FX.co ★ Euro condamnat la eșec?

Indicele managerilor de achiziții din zona euro a scăzut neașteptat. Omologul său american a crescut neașteptat în mai până la un maxim de 13 luni. Va fi o surpriză o posibilă inversare a trendului ascendent al EUR/USD? În situația actuală, nu trebuie să ne mirăm de nimic. În contextul unei economii puternice, continuarea ciclului de strângere a politicii monetare de către Fed în iulie, după o pauză în iunie, pare foarte justificată. În schimb, BCE în condițiile încetinirii PIB-ului zonei euro poate să nu facă ceea ce așteaptă piețele. Și aceasta este o veste extrem de neplăcută pentru euro.

Dinamica activității de afaceri în SUA

Potrivit MUFG, principalul motiv pentru consolidarea dolarului american față de principalele valute mondiale în luna mai a fost creșterea randamentului obligațiunilor Trezoreriei SUA. În urma diminuării temerilor de recesiune după un raport puternic privind ocuparea forței de muncă în aprilie și a îngrijorărilor investitorilor cu privire la criza bancară, vânzările de obligațiuni au crescut. Ca urmare, ratele acestora au crescut. În același timp, impasul privind plafonul datoriei guvernamentale și potențialul de faliment determină investitorii să solicite randamente mai mari pentru obligațiuni.

Potențialul de creștere a dolarului american pare să nu fie încă epuizat, deoarece ratele la datorii de 2 și 10 ani sunt sub costul stabilit de Federal Reserve pentru împrumuturi. Acestea mai au unde să crească, astfel încât corecția EUR/USD va continua. Dacă aceasta este o corecție. În condițiile încetinirii neașteptate a PIB-ului zonei euro și a primei scăderi a indicelui surprizelor economice din blocul valutar sub nivelul zero și până la ruperea trendului ascendent al principalei perechi valutare, nu este departe.

Dinamica ratelor Fed și a pieței datoriei SUA

MUFG consideră că salvarea euro este posibilă doar prin Banca Centrală Europeană. Doar dacă Christine Lagarde și colegii săi vor crește rata depozitelor cu încă 25 de puncte de bază în iunie și vor da semnalul că aceasta poate crește până la 4%, EUR/USD va recupera o parte din pierderi. În caz contrar, perechea va căuta mult timp terenul sub picioare.

Din punctul meu de vedere, sugestiile Rezervei Federale privind o pauză în procesul de strângere a politicii monetare, conținute în protocolul întâlnirii din mai, încetinirea indicelui cheltuielilor personale din aprilie și menținerea incertitudinii cu privire la plafonul datoriei guvernamentale vor tempera puțin entuziasmul susținătorilor dolarului american. Acest lucru va permite perechii valutare principale să găsească un suport în apropierea nivelului de susținere de 1,076 și să înceapă să formeze o gamă de consolidare.

Cu toate acestea, dacă în realitate Rezerva Federală se va dovedi a fi mai "șoim" decât se presupune în prezent și inflația din SUA nu va încetini, EUR/USD ar putea să scadă și mai mult. Mai ales dacă în viitorul apropiat se va găsi un compromis între republicani și democrați cu privire la limita de împrumut.

Din punct de vedere tehnic, formarea pe graficul zilnic al perechii valutare principale a modelului Anti-Turtles sugerează epuizarea mișcării corecționale către tendința ascendentă. Cu toate acestea, pentru activarea sa, sunt necesare atacuri asupra rezistențelor de la 1,0825 și 1,084. Doar în cazul în care "taurii" vor avea succes în această acțiune, se va putea cumpăra EUR/USD. Până atunci, accentul rămâne pe vânzări.