FX.co ★ EUR/USD. Chiar dacă Biden a furat raliul dolarului, știrile bune din SUA pot fi insuficiente pentru a permite euro să revină la creștere

Vineri, dolarul american a întrerupt trendul ascendent de patru zile, ceea ce a dus la oprirea scăderii perechii EUR/USD și a reușit să găsească un teren solid sub picioare.

Săptămâna trecută, participanții de pe piață au urmărit cu atenție titlurile de știri referitoare la negocierile privind limita datoriei din SUA, precum și comentariile reprezentanților băncilor centrale de ambele părți ale Atlanticului.

Rally-ul de ușurare a afectat sentimentul dolarului

Dolarul american a concurat cu încredere cu principalii săi competitori, deoarece impasul în negocierile dintre republicani și democrați cu privire la creșterea plafonului datoriei SUA și amenințarea de faliment asociată cu aceasta îi făcea pe investitori să fie nervoși și să se îndrepte către activele sigure.

Cu toate acestea, mișcările apărute pe acest front au redus ușor tensiunea, ceea ce a redus cererea pentru USD.

Astfel, joi, președintele SUA, Joe Biden, a declarat că negocierile cu congresmenii republicani cu privire la evitarea falimentului sunt în curs de desfășurare cu succes.

Liderul majorității republicane din Camera Reprezentanților, Kevin McCarthy, a declarat la rândul său că negocierile au înregistrat un anumit progres.

În urma acestui fapt, dolarul a fost nevoit să se apere.

În prima jumătate a zilei de vineri, USD a fost sub presiune și a scăzut la minime locale în zona sub 103,90.

"În ultimele 24 de ore, în negocierile privind plafonul datoriei guvernamentale, a apărut un anumit subtext pozitiv. Pe piața valutară, acest lucru s-a reflectat în comportamentul defensiv al dolarului față de valutele mai riscante", au remarcat strategii CIBC Capital Markets.

Deoarece dolarul a pierdut impulsul pozitiv, euro s-a îmbunătățit ușor și a început să crească spre 1,0750 dolari.

"American" bounced off daily lows, and the EUR/USD pair turned down after the release of stat data at the start of trading in New York, which made traders doubt whether the Fed would really suspend its rate hike campaign.

The core price index for Americans' personal consumption in April rose 0.4% month-on-month after rising 0.3% in March. In annual terms, the indicator jumped 4.7% after increasing 4.6% a month earlier.

Commenting on these data, Cleveland Fed President Loretta Mester said the US central bank will need to tighten policy a little more.

At the same time, she noted that it is still too early to talk about a rate hike in June.

Datele din aprilie privind Core PCE au determinat traderii să-și revizuiască previziunile cu privire la dinamica ratelor dobânzilor ale Federației Ruse.

Piața la termen a inclus în cotații o probabilitate de aproape 60% pentru o creștere a ratelor cu 25 de puncte de bază la ședința FOMC din iunie. Înainte de publicarea datelor, șansele pentru un astfel de rezultat erau de aproximativ 40%.

Cu toate acestea, pentru oficialii Federației Ruse, vineri au fost și unele vești încurajatoare.

Conform evaluării finale, așteptările inflaționiste ale consumatorilor din SUA pentru următoarele 12 luni au scăzut la 4,2% în mai, după un salt la 4,5% mai devreme în acest lună, conform unei sondaje realizate de Universitatea Michigan. Pe o perioadă de cinci ani, indicatorul a scăzut la 3,1% față de 3,2% la începutul lunii mai.

"Dacă problema nivelului maxim al datoriei SUA va fi rezolvată fără a afecta prea mult starea de spirit și fără a apărea probleme bancare noi, atunci gama largă de date disponibile în prezent poate fi motivul pentru dezbateri interesante la următoarea ședință a Rezervei Federale", au declarat specialiștii JPMorgan.

Potrivit experților, datele din luna mai privind piața muncii și inflația din SUA vor fi de importanță cheie.

În primele ore ale sesiunii americane de vineri, dolarul a atins maxime de două luni în jurul valorii de 104,40. Cu toate acestea, ulterior, dolarul a scăzut și a încheiat ultima zi de tranzacționare a săptămânii trecute aproape fără schimbări, în jurul valorii de 104,20, deoarece majorarea ratelor de către Rezerva Federală în luna următoare nu este încă o problemă rezolvată.

