FX.co ★ EUR/USD. Tendința pe termen lung a dolarului nu este încă definită, dar scăderea nu împiedică euro să viseze la creștere

În urma săptămânii trecute, dolarul a scăzut cu aproape 0,2%, întrerupând o serie de trei săptămâni de victorii.

În acest timp, "americanul" a crescut cu aproximativ 3%, iar perechea EUR/USD a pierdut aproximativ 300 de puncte.

În prima jumătate a săptămânii trecute, dolarul a împins cu încredere pozițiile principalelor sale concurente și a atins miercuri vârfuri de multe săptămâni în zona de peste 104,60.

Între timp, perechea EUR/USD a scăzut la minimele din martie, în jurul valorii de 1,0635.

Joia, dolarul și-a schimbat direcția și a scăzut cu peste 0,6%, demonstrând cea mai puternică scădere zilnică de aproape o lună.

Aceasta a permis EUR/USD să sară de la un "fund" de două luni cu aproximativ 130 de puncte și să ajungă la cele mai ridicate niveluri din 24 mai.

Vineri, dolarul și-a reluat inițiativa și a determinat perechea valutară principală să revină pe teritoriul negativ.

Chiar dacă EUR/USD a reușit să minimizeze pierderile interne săptămânale, a încheiat săptămâna trecută în scădere, pierzând în acest interval aproximativ 15 puncte.

Săptămâna trecută, mișcările de preț ale perechii au repetat exact comportamentul dolarului american.

Balanța dolarului

Dolarul american, de obicei, se apreciază în perioadele de neliniște de pe piață, deoarece investitorii din întreaga lume aleg activele sigure.

Disputele prelungite dintre politicieni din Washington cu privire la majorarea plafonului datoriei SUA i-au determinat pe traderi să se îndrepte către dolarul de protecție.

Un default fără precedent în SUA amenința să submineze nu numai economia americană, ci și cea mondială.

Cu toate acestea, la 29 mai, președintele Casei Albe, Joe Biden, și liderul majorității din Camera Reprezentanților, Kevin McCarthy, au convenit să majoreze plafonul datoriei SUA. La 31 mai, Camera Reprezentanților a aprobat acest proiect de lege, iar la 1 iunie a fost aprobat de Senat.

Eliminarea incertitudinii cu privire la posibila incapacitate de plată a datoriei SUA a privat dolarul de sprijinul său ca activ de "refugiu sigur".

Comentariile a doi oficiali FOMC au avut, de asemenea, un impact negativ asupra evoluției monedei americane, indicând că Fed poate face o pauză în cadrul ședinței din iunie.

Membra Consiliului de Administrație al Rezervei Federale, Philip Jefferson, a declarat miercuri că renunțarea la creșterea ratei la următoarea ședință va permite reglementatorului să vadă mai multe date înainte de a lua decizii cu privire la gradul de strângere suplimentară a politicii.

Șeful Rezervei Federale din Philadelphia, Patrick Harker, a declarat joi că a venit timpul să apăsați cel puțin butonul "stop" pentru o singură ședință.

Comentariile reprezentanților Fed au dus la reducerea șanselor de creștere a ratelor la întâlnirea FOMC din iunie de la 70 la 30% în doar câteva zile.

În acest context, dolarul a scăzut cu peste 1% față de cele mai ridicate niveluri din ultimele două luni și a atins vineri minimele săptămânii în zona de 103,40.

Datele din mai privind ocuparea forței de muncă din SUA au fost un colac de salvare pentru dolar, indicând menținerea unui ritm ridicat de creare a locurilor de muncă, cu o creștere mai lentă a salariilor. Acest lucru le permite investitorilor să sperăm că economia țării va evita recesiunea.

Numărul locurilor de muncă în sectorul non-agricol din SUA a crescut la cel mai mare ritm din ultimele patru luni, înregistrând o creștere de 339 de mii și depășind ușor creșterea așteptată de 190 de mii.

În același timp, creșterea salariului mediu pe oră a încetinit la 0,3% față de 0,4% în termeni lunari și la 4,3% față de 4,4% în termeni anuali.

Aceste date sugerează că Rezerva Federală poate face o pauză în luna iunie, dar va fi deschisă pentru creșterea ratelor în iulie.

Rezerva Federală trimite clar semnale pieței că nu mai vede urgența în creșterea ratelor, dar le dă investitorilor de înțeles că lupta împotriva inflației nu s-a încheiat încă.

Se pare că banca centrală americană va trebui să mențină rata ridicată pentru o perioadă destul de lungă de timp pentru a reduce inflația la ținta de 2%.

Deoarece datele recente privind piața muncii din SUA au susținut așteptările de creștere a ratelor de la FRS în viitor, dolarul a reușit să se ridice și să încheie ultima zi lucrătoare a săptămânii trecute cu o creștere de aproximativ 0,5%, în zona de 104.

Între timp, "ursii" au câștigat în perechea EUR/USD. Euro a scăzut cu aproape 0,6% față de maximele săptămânii, înregistrate vineri în zona de 1,0775 dolari, și a încheiat în jurul valorii de 1,0710 dolari.

