FX.co ★ EUR/USD. Dolarul continuă să joace cu piețele într-un joc de "cred sau nu cred", în timp ce Fed își păstrează ușile deschise pentru o politică mai strictă.

Joi, dolarul a crescut cu peste 0,4% și s-a închis aproape de 104,20. În urma tranzacțiilor de ieri, dolarul a crescut pentru a patra zi consecutiv, ceea ce a devenit cea mai lungă serie de victorii de la sfârșitul lunii februarie. În ajun, "americanul" s-a întărit față de omologul său european cu aproape 0,3%.

Dolarul a prins vântul din spate

În ultimele trei zile, perechea EUR/USD a pierdut aproximativ 90 de puncte, deoarece fondul fundamental a favorizat dolarul, iar euro a fost sub presiune.

Creșterea dolarului a fost susținută de datele din Statele Unite, care au indicat stabilitatea economiei americane chiar și în fața ciclului agresiv de creștere a ratelor de la Fed.

Marți, S&P Global a anunțat că indicele agregat al activității economice din SUA a crescut la 54,5 puncte în acest lună, față de 53,4 puncte înregistrate în aprilie. Valoarea indicatorului a devenit cea mai mare din aprilie 2022 și a depășit semnificativ prognoza pieței de 50 de puncte.

Cifrele optimiste au determinat Rezerva Federală din Atlanta să își revizuiască în sus estimarea PIB-ului SUA pentru al doilea trimestru la 2,9% în termeni anuali, față de 2,6%.

Prin urmare, economia americană continuă să demonstreze o dinamică pozitivă, contrar așteptărilor că în a doua jumătate a anului Statele Unite vor intra în recesiune, inclusiv din cauza faptului că Fed a efectuat cea mai rapidă campanie de strângere a politicii monetare din anii 1980 pentru a reduce inflația.

Între timp, indicele compozit PMI al zonei euro a scăzut în mai la un minim de trei luni, ajungând la 53,3 puncte față de valoarea anterioară de 54,1 puncte și față de prognoza de 53,7 puncte.

Faptul că stagnarea din începutul anului nu a fost urmată de o redresare puternică în zona euro este un argument în favoarea relaxării poziției BCE, ceea ce nu este o veste bună pentru euro.

Niciun optimism nu a fost adăugat monedei unice de știrile că "motorul economic" al Europei a eșuat.

Ieri s-a aflat că PIB-ul Germaniei în primul trimestru al anului 2023 a scăzut cu 0,3%. Această scădere este a doua la rând (în perioada octombrie-decembrie economia germană s-a contractat cu 0,5%), ceea ce înseamnă o recesiune tehnică.

Strategii HSBC spun că există puține dovezi ale unei recuperări rapide după recesiune, deoarece sondajele mai slabe privind starea de spirit a afacerilor și datele de producție proaste confirmă acest punct de vedere.

Indicele climatului de afaceri din Germania de la IFO a scăzut la 91,7 puncte în mai față de 93,4 puncte în aprilie.

Volumul producției industriale din țară a scăzut cu 3,4% în martie față de luna precedentă.

Euro a scăzut la cele mai mici niveluri din 20 martie în zona de 1,0710 dolari după ce s-au confirmat temerile cu privire la starea celei mai mari economii din zona euro.

Între timp, moneda americană a fost susținută joi de statistici puternice din SUA. Astfel, Ministerul Comerțului al țării a publicat o evaluare intermediară a creșterii PIB-ului trimestrial - cu 1,3% în termeni anuali, nu cu 1,1%, cum a arătat prima evaluare.

Dolarul și-a slăbit ușor prinderea, iar euro a reușit să-și recupereze parțial pierderile din cursul zilei după apariția știrilor că politicienii din Washington se apropie de un acord privind limita datoriei guvernamentale și limitarea cheltuielilor guvernului federal.

Inițial, republicani au propus să ridice limita datoriei guvernamentale până în martie 2024 în schimbul unei restricții de 10 ani a cheltuielilor guvernului SUA, dar acum se discută despre doi ani de reducere a cheltuielilor, relatează agenția Bloomberg.

Părțile știu în ce domeniu se află dezacordurile lor și nu există încă un acord, dar munca va continua până când va fi complet realizată, a declarat purtătorul de cuvânt al Camerei Reprezentanților, Kevin McCarthy.

Pe fondul acestui context, indicele S&P 500 a crescut cu 0,88%, ajungând la 4151,28 puncte, oferind o mână de ajutor perechii EUR/USD, care și-a minimizat pierderile și s-a închis în zona de 1,0730.

Urmărind schimbarea pozitivă a sentimentelor de pe piață, dolarul de protecție a scăzut de la nivelurile maxime atinse pe 17 martie, în zona de 104,30.

Examen pentru dolarul american

Vineri, contractele futures pe S&P 500 oscilează între profituri și pierderi, perechea EUR/USD demonstrează o tendință de consolidare, iar dolarul se menține aproape de vârfurile din ultimele două luni.

Se pare că investitorii încă se îndoiesc că Casa Albă și Congresul vor reuși să ajungă la un acord în timp util cu privire la creșterea plafonului de îndatorare. Anterior, Departamentul Trezoreriei SUA a avertizat că nu va putea plăti toate facturile sale la 1 iunie, dacă plafonul datoriei guvernamentale nu va fi mărit.