În plus, progresul evident în negocierile dintre președintele Casei Albe, Joe Biden, și liderul republican din Congres, Kevin McCarthy, a ajutat la reducerea îngrijorării investitorilor cu privire la un posibil faliment al SUA, ceea ce a limitat creșterea USD.

Urmărind îmbunătățirea sentimentelor de risc, indicatorii cheie ai Wall Street au înregistrat vineri o creștere semnificativă.

În special, valoarea S&P 500 a crescut cu 1,3% într-o singură zi, ajungând la 4205,45 puncte. Indicele a încheiat sesiunea la niveluri maxime din august anul trecut.

În acest context, euro și-a recăpătat încrederea și a reușit să crească până la 1,0720 dolari de la minimele de multe săptămâni, înregistrate în jurul valorii de 1,0700 dolari.

Cu toate acestea, în săptămâna trecută, perechea EUR/USD a pierdut aproape 90 de puncte.

Euro își dorește să revină la creștere, dar rămâne vulnerabil

În ultima perioadă, presiunea asupra euro este exercitată de incertitudinea cu privire la ceea ce intenționează să facă BCE în lunile următoare.

Banca centrală a crescut ratele în total cu 375 de puncte de bază din iulie anul trecut, iar acum dezbaterile din Consiliul de Administrație al BCE se îndreaptă tot mai mult spre locul unde ar trebui să se încheie strângerea monetară în lupta pentru readucerea inflației în zona euro la ținta băncii centrale de 2%.

HSBC anticipează că rata cheie a BCE va atinge un vârf de 4%.

"O parte semnificativă din călătorie a fost parcursă, mai este un drum de parcurs, poate că drumul înainte este mai scurt, dar nu știu care va fi punctul final", a remarcat Luis de Guindos, vicepreședintele BCE.

Președintele Bundesbank, Joachim Nagel, a declarat că BCE va mai avea câteva majorări, în timp ce colegul său olandez, Klaas Knot, a spus că sunt necesare cel puțin două majorări.

Reprezentantul Franței, Francois Villeroy de Galhau, a spus că BCE trebuie să atingă ratele maxime până la sfârșitul lunii septembrie sau în următoarele trei ședințe.

În prezent, piața monetară așteaptă o creștere a ratelor în zona euro cu aproximativ 65 de puncte de bază în lunile următoare. Acest lucru implică faptul că majorarea din iunie și iulie este complet reflectată în cotații, dar investitorii sunt împărțiți în opinii cu privire la măsura din septembrie.

"BCE va vota probabil pentru creșterea ratelor la următoarele două ședințe, în ciuda faptului că inflația în zona euro arată semne de slăbiciune, ceea ce ar trebui să sprijine euro", consideră economiștii MUFG Bank.

"Principala risipă pentru această prognoză vine din SUA și dacă activitatea economică din țară va arăta semne limitate de încetinire ulterioară, există riscul unei ulterioare scăderi a EUR/USD", au remarcat aceștia.

"Dar noi continuăm să credem că creșterea în Germania și zona euro va arăta o anumită recuperare moderată, care va contrasta cu încetinirea activității economice din Statele Unite, care vor cădea în recesiune până la sfârșitul anului", au declarat la MUFG Bank.

"Ne temem că rezultatul probabil va fi o strângere excesivă a politicii monetare din SUA, care, împreună cu standardele de creditare mult mai stricte, care vor limita accesul la credite, va duce economia la ceea ce poate deveni o recesiune dureroasă", au declarat experții ING.

Ei spun că există riscul unei creșteri ulterioare a ratelor de dobândă ale Fed, ceea ce va duce la o scădere și mai mare a ratelor de dobândă în viitor.

Contractele futures pe rata federală indică o scădere de cel puțin 25 de puncte de bază până la sfârșitul anului.

Analiștii Commerzbank consideră că în lunile următoare, perechea EUR / USD va fi probabil să se întărească, deoarece politica monetară a BCE în viitorul apropiat va fi probabil mai "hawkish" și, prin urmare, mai atractivă din perspectiva pieței valutare decât politica Fed.