Dolarul nu va putea juca pe termen lung

La începutul noii săptămâni, recuperarea valutei americane câștigă teren. Greenback-ul își prelungește revenirea de vineri și avansează spre nord de bariera de 104.

Creșterea impulsului pozitiv poate duce USD la o nouă testare a vârfului din mai la 104,65. Apoi, "taurii" dolarului ar putea viza nivelul rotund de 105,00, care este o barieră intermediară pe drumul către media mobilă de 200 de zile, care trece în apropierea valorii de 105,50.

Pe de altă parte, suportul inițial pentru moneda americană se află la nivelul de 103,40 (minim recent din 2 iunie), urmat de nivelurile de 102,90 (media mobilă de 100 de zile) și 102,45 (media mobilă de 55 de zile).

Deoarece dolarul își menține puterea, perechea EUR/USD începe săptămâna pe o notă minoră.

Este sub presiunea vânzărilor și se deplasează în zona sub 1,0700.

Următorul obstacol descendent se află la nivelul de 1,0635 (minim lunar din 31 mai), apoi nivelurile de 1,0515 (minim din martie) și 1,0480 (minim din 6 ianuarie 2023) ar putea intra în joc.

Între timp, o spargere peste 1,0775 (maxim săptămânal din 2 iunie) va permite perechii să vizeze 1,0810 (media mobilă de 100 de zile) și apoi 1,0885 (media mobilă de 55 de zile).

In mai, dolarul s-a intarit cu aproximativ 3% fata de euro.

Strategii Credit Suisse pariaza pe cresterea continua a dolarului impotriva monedei unice.

"Puterea dolarului este complet legata de faptul ca datele din SUA sunt destul de bune", au remarcat ei.

Multii investitori cred ca dolarul va castiga in greutate pana cand datele din SUA nu devin clar mai slabe, ceea ce va permite FRS sa reduca dobanzile.

Traderii pietei monetare prevad ca rata fondurilor federale, care in prezent este intre 5% si 5,25%, va incheia anul 2023 la nivelul de 4,988% fata de asteptarile din inceputul lunii mai la nivelul de 4,188%. Dobanzile mai mari, de obicei, cresc atractivitatea dolarului.

Un USD mai puternic poate deveni un factor de descurajare pentru activele riscante, deoarece favorizeaza stransoarea conditiilor de creditare, reducand in acelasi timp profitul exportatorilor americani si al corporatiilor transnationale.

Fondurile de investiții au numit pozițiile scurte pe dolarul american una dintre cele mai aglomerate tranzacții de pe piață, potrivit ultimei analize BofA Global Research.

Cu toate acestea, viața urșilor dolarului ar putea fi complicată de așteptata intrare de obligațiuni guvernamentale americane până la sfârșitul anului.

Se presupune că Departamentul Trezoreriei SUA va începe activ să-și reîncarce tezaurul acum că limita datoriei țării a fost ridicată.

O astfel de cantitate mare de obligațiuni de tezaur ar duce la epuizarea lichidității de pe piață, creând potențial cerere pentru USD, spun economiștii CIBC.

Câteva analize avertizează că reluarea tendinței descendente a dolarului, care a scăzut cu 11,5% față de maximele din septembrie, este doar o chestiune de timp.

"Greenback se află într-o perioadă de tranziție foarte complicată de la piața "taurilor" la cea a "ursilor". Această perioadă de tranziție va fi destul de dezamăgitoare pentru susținătorii monedei americane", au declarat specialiștii de la State Street Global Advisors.

Ei se așteaptă ca dolarul să fie în cerere în perioada scurtă, dar să scadă constant în următorii câțiva ani.

Experții de la UBS Global Wealth Management consideră că USD este cea mai puțin preferată monedă.

Ei prevăd că Fed va reduce ratele dobânzilor la sfârșitul acestui an sau la începutul anului 2024, ceea ce va reduce avantajul dolarului în ceea ce privește randamentul în comparație cu euro și alte valute.

Spre deosebire de reprezentanții Fed, care au declarat săptămâna trecută că regulatorul va probabil sărate creșterea ratei dobânzii la următoarea sa întâlnire din iunie, președintele Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, a declarat că este necesară o strângere suplimentară a politicii monetare.

"Odată ce Fed va încheia ciclul de creștere a ratelor, piața va urmări mai atent termenele primei reduceri a ratelor, ceea ce probabil va submina pozițiile dolarului", au remarcat strategii UBS Global Wealth Management.

Economiștii CIBC cred că puterea persistentă a dolarului va ceda locului slăbiciunii, deoarece mai târziu în acest an va deveni clar că Fed se va abține de la o nouă creștere a ratelor, în timp ce BCE poate avea mai mult de lucru în lupta pentru controlul inflației, ceea ce implică o creștere a ratelor în Europa.

"Din punct de vedere macroeconomic, considerăm în continuare că dolarul trebuie să scadă. Dar această poveste ar putea fi amânată până în a doua jumătate a acestui an", au spus ei.