FX.co ★ EUR/USD. Orice s-ar întâmpla, dolarul poate crește încă, iar euro se confruntă cu o serie întreagă de obstacole pe drumul său

La sfârșitul sesiunii de ieri, "americanul" s-a ieftinit în raport cu principalele sale concurente cu aproximativ 0,2%.

În primele tranzacții de marți, dolarul a atins cele mai ridicate niveluri din ultimele 10 săptămâni în zona de 104,50, după care a scăzut, ajungând la 103,90. Apoi, USD s-a recuperat ușor și a încheiat puțin peste 104,00.

Faptul că președintele SUA, Joe Biden, și liderul Camerei Reprezentanților, Kevin McCarthy, au ajuns la un acord de principiu în weekend-ul trecut privind creșterea plafonului de îndatorare până la sfârșitul anului 2024, a determinat dolarul să-și piardă o parte din profitul obținut anterior ca urmare a creșterii cererii pentru activele "havanei liniștite".

În plus, greenback-ul a intrat în zona de supra-cumpărare și s-a confruntat cu realizarea profitului.

În ultima săptămână, "americanul" s-a întărit cu peste 1%. În același timp, EUR/USD a scăzut cu aproape 100 de puncte. Supra-vânzarea acumulată a perechii a jucat în favoarea monedei unice.

La începutul sesiunii europene de marți, cursul euro față de dolar a scăzut la cele mai scăzute valori din ultimele două luni, în zona 1,0670. Apoi, EUR/USD s-a întors și a crescut până la nivelul de 1,0750 la începutul tranzacțiilor din New York.

Confruntându-se cu rezistență în această zonă și luând în considerare faptul că dolarul și-a recuperat unele din pierderile zilnice, principala pereche valutară s-a corectat la 1,0730.

Cu toate acestea, EUR/USD a închis ieri pe teritoriul pozitiv pentru prima dată în ultimele cinci zile de tranzacționare.

Combinația perfectă de factori pentru dolar

În timp ce miercuri, dolarul și-a recăpătat puterea și a crescut la niveluri maxime din martie, în jurul valorii de 104,60.

Între timp, perechea EUR/USD a fost din nou sub presiune și a atins minime de două luni în zona 1,0660.

Prin urmare, recenta creștere a perechii EUR/USD este doar o revenire tehnică.

În timp ce concurentul european nu are suficienți catalizatori pentru creștere, dolarul continuă să atragă cumpărători, deoarece toată atenția este încă concentrată asupra Americii.

Investitorii nu se grăbesc să deschidă "poziții scurte" pe USD, considerând că să joci împotriva sa acum este la fel de periculos ca și a juca cu focul, cel puțin până la publicarea raportului NFP din luna mai vineri sau până când acordul privind majorarea plafonului datoriei guvernamentale a SUA nu va fi aprobat de Congres.

Comitetul de Regulament al Camerei Reprezentanților a aprobat ieri proiectul de lege privind majorarea plafonului datoriei guvernamentale pentru vot în Camera inferioară a Congresului. Comitetul a votat cu 7 voturi "pentru" continuarea examinării proiectului de lege, iar 6 membri ai comitetului au votat "împotrivă".

Proiectul de lege poate fi acum supus dezbaterii și votului miercuri. Pentru a fi adoptat în Camera Reprezentanților, formată din 435 de membri, este necesar să se obțină aproximativ 218 voturi. În cazul unui vot de succes, proiectul de lege va fi trimis la Senat pentru examinare. Congresul și Casa Albă încearcă să aprobe proiectul de lege până la 5 iunie. Înainte, secretarul Trezoreriei SUA, Janet Yellen, a declarat că resursele departamentului său vor fi epuizate până la această dată.

Situația privind majorarea plafonului este considerată o opțiune câștigătoare pentru dolar, conform strategilor Rabobank.

"Săptămâna trecută, dolarul a crescut datorită cererii pentru active sigure în cazul unui faliment în Statele Unite, iar săptămâna aceasta puteți spune că verdele crește pentru că America nu intenționează să declare faliment. Acest lucru vă spune despre cererea de USD", au declarat ei.

