FX.co ★ Previziunea săptămânii. Non-farm-uri, inflația europeană și "tranzacția anului"

Calendarul economic al săptămânii viitoare este plin de evenimente importante, nu numai de natură macroeconomică, ci și politică. Subiectul nr. 1 pentru traderii de perechi dolar – creșterea plafonului datoriei SUA. Se pare că se apropie culminația serialului politic prelungit, a cărui linie narativă a fost construită în jurul posibilului faliment.

Finalul așteptat ar putea exercita presiune asupra dolarului sigur, care în ultimele două săptămâni a beneficiat de o cerere crescută ca activ de protecție, pe fondul creșterii sentimentului antirisc. Odată ce politicienii vor încheia acordul și congresmenii îl vor aproba în ambele camere ale Congresului, contextul fundamental pentru perechile valutare dolar va suferi o schimbare semnificativă. În centrul atenției vor fi din nou factorii fundamentali "clasici", care ar putea schimba radical situația pentru perechile valutare dolar. Cu atât mai mult cu cât în zilele următoare vor fi publicate cele mai importante lansări - atât pentru dolar, cât și pentru moneda europeană.

"Tranzacția anului"

Astăzi s-a aflat că președintele SUA, Joe Biden, și speakerul Camerei Reprezentanților, Kevin McCarthy, au ajuns la un "acord de principiu" privind creșterea plafonului datoriei naționale a țării. Potrivit mass-media americane, acordul este centrat pe un acord bugetar de doi ani, conform căruia cheltuielile din 2024 vor rămâne la fel, iar până în 2025 acestea vor crește cu 1% în schimbul creșterii limitei de datorie pe o perioadă de doi ani.

Pe de o parte, informația este extrem de optimistă: părțile au găsit în sfârșit un teren comun. Dar, potrivit experților intervievați de agenția Reuters, este încă prea devreme să sărbătorim victoria, având în vedere modul în care este descris acordul. Politologii prevăd un drum dificil pentru o decizie finală în Congresul SUA, deoarece acordul presupus va crește imediat limita datoriei pe o perioadă de doi ani. În schimb, șeful Casei Albe a declarat că proiectul de lege de compromis este "un compromis care înseamnă că nu toți obțin ceea ce doresc".

Prin urmare, se pare că istoria cu creșterea plafonului datoriei guvernamentale în săptămâna următoare se va încheia. Dolarul sigur poate fi sub presiune în contextul creșterii sentimentelor de risc. Dar dacă Congresul va adopta proiectul de lege menționat mai sus "cu scârțâit" (ceea ce este destul de probabil), atunci dolarul va continua să se mențină la suprafață - până la rezolvarea finală a problemei. Cu toate acestea, odată ce problema va fi rezolvată, atenția se va concentra din nou asupra factorilor fundamentali "clasici".

Principalele lansări ale săptămânii

Este remarcabil faptul că ne așteaptă o săptămână de lucru scurtă: calendarul economic al zilei de luni este aproape gol. În SUA se sărbătorește Ziua Memorială, iar în Europa - Ziua Sfintei Treimi. Prin urmare, evenimentele principale de pe piața valutară vor avea loc începând de marți, 30 mai. Cel mai important raport macroeconomic al acestei zile este indicele de încredere al consumatorilor americani (CB Consumer Confidence). În aprilie, acest indicator a scăzut la 101,3 (cel mai slab rezultat din iulie 2022), iar în mai tendința descendentă ar trebui să continue: conform prognozelor, indicele va scădea la 99,2 puncte. De asemenea, marți se poate acorda atenție dinamicii indicelui german al prețurilor la import și dinamicii indicelui american al prețurilor la locuințe în cele 20 de orașe mari (de la S&P/Case-Shiller).

