FX.co ★ Cinci aspecte care determină strategia viitoare a Fed

Moneda americană a ajuns din nou la o răscruce de drumuri, intrând într-o fază de consolidare. Moneda nu poate alege cea mai apropiată direcție, această alegere fiind dependentă de acțiunile Fed.

Este demn de remarcat faptul că dolarul american se bazează pe Fed de mult timp, dar acum situația s-a agravat. Ședințele recente ale autorității de reglementare, în care s-a discutat necesitatea reducerii programelor de stimulare și momentul implementării acestor măsuri, au agravat situația. Se poate reaminti că reprezentanții Fed au început marți o ședință care va dura timp de două zile și are în vedere perspectivele ocupării forței de muncă și ale inflației din Statele Unite. Momentul cheie al ședinței va fi dezvoltarea unei strategii actualizate care va încuraja banca centrală să reducă sprijinul fiscal.

Situația actuală pune presiune pe dolar, care încearcă să își mențină echilibrul. Eforturile sale au avut succes, deoarece s-au stabilizat față de alte valute marți seara și a doua zi, fiind aproape de înregistrarea celei mai mari valori din această lună. În dimineața zilei de miercuri, perechea EUR/USD a trecut cu greu de limitele intervalului 1.1726-1.1727. Experții sunt încrezători că dolarul american va rămâne în această zonă până la încheierea ședinței actuale a Fed.

Înainte de ședința membrilor Rezervei Federale, piețele credeau că finalizarea programelor de relaxare cantitativă (QE) va fi anunțată la ședința FOMC din septembrie. Cu toate acestea, datele macroeconomice americane dezamăgitoare, în special inflația scăzută și un raport slab privind ocuparea forței de muncă, împiedică reducerea QE. Potrivit economiștilor, această măsură va fi pusă în aplicare anul acesta, dar mult mai târziu. Experții sunt atenți la 5 aspecte cheie pe care se bazează membrii Fed atunci când iau o anumită decizie.

1. Este posibilă înregistrarea unui progres?

În timpul implementării unei anumite măsuri, este important ca autoritatea de reglementare să știe dacă va contribui la progresul economic. De exemplu, Fed a planificat reducerea achizițiilor lunare de obligațiuni de la Trezorerie și titluri garantate cu ipoteci în valoare de 120 miliarde de dolari, până când vor exista "progrese semnificative" în ceea ce privește ocuparea maximă a forței de muncă și atingerea obiectivului unei rate a inflației de 2%. În același timp, președintele Fed, Jerome Powell, a declarat că obiectivul setat pentru inflație a fost deja îndeplinit, deși progresul dorit este încă departe de a fi atins în sectorul ocupării forței de muncă. Combinația acestor circumstanțe crește șansele pentru reducerea programului de cumpărare a obligațiunilor până la sfârșitul acestui an.

2. Analiza graficului FRS

Reprezentanții autorității de reglementare intenționează să separe decizia actuală de reducere a achizițiilor de active de o posibilă creștere a ratei de actualizare de la aproape zero. În același timp, mulți analiști consideră că Rezerva Federală va menține rata dobânzii la nivelul de 0-0,25% pe an. Reprezentanții Fed se bazează pe un grafic cu puncte, conform căruia pot fi luate decizii cheie cu privire la rata și reducerea stimulentelor în 2022. Strategii valutari de la ING Bank consideră că graficul punctelor mediane pentru următoarea creștere a ratei se va schimba din 2023 în 2022. Se poate aminti că, la începutul verii, mulți membri ai Rezervei Federale au presupus că se va menține același nivel al ratelor până în 2023. "Situația actuală va susține declarațiile recente ale lui J. Powell. Acesta a spus că legătura dintre reducerea QE și înăsprirea politicii monetare va fi întreruptă și va limita, de asemenea, așteptările privind ratele. Dar în acest context, dolarul american ar putea slăbi, iar monedele prociclice vor avea de beneficiat", subliniază ING. Trebuie remarcat faptul că ședința actuală este prima la care vor fi anunțate prognozele pentru 2024.

3. Dezbatere asupra plafonului datoriei SUA

A treia problemă importantă este problema datoriei publice a Americii, a cărei creștere amenință sistemul monetar al țării. Potrivit estimărilor preliminare, țara ar putea rămâne fără fonduri pentru plata facturilor până la 1 octombrie, iar acest lucru va paraliza activitatea fondurilor operaționale. Experții avertizează că agravarea situației va duce la închiderea parțială a guvernului. Potrivit Janet Yellen, secretarul Trezoreriei SUA, o lipsă rezultată din instabilitatea financiară va agita piețele, aruncând țara în recesiune și provocând daune semnificative economiei SUA.

4. Schimbări în conducerea Fed

Experții consideră că actuala ședință a autorității de reglementare este ultima condusă de J. Powell. Mulți au tendința să creadă că Fed va fi în curând condusă de un nou președinte. În prezent, vicepreședintele Fed este Randal Quarles, al cărui mandat pentru acest post expiră pe 13 octombrie. El ar putea rămâne în fruntea Rezervei Federale, dar experții se așteaptă ca președintele Joe Biden să pună un alt candidat la conducerea financiară a țării. În același timp, șeful statului trebuie să se decidă asupra numirii sau demisiei ulterioare a lui J. Powell.

5. Respectarea eticii pieței

Reglementarea adecvată și menținerea unui echilibru în soluționarea problemelor economice generale de piață și interne sunt baza unei strategii monetare stabile a Fed. Gama largă de tranzacții financiare pe care le efectuează autoritatea de reglementare acoperă nu numai economia americană, ci și piețele globale. Legătura dintre ele este evidentă. De exemplu, piața bursieră a SUA s-a prăbușit din cauza temerilor privind un potențial faliment al dezvoltatorului chinez China Evergrande Group. Experții consideră că acest lucru va destabiliza piețele financiare globale în viitor. În astfel de chestiuni, Fed trebuie să țină cont de interesele tuturor părților și să mențină un echilibru economic.

Agitația pe care criza datoriilor Evergrande a adus-o pe piețele financiare a zguduit dolarul american. Anterior, moneda americană a primit un sprijin puternic înainte de ședința Rezervei Federale și acum se menține datorită acestui impuls. Potrivit economiștilor, autoritatea de reglementare este capabilă să amâne termenul limită pentru reducerea programelor de relaxare cantitativă (QE) până în noiembrie, ceea ce va destabiliza din nou moneda. Trebuie remarcat faptul că al doilea termen în acestă problemă a fost decembrie 2021.