Reacția inițială pozitivă a investitorilor la acordul convenit de Joe Biden și Kevin McCarthy a dispărut destul de repede.

Participanții de pe piață înțeleg că încheierea unui acord este doar un pas și că acordul trebuie să treacă încă printr-un drum dificil prin Congresul divizat.

Reflectând sentimentele precaute de pe piață, indicele S&P 500 scade cu aproape 0,5% după ce ieri indicele a rămas practic neschimbat. Ieri, indicatorul a crescut cu mai puțin de 0,01%, ajungând la 4205,52 puncte.

S&P 500 a crescut cu peste 9,4% începând cu începutul anului. Cu toate acestea, unii analiști avertizează că un raliu stabil pe piața de acțiuni poate fi puțin probabil.

"Acesta este momentul în care trebuie să alegem otrava. Dacă vom avea o "aterizare ușoară", acest lucru va expune acțiunile riscului de scădere din cauza creșterii ratelor Fed, dar dacă vom vedea o scădere a ratelor de către reglementator, acest lucru va însemna că economia americană a intrat în recesiune", au declarat specialiștii ClearBridge Investments.

Potrivit experților de la Nuveen, restricționarea cheltuielilor guvernamentale din SUA prevăzută în acordul bipartid poate slăbi și mai mult activitatea economică, care este deja temperată de strângerea politicii monetare din țară.

"Se așteaptă ca pachetul de măsuri adoptat de Congres pentru a crește plafonul datoriei guvernamentale să limiteze cheltuielile pentru programele guvernamentale. Acest lucru, împreună cu posibilitatea creșterii ratelor dobânzilor pentru a tempera inflația, poate împinge economia SUA în recesiune", au spus ei.

Analiștii Rabobank observă că atenția se îndreaptă acum spre faptul dacă Rezerva Federală va crește din nou ratele dobânzilor, dacă nu în iunie, atunci posibil în iulie.

"Acest lucru, împreună cu schimbarea poziționării pe piață - începând cu sfârșitul anului trecut, investitorii s-au eliberat de o mare cantitate de poziții lungi în dolari - susține moneda americană", au declarat ei.

În mijlocul săptămânii, dolarul câștigă din fuga de riscuri, lăsând perechea EUR/USD sub presiune.

Datele publicate astăzi despre China arată că indicele de activitate comercială în sectorul de producție al țării a scăzut la 48,8 puncte în mai, atingând cel mai scăzut nivel din decembrie 2022. Aceste date confirmă răcirea economiei chineze în al doilea trimestru după explozia de activitate din începutul anului.

În primul trimestru, PIB-ul Chinei a crescut cu 4,5% în termeni anuali, datorită ridicării restricțiilor legate de COVID-19. Cu toate acestea, semnalele ulterioare indică faptul că redresarea încetinește. În comparație cu luna martie, vânzările cu amănuntul din țară au crescut doar cu 0,5% în aprilie. Datele privind producția industrială, exporturile și investițiile au fost mult mai slabe decât se așteptau experții.

"Redresarea actuală, dezamăgitoare, indică faptul că unele factori structurali de frânare au început deja să acționeze", au remarcat strategii HSBC.

"Creșterea condusă de consumatori a fost întotdeauna un obiectiv dorit pentru China. Acum, îndeplinirea acestei sarcini poate fi și mai dificilă, având în vedere precauția consumatorilor locali după pandemie. Cu toate că Beijingul încearcă să simplifice procesul de creditare în acest an, datele arată că gospodăriile preferă să-și plătească datoriile în loc să ia altele noi", au declarat specialiștii de la Oxford Economics.

Încetinirea creșterii economice din China a sporit îngrijorările cu privire la soarta economiei mondiale, ceea ce a afectat negativ tendința de risc în favoarea dolarului-refugiu, care a împins perechea EUR/USD la minimele din 17 martie.