Miercuri, principalele rapoarte macroeconomice pentru perechea eur/usd vor veni din Germania. În special, în această zi vor fi publicate datele cheie privind creșterea inflației germane. Se așteaptă o încetinire a indicatorilor principali. Indicele general al prețurilor de consum exprimat în termeni anuali ar trebui să ajungă la 7,0% (valoarea anterioară fiind de 7,2%). Dacă raportul va fi în "zona verde", acest lucru va fi un "semnal de alarmă" pentru vânzătorii de eur/usd, deoarece inflația germană corelează cu dinamica IPC-ului european. De asemenea, miercuri vor fi publicate date privind piața muncii din Germania. Conform estimărilor preliminare, rata șomajului va scădea la 5,5%.

Evenimentul central al zilei de joi va fi publicarea datelor privind creșterea inflației europene. Indicele general al prețurilor de consum din zona euro a scăzut consecutiv timp de cinci luni, dar în aprilie a accelerat din nou - la 7,0% an/an. Conform prognozelor generale, în mai, indicatorul va rămâne la nivelul de 7% din aprilie. Situația cu IPC de bază are un caracter oglindit: după o creștere consecutivă de mai multe luni, indicatorul a încetinit la 5,6%. Conform prognozelor, în mai, indicele de bază poate să-și reia din nou dinamica ascendentă, ajungând la 5,7% (potrivit altor estimări - la 5,8%).

Un alt eveniment important al săptămânii pentru traderi va fi Nonfarm-urile. Este important să reamintim că ultima lansare, care a fost publicată la începutul lunii aprilie, a fost în favoarea dolarului. Toate componentele raportului din aprilie au ieșit în "zona verde": de exemplu, indicatorul creșterii numărului de persoane ocupate în sectorul non-agricol a ajuns la 253 de mii, depășind cu mult estimările preliminare (170-180 de mii). Rata șomajului, în ciuda prognozelor de creștere la 3,7%, a scăzut la 3,4%.

Conform prognozelor preliminare, Nonfarm-urile din luna mai vor arăta un rezultat mai slab. În special, rata șomajului în mai ar trebui să crească ușor - până la 3,5%. Numărul de persoane ocupate în sectorul non-agricol, conform prognozelor, va crește cu 160 de mii. Dacă acest indicator va fi într-adevăr la această valoare, va fi un rezultat foarte slab. Componenta inflaționistă a Nonfarm-urilor (indicatorul salariului mediu pe oră) ar trebui să demonstreze o dinamică descendentă. Astfel, în termeni lunari, indicatorul ar trebui să crească cu 0,4% (valoarea din aprilie - 0,5%), iar în termeni anuali - cu 4,2% (valoarea din aprilie - 4,4%).

Concluzii

Nu există nicio îndoială că până la un anumit moment tonul tranzacțiilor va fi dat de "Washington" - adică politicienii americani, care fie vor încheia un acord în zilele următoare, fie se vor decide să facă cea mai nebunească aventură politică din istoria recentă a SUA.

Presupun că părțile vor încheia tranzacția - poate în ultimul moment (ținând cont de intervalul de timp necesar pentru aprobarea proiectului de lege în Congres), dar totuși o vor încheia. În acest caz, factorii fundamentali "clasici" vor fi în prim-plan. În contextul săptămânii viitoare - acesta este raportul privind creșterea inflației în zona euro și Nonfarm. Dacă lansarea europeană va fi în "zona verde", așteptările de șoim privind acțiunile ulterioare ale BCE vor fi semnificativ consolidate - pe piață se va vorbi din nou despre faptul că la următoarea ședință regulatorul poate crește rata cu 50 de puncte. Astfel de discuții vor sprijini moneda unică.

Dolarul, la rândul său, are nevoie de un sprijin puternic din partea Nonfarm. Comentariile ușoare ale lui Jerome Powell, precum și tezele "porumbelului" din protocolul ședinței FRS din mai indică faptul că Rezerva Federală este pregătită să adopte o poziție de așteptare la ședința din iunie. Nonfarmurile slabe vor intensifica îngrijorarea cu privire la acest lucru.

Dar, repet, factorii fundamentali "clasici" se vor întoarce în joc doar după ce Congresul SUA va crește plafonul datoriei guvernamentale, punând punct epopeei de negociere uzată.