FX.co ★ USD/JPY. Yenul japonez se află sub presiunea a trei probleme majore

În urma rezultatelor ședinței din septembrie a Fed, moneda americană s-a depreciat pe aproape toate perechile cu dolari, deși retorica președintelui Fed a fost destul de dură. În general, rezultatele reuniunii din luna septembrie au fost în favoarea dolarului american: autoritatea de reglementare a anunțat limitarea QE în noiembrie (și nu în decembrie) și și-a înăsprit poziția privind perspectivele de creștere a dobânzii, permițând pentru prima dată o rundă triplă de creșteri în anul 2023. În același timp, a crescut și numărul de susținători ai majorării inițiale a dobânzii anul viitor. Cu alte cuvinte, Rezerva Federală și-a arătat calitățile sale puternice în ciuda riscurilor, fără a se retrage din intențiile sale pe fondul unor date Nonfarm slabe și contradictorii privind creșterea indicelui prețurilor de consum.

Piața a reacționat în felul său la rezultatele ultimei ședințe. Dolarul american a recâștigat presupusele decizii hawkish chiar înainte de ședința din septembrie - începând cu 6 septembrie, indicele dolarului american a prezentat o tendință ascendentă constantă, al cărei vârf a căzut pe 22 septembrie, adică în ziua rezultatelor Fed. După anunțarea deciziei, a urmat o reacție negativă, conform principiului "cumpărați pe zvonuri, vindeți pe fapte". Dolarul și-a slăbit pozițiile în aproape toate perechile de dolari, permițând adversarilor săi să organizeze o corecție.

Cu toate acestea, cuvântul cheie aici este "aproape". De exemplu, dolarul american asociat cu yenul japonez nici măcar nu s-a gândit să se retragă. Perechea USD/JPY este în creștere pentru a treia zi consecutivă, depășind nivelul de rezistență de 110,00 (limita superioară a norului Kumo pe D1) și testând în prezent următorul nivel de 110,50 (linia superioară a indicatorului Benzile Bollinger pe același interval de timp). Perechea a actualizat un maxim de o lună și jumătate: ultima dată când a fost văzută în această zonă de preț a fost la începutul lunii august.

O astfel de dinamică a prețurilor se datorează în primul rând slăbiciunii monedei japoneze. Yenul a slăbit semnificativ față de dolar și, în special, în principalele perechi încrucișate, față de lira sterlină, euro și dolarul australian. Moneda se prăbușește din cauza a trei factori principali: rezultatele "dovish" ale ultimei ședințe a Băncii Japoniei, creșterea dezamăgitoare a inflației în Japonia și rezolvarea preliminară a situației cu dezvoltatorul chinez Evergrande. Dar mai întâi de toate.

Rezultatele Băncii Japoniei, care au fost anunțate miercuri, au dezamăgit participanții la piață, după care yenul a căzut sub un val de vânzări. În general, Banca Centrală nu a făcut nimic neobișnuit: a confirmat plafonul programului de răscumpărare a ETF-urilor la nivelul de 12.000 de miliarde de yeni (ceea ce corespunde la 109 miliarde de dolari), a titlurilor comerciale, iar a obligațiunilor corporative - la nivelul de 20.000 de miliarde de yeni. De asemenea, Banca Centrală a reamintit că programul de răscumpărare a obligațiunilor guvernamentale rămâne nelimitat. În același timp, autoritatea de reglementare și-a exprimat retorica dovish deja cunoscută, eliminând posibilitatea ca aceasta să își schimbe actuala dispoziție acomodativă și (mai ales) să majoreze rata dobânzii în viitorul apropiat. Cu toate acestea, retorica cheie a ședinței din septembrie a autorității de reglementare japoneze a exercitat o presiune semnificativă asupra yenului. În cadrul conferinței sale de presă, președintele Băncii Japoniei, Haruhiko Kuroda, a declarat că impactul riscurilor coronariene asupra economiei este încă semnificativ. În special, tulpina delta a redus semnificativ consumul în țară. Kuroda a mai adăugat că, în mod clar, autoritatea de reglementare japoneză poate îndulci și mai mult politica în cazul în care indicatorii macroeconomici continuă să prezinte o dinamică negativă.

Ca și cum ar fi confirmat temerile șefului Băncii Centrale a Japoniei, datele publicate astăzi privind inflația au ieșit în "zona roșie", nerespectând în mod vizibil valorile prognozate. Indicele general al prețurilor de consum se află în zona negativă din octombrie 2020. În ultimele trei luni, acesta a crescut treptat, rămânând în același timp sub zero. Conform previziunilor experților, indicatorul ar fi trebuit să ajungă la zero în august, continuând un proces slab, dar încă în curs de recuperare. Cu toate acestea, IPC global s-a prăbușit din nou la nivelul de -0,4%. Indicele prețurilor de consum, cu excepția prețurilor la alimente proaspete, a ieșit la zero (contrar previziunilor de creștere la 0,1%), iar indicele prețurilor de consum, cu excepția prețurilor la alimente și energie, a scăzut la -0,5%.

Cu alte cuvinte, indicatorii cheie ai inflației au fost din nou dezamăgitori, punând o presiune suplimentară asupra yenului, care nu și-a revenit încă după rezultatele negative ale ședinței Băncii Japoniei.

Este demn de remarcat faptul că moneda japoneză a înregistrat o creștere puternică la începutul acestei săptămâni. Yenul s-a bucurat de statutul de activ de protecție pe fondul problemelor de amploare ale dezvoltatorului Evergrande, pe care presa l-a numit deja "Lehman Brothers chinez". Potrivit mai multor analiști, posibila prăbușire a celui mai mare dezvoltator din China ar putea fi o lovitură semnificativă pentru economia chineză, ceea ce ar putea reprezenta o nouă criză financiară globală. Astfel de temeri au provocat o creștere a sentimentului anti-risc pe piața valutară, ceea ce a permis yenului să se întărească pe întreaga piață. Cu toate acestea, acest factor fundamental nu a durat mult timp. Recent, s-a aflat că Evergrande a evitat un default al obligațiunilor în yuani. Nu se știe încă dacă proprietarii de titluri în dolari vor primi plăți, dar acțiunile companiei au urcat deja cu 32%, iar indicele Hang Seng din Hong Kong a crescut cu 2,5%. Acest fapt a redus gradul de sentiment anti-risc, punând o presiune semnificativă asupra yenului.

Aspectul tehnic al problemei indică, de asemenea, prioritatea longilor pentru perechea USD/JPY. În acest moment, prețul se află pe linia superioară a indicatorului Benzilor Bollinger pe intervalul de timp D1, testând nivelul de rezistență de la 110,50. De pe pozițiile actuale, putem lua în considerare pozițiile lungi până la următorul interval de preț, care corespunde nivelului de 111,00 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands, dar numai pe graficul săptămânal).