, precum și în timpul expansiunii monetare americane din 2019-2020. Așteptările privind o inversare "albastră" în 2023 au împins cotațiile XAU/USD spre zona maximelor istorice. Cu toate acestea, odată ce acestea au început să se retragă, metalul prețios a intrat într-o corecție.

Aurul nu poate fi un instrument de hedging pentru riscurile de preț. Reacționează nu la inflație, ci la modul în care Rezerva Federală a Statelor Unite privește inflația. Banca Centrală în iunie discută despre o pauză. Se presupune că trebuie să evalueze noile date pentru a lua decizia de a crește rata federală în iulie. Acest narativ a permis metalelor prețioase să atingă un minim aproape de 1950 de dolari pe uncie. Dacă macrostatistica din Statele Unite va fi mai des dezamăgitoare decât încurajatoare pentru investitori, șansele de continuare a ciclului de restricție monetară în mijlocul verii vor scădea de la 66% actuale. Acest lucru va slăbi dolarul american și va împinge XAU/USD în sus.

Dinamica aurului și a dolarului american

În schimb, dacă noile date de intrare vor dovedi că economia SUA este în ordine, rata fondurilor federale va continua să crească. Aurul risca să scadă sub 1930 de dolari pe uncie. Cu toate acestea, fanii săi nu ar trebui să intre în panică: cu cât crește mai mult costul împrumuturilor, cu atât crește riscul de recesiune. Și în perioadele de declin economic, metalul prețios, așa cum știm, se simte ca peștele în apă.

Cu toate acestea, o singură statistică macroeconomică nu este suficientă. Politica monetară a altor bănci centrale poate influența dinamica aurului. Acestea, de obicei, acționează în turmă - dacă una crește ratele, celelalte o urmează. În acest sens, strângerea neașteptată a politicii monetare de către Banca Rezervelor din Australia și Banca Canadei, care a surprins experții Bloomberg, a dus la creșterea randamentului pe piața globală a datoriei și a exercitat presiune asupra XAU / USD.

Dacă alți reglementatori, în contextul piețelor puternice de muncă și cheltuielilor de consum, reiau ciclurile de restricție monetară, de ce nu ar crește Fed rata dobânzii încă din iunie? Conform pieței de termen scurt, șansele pentru această lună au crescut de la 25% la 35%, ceea ce a consolidat poziția dolarului american și a fost motivul pentru care speculanții au vândut metalele prețioase.

Dacă băncile centrale vor crește în masă ratele peste vârfurile așteptate de derivate, aurul ar putea să intre într-un declin și să revină sub marca de 1900 de dolari pe uncie. Cu toate acestea, mult va depinde de macrostatisica SUA și de disponibilitatea Fed de a merge după colegii săi australieni și canadieni.

Din punct de vedere tehnic, continuă retragerea la trendul ascendent pe termen lung. Incapacitatea "taurilor" de a cuceri rezistența dinamică sub forma mediei mobile verzi este un semn al slăbiciunii lor. În același timp, scăderea aurului sub minimul local de 1930 de dolari pe uncie ar putea provoca noi vânzări către 1900 și 1840 de dolari.