În centrul atenției astăzi se află indicele de bază al prețurilor cheltuielilor pentru consum personal din SUA pentru luna aprilie, care, conform estimărilor, va rămâne la nivelul lunii martie, la 0,3% în termeni lunari.

Dacă indicatorul va depăși așteptările, va crește probabilitatea creșterii ratelor de dobândă ale Rezervei Federale în iunie, ceea ce va ajuta dolarul să-și mențină pozițiile față de principalele valute.

Pe de altă parte, o valoare a indicatorului sub așteptări ar trebui să confirme o pauză în creșterea ratelor de dobândă în SUA, ceea ce poate exercita presiune asupra dolarului.

"Se așteaptă ca Core PCE să demonstreze o creștere suplimentară de 0,3% în termeni lunari, ceea ce va confirma narațiunea generală conform căreia inflația de bază din SUA scade nu atât de rapid pe cât ar dori Rezerva Federală. Dacă acest indicator nu va aduce o surpriză în sensul unei slăbiri neașteptate, se așteaptă ca dolarul să continue să fie cerut", au declarat strategii ING.

"Închiderea indicelui USD deasupra zonei 104,00-104,20 deschide posibilitatea de a atinge maximul din 2023 de aproximativ 105,88 în săptămâna următoare", au adăugat aceștia.

În bancă se consideră că EUR/USD va rămâne slăbită în perspectiva apropiată, dar mențin o atitudine optimistă față de pereche pe termen mediu.

"Zona 1,0700 este o zonă decentă de suport pentru EUR/USD și recunoaștem riscul de a se rupe la 1,0500. Cu toate acestea, condițiile de tranzacționare în zona euro sunt mult mai bune decât vara trecută, și tocmai de aceea modelele noastre pe termen mediu determină perechea EUR/USD ca fiind subevaluată", au declarat specialiștii ING.

"Considerăm că zona 1,0500-1,0700 este o platformă pentru un salt către 1,1500 în al treilea trimestru, când semnele de dezinfecție și încetinirea activității din SUA vor deveni mult mai clare", au remarcat aceștia.

Rata dobânzii de 5,00% - 5,25%, stabilită anterior de Fed în acest luna, corespunde ratei medii maxime așteptate de politicieni în previziunile economice publicate de Banca Centrală în martie și decembrie anul trecut.

Noile previziuni FOMC vor fi publicate luna viitoare, dar cele mai recente date din SUA nu oferă suficientă claritate cu privire la direcția luptei Fed împotriva inflației. Ritmul de creștere a prețurilor în țară încetinește, dar doar ușor, iar economia națională rămâne mai puternică decât se aștepta, în principal în ceea ce privește ocuparea forței de muncă și creșterea salariilor.

Protocolul publicat săptămâna aceasta de la întâlnirea Fed din 2-3 mai a arătat că oficialii în general au fost de acord că necesitatea unei creșteri ulterioare a ratelor dobânzii a devenit mai puțin definită.

În același timp, unii politicieni au declarat că majorarea cu un sfert de punct procentual aprobată de ei ar putea fi ultima.

Alții au avertizat că banca centrală a SUA trebuie să-și păstreze opțiunile deschise, având în vedere riscurile menținerii inflației, care rămâne de peste două ori mai mare decât ținta Fed de 2%.

"Dacă recenta consolidare a dolarului este în mare parte legată de revizuirea în sus a așteptărilor privind ratele de dobândă ale Fed, acest lucru înseamnă, de asemenea, că raliul USD va lua sfârșit în curând. În caz contrar, ar trebui să presupunem că Fed trebuie să crească ratele mult mai mult decât se așteaptă în prezent", au spus economiștii Commerzbank.

Potrivit unor experți, scăderea EUR/USD observată în ultimele săptămâni este doar o corecție care ar trebui să elimine supra-cumpărarea care s-a format ca urmare a creșterii perechii de la minimele din ultimii ani, înregistrate în septembrie anul trecut.

Partizanii acestei opinii susțin că perechea EUR/USD se va recupera pe măsură ce îngrijorările investitorilor cu privire la un potențial faliment al SUA vor dispărea, precum și în contextul intensificării divergenței în politica FRS și BCE.

Cu toate acestea, nu toți participanții de pe piață sunt convinși de acest lucru.

Strategii Goldman Sachs nu consideră că diferențele dintre FRS și BCE sunt suficient de mari pentru a justifica o creștere ulterioară a perechii EUR/USD.

Deși oficialii Băncii Centrale Europene sugerează o creștere ulterioară a ratelor dobânzilor pentru a controla inflația încă ridicată, în curând ar putea să se concentreze asupra încetinirii creșterii economice, având în vedere că Germania tocmai a intrat în recesiune.

În ceea ce privește imaginea tehnică, nivelul de 1,0680 este suportul inițial pentru EUR/USD. Închiderea sub acest nivel va atrage vânzători suplimentari și va deschide ușa pentru o scădere către 1,0550 și 1,0500.

Dacă perechea EUR/USD va crește peste nivelul de 1,0800 și îl va folosi ca suport, "taurii" vor putea reveni în joc. În acest scenariu, următorul obstacol ascendent se află la nivelul de 1,0900, iar depășirea acestuia va permite perechii să vizeze 1,1000.