FX.co ★ Raportul CFTC nu oferă motive pentru a ne aștepta la o creștere a optimismului pe termen lung. Privire de ansamblu asupra USD, NZD și AUD

La închiderea ședinței de luni, S&P 500 a stabilit un nou maxim istoric de 4791p. Majoritatea indicilor din Asia-Pacific au închis, de asemenea, în zona verde, iar cel european este în creștere. Valul de optimism pare stabil, cu o creștere a cererii de materii prime și a monedelor de bază.

Raportul CFTC, publicat cu o ușoară întârziere ieri, oferă o imagine complet diferită de înțeles. Să începem cu faptul că pozițiile scurte pe instrumentele petroliere sunt în creștere, adică speculatorii văd petrolul nu peste prețurile actuale, ci sub acestea pe termen lung. În consecință, o creștere bruscă a petrolului în ultima zi (contractele futures Brent din martie s-au stabilit peste 78 $/bbl.) nu reflectă preferințele pieței pe termen lung, ci are mai degrabă un caracter corectiv.

Monedele de mărfuri se corectează, de asemenea, în sens descendent. Trebuie remarcat faptul că creșterea pozițiilor scurte în CAD, NZD și AUD, care, împreună cu dinamica contractelor futures pe petrol, indică direcția descendentă, adică o fugă de risc. Lira sterlină are, de asemenea, pierderi mici, dar euro și yenul sunt stabile și fără abateri de poziționare. Ca urmare, ar trebui să se remarce din nou cererea constantă pentru dolarul american.

Se poate presupune că valul de optimism se va încheia în curând, iar luna ianuarie va redeschide sezonul de vânzare a riscurilor.

NZD/USD

Perspectivele economice ale Noii Zeelande în următorii 2022 sunt evaluate cu un optimism reținut. Rata șomajului a atins un maxim istoric de 3,4%, în timp ce veniturile gospodăriilor rămân la niveluri ridicate. În același timp, comerțul cu amănuntul a înregistrat o "creștere fenomenală" chiar și în absența turiștilor. Potrivit ANZ Bank, cererea internă este ridicată.

Creșterea prețurilor de export a depășit creșterea prețurilor de import, ceea ce a afectat pozitiv balanța de plăți.

RBNZ a redus stimulentele din iulie, mai întâi întrerupând achizițiile în cadrul programului LSAP, iar apoi majorând rata la 0,75%. Încrederea RBNZ a dat motive să se mizeze pe un calendar de normalizare avansat în raport cu Fed, ceea ce ar fi oferit un avantaj dolarului neozeelandez și ar fi impulsionat creșterea economică. Dar în noiembrie, optimismul s-a diminuat brusc. Până în prezent, prognoza este următoarea - rata va ajunge la 2% până la sfârșitul anului 2022, ceea ce oferă o șansă pentru o inversare ascendentă a NZD/USD.

Prețul de decontare este în scădere, iar acest lucru este o consecință a unei reduceri puternice a unei poziții speculative lungi în contracte futures, precum și a unei deteriorări a dinamicii diferenței de randament.

Se crede că nu a venit încă momentul pentru creșterea NZDU/SD. Consolidarea actuală este considerată o corecție. Nivelul de suport de la 0,6695 a rezistat, dar șansele de retestare rămân ridicate. Ținta principală este 0,6450.

AUD/USD

Băncile active în Australia se așteaptă la o redresare puternică în trimestrul 4. Piața muncii pare mai puternică decât în SUA. În orice caz, locurile de muncă pierdute din cauza COVID-19 s-au recuperat complet în noiembrie. În plus, creșterea consumului gospodăriilor și un aflux puternic de investiții ale întreprinderilor ne permit să mizăm pe o creștere a PIB-ului de 4,1% în trimestrul IV.

În ceea ce privește perspectiva pe termen mai lung, se preconizează că rata șomajului va scădea la 3,8% până în 2023. Previziunea coincide cu cea pentru SUA, dar, întrucât 3,8% este cel mai scăzut nivel din ultimul deceniu, creșterea ocupării forței de muncă va duce la creșterea salariilor și, prin urmare, la o creștere a inflației. ANZ Bank se așteaptă ca RBA să înceapă să majoreze ratele în 2023, adică cu o întârziere de aproximativ 6-12 luni față de Fed, și să aducă rata la 2% până aproximativ la sfârșitul anului 2024.

Previziunile sunt bune, dar trebuie să presupunem că Fed va acționa mai rapid în normalizarea politicii monetare, ceea ce va duce la o modificare a diferențialului de randament în favoarea dolarului american. În consecință, dolarul australian nu poate conta decât pe corecții periodice în sus. Tendința pe termen lung va rămâne bearish.

Prețul calculat este orientat descendent și nu există semne de inversare ascendentă.

Perechea AUD/USD a atins nivelul de rezistență de 0,7240, ca parte a corecției ascendente. Atâta timp cât situația pe termen scurt este în favoarea cererii de risc, corecția poate fi continuată. Următoarea rezistență este 0,7310/20 și apoi 0,7385. Este logic să folosim creșterea pentru vânzări cu cea mai apropiată țintă de 0,6990.