"Inițial, acest avantaj evident va fi determinat de faptul că BCE va continua probabil să crească ratele dobânzilor, în timp ce FED nu va face acest lucru, iar mai târziu, de faptul că BCE va menține nivelul maxim al ratelor dobânzilor, în timp ce FED va începe probabil să le reducă", au explicat ei.

Între timp, Maurice Obstfeld, fostul economist șef al Fondului Monetar Internațional, se îndoiește că BCE va continua să strângă politica în cazul în care SUA va intra în recesiune.

În opinia sa, într-un astfel de scenariu, importul american va fi probabil redus, ceea ce va priva Europa de o sursă importantă de creștere.

"Aterizarea dură" în SUA, probabil, nu va face viața mai ușoară europenilor și va determina BCE să acționeze mai precaut, chiar și în ciuda presiunii politice de a controla inflația, crede M. Obstfeld.

"În perspectivă pe termen mediu, BCE nu este de fapt mai "șoim" decât Fed. Prin urmare, creșterea euro, pe care o așteptăm în perspectivă pe termen scurt, este puțin probabil să fie susținută. Bănuim că inversarea cursului de schimb EUR/USD poate avea loc în jurul anului", au declarat reprezentanții Commerzbank.

Conform prognozei băncii, în septembrie EUR/USD va fi tranzacționat la nivelul de 1,1200, în decembrie - aproape de 1,1400. În același timp, perechea ar trebui să se întoarcă la nivelul de 1,1200 până în martie 2024.

La începutul săptămânii, perechea valutară principală arată o tendință de consolidare, deoarece dolarul își menține realizările recente, în ciuda veștilor bune venite din SUA în weekend.

Sâmbătă, președintele Casei Albe, Joe Biden, a anunțat că a ajuns la un acord de principiu cu liderul Camerei Reprezentanților, Kevin McCarthy, cu privire la plafonul datoriei guvernamentale.

"Speakerul McCarthy și cu mine am ajuns la un acord de principiu cu privire la buget", a declarat Joe Biden.

Potrivit CNN, acordul prevede o creștere a plafonului datoriei guvernamentale pe doi ani în schimbul limitării cheltuielilor din bugetul federal. În special, acordul limitează cheltuielile neapărare pentru anul 2024 la nivelul aproximativ al anului financiar curent și le crește cu 1% în anul financiar 2025.

Fără aprobarea Congresului pentru împrumuturi suplimentare, SUA, potrivit calculelor Ministerului Finanțelor al țării, riscau să nu poată îndeplini pe deplin obligațiile lor începând cu începutul lunii iunie.

Tradițional, dolarul este considerat un activ mai sigur, astfel încât reducerea riscului de faliment menține cererea pentru moneda americană.

Comitetul Camerei Reprezentanților pentru Regulament a anunțat că va organiza o ședință marți după-amiaza pentru a discuta proiectul de lege privind plafonarea datoriei, care trebuie adoptat de Congres până la 5 iunie.

Cu toate acestea, luni, dolarul american rămâne stabil, ceea ce indică prudența participanților de pe piață cu privire la acordul încheiat în weekend între Joe Biden și Kevin McCarthy.

"Este evident că încă există nevoia de a finaliza acest acord privind datoria și credem că acest lucru va fi realizat până la noua dată X", au remarcat strategii de la National Australia Bank.

Luni, indicele USD se menține într-o "zonă laterală", aproape de vârful de două luni atins la sfârșitul săptămânii trecute la nivelul de 104,40.

Depășirea acestui nivel va determina testarea mediei mobile de 200 de zile, care se află acum la 105,70. Apoi, ar putea intra în joc maximul din 2023 la 105,90.

Între timp, perechea EUR/USD oscilează într-un interval de 30 de puncte.

Nivelul de 1,0750 (media mobilă de 21 de zile) este o barieră inițială. Dacă EUR/USD va începe să folosească acest nivel ca suport, ea ar putea să crească până la 1,0790 și 1,0830.

Pe de altă parte, suportul cel mai apropiat se află la nivelul de 1,0700. Închiderea sub acest nivel ar putea provoca o scădere a perechii până la 1,0650 și 1,0600.