Vântul din față pentru euro se intensifică

Analiștii Jefferies văd mai multe oportunități pentru creșterea dolarului și sunt mai puțin optimiști în ceea ce privește euro.

Ei consideră că ar trebui să cumpere dolari la orice încercare de scădere, deoarece datele recente privind piața muncii din SUA, care vor fi publicate vineri, ar putea potențial să consolideze așteptările privind creșterea ratelor de dobândă ale Rezervei Federale în iunie.

"În același timp, perechea EUR/USD este cea mai sensibilă la publicarea acestor statistici printre monedele "Big Ten"", au declarat cei de la Jefferies.

Euro va rămâne sub presiune, confruntându-se cu un vânt din față sub forma încetinirii creșterii economice globale, spun experții băncii.

Ei consideră intervalul 1,0470-1,0500 ca fiind obiectivul pentru EUR/USD în următoarele săptămâni.

Săptămâna aceasta vor fi publicate două seturi importante de date pentru perechea valutară principală. Joi va fi publicat raportul privind inflația în zona euro, iar vineri va fi lansat raportul privind piața muncii din SUA, spun economiștii Commerzbank.

"Creșterea ocupării forței de muncă în SUA în mai probabil că s-a încetinit și mai mult, dar o încetinire semnificativă pe piața muncii, care ar fi necesară pentru a reduce inflația, nu este încă vizibilă. Dacă piața muncii se va dovedi din nou mai puternică decât se anticipa, așteptările de creștere a ratelor de la Fed ar putea primi un impuls suplimentar", au declarat aceștia.

"Inflația în zona euro în mai probabil că s-a încetinit din nou. Dacă vor exista alte surprize în direcția scăderii prețurilor de consum, ar putea apărea îndoieli cu privire la faptul că BCE va crește rata cheie de două ori, așa cum anticipează acum piața. Ca rezultat, euro va fi probabil dificil de crescut în fața dolarului", au adăugat cei de la Commerzbank.

Datele mai slabe privind inflația în zona euro nu vor schimba planurile BCE privind majorarea ratelor în următoarele două ședințe, consideră strategii MUFG Bank.

Cu toate acestea, deteriorarea condițiilor de creștere globală este un factor negativ pentru moneda unică și reprezintă un avantaj evident pentru dolarul de protecție, ceea ce îi va ajuta să obțină un sprijin bun înaintea datelor privind ocuparea forței de muncă din luna mai, au remarcat specialiștii băncii.

"În contextul în care optimismul cu privire la creșterea globală continuă să scadă, piețele au redus aproape în întregime așteptările de relaxare a politicii monetare planificate în SUA până la sfârșitul anului. Aceste evenimente se potrivesc perfect cu consolidarea dolarului american, care, se pare, va continua în perspectivă pe termen scurt", au spus ei.

În prezent, există o probabilitate crescută de majorare a ratei Fed cu 25 de puncte de bază la următoarea ședință. Un alt raport puternic privind ocuparea forței de muncă americană va consolida doar aceste așteptări și va contribui la creșterea dolarului, consideră cei de la MUFG Bank.

Perspectiva creșterii ulterioare a ratelor Fed sprijină consolidarea dolarului.

Între timp, încetinirea inflației de consum în cele mai mari țări din zona euro este o veste "de urs" pentru moneda unică.

Creșterea istorică a prețurilor în Europa pare să se estompeze și creșterea ratelor dobânzilor în zona euro ar putea înceta curând. Cel puțin, strângerea deja efectuată a politicii monetare a BCE are un impact mai puternic asupra economiei regiunii decât s-a anticipat anterior.

Mario Centeno, membru al BCE, a declarat miercuri că ajustările ulterioare ale politicii sunt încă necesare, deși a remarcat că rata cheie a dobânzii se apropie de vârful său.

Nivelul de 1,0660 servește ca suport inițial pentru EUR/USD. Mai departe, "ursii" ar putea merge spre 1,0620 și 1,0580.

Pe de altă parte, dacă "taurilor" le reușește să recupereze nivelul de 1,0700, aceștia ar putea viza 1,0740 și 1,0780.