FX.co ★ EUR / USD. Banca Centrală Europeană și-a revizuit obiectivul de inflație

Banca Centrală Europeană a anunțat oficial revizuirea politicii sale monetare ieri, introducând un nou obiectiv pentru inflație. Acesta este un eveniment mult așteptat, care trebuia să se întâmple la începutul anului trecut, dar coronavirusul și-a făcut propriile ajustări la planurile autorității de reglementare.

Noua strategie a BCE nu i-a surprins pe participanții la piață. Informațiile relevante despre decizie au fost transmise presei chiar înainte de discursul de ieri de Christine Lagarde. Așadar, când președintele BCE a confirmat zvonurile, euro a reacționat cu o creștere, inclusiv într-o pereche cu moneda SUA. Banca Centrală Europeană nu a prezentat nicio surpriză dezamăgitoare suplimentară, astfel încât cumpărătorii de EUR / USD au reușit să organizeze o corecție ascendentă, în ciuda faptului că știrile în sine sunt în mod natural "corupte".

Se poate reaminti că politica anterioară a BCE a furnizat un criteriu de referință destul de flexibil pentru inflație, care trebuia să fie ușor sub nivelul de 2%, dar conform noii strategii, nivelul țintă a fost stabilit strict la 2%. În același timp, autoritatea de reglementare europeană sugerează posibilitatea unei "perioade de tranziție", în care inflația poate depăși moderat indicatorul țintă. Aceasta înseamnă că poate depăși obiectivul de 2% în anumite condiții și nu va presupune adoptarea de măsuri de represalii imediate.

Există consecințe evidente ale implementării acestei strategii. Noua strategie va permite autorității de reglementare europene să mențină parametrii actuali ai politicii monetare chiar și în fața unei creșteri a inflației în UE. În practică, comportamentul BCE nu s-ar schimba în niciun caz în viitorul apropiat, având în vedere încetinirea creșterii inflaționiste. Ultima versiune privind creșterea indicelui prețurilor de consum în zona euro a apărut în "zona roșie". Atât indicele general a încetinit în iunie, ajungând la 1,9% după creșterea din mai, la 2%. În același timp, indicele pivot sa dovedit a fi de 0,9% după creșterea anterioară la 1%.

Dacă vorbim despre perspective pe termen mai lung, se poate concluziona în mod clar că o creștere a ratei cheie este chiar mai puțin probabilă în prezent, în raport cu previziunile anterioare. Majoritatea analiștilor consideră că BCE o va ridica nu mai devreme de a doua jumătate a anului 2024. Este demn de remarcat faptul că, conform prognozei mediane a Fed, autoritatea de reglementare din SUA ar putea crește rata încă din 2023 și de două ori.

În general, necorelarea pozițiilor BCE și Fed este din ce în ce mai puternică. Acest lucru va servi drept motor principal pentru perechea valutară EUR / USD. Dar se poate spune că americanii au fost înaintea evenimentelor în acest sens. La sfârșitul lunii august 2020, Fed și-a revizuit strategia de politică monetară, devenind mai "tolerantă" față de creșterea inflației. Strategia actualizată a Băncii Centrale a SUA permite, de asemenea, autorității de reglementare să mențină ratele de bază la nivelul actual record-scăzut pentru o perioadă mai lungă de timp. Aceasta înseamnă că Rezerva Federală a fost de acord să tolereze inflația la un nivel peste 2% (fără a înăspri parametrii politicii monetare) în vara anului 2020. Acest fapt a exercitat cea mai puternică presiune asupra dolarului SUA, inclusiv într-o pereche cu moneda euro .

Cu toate acestea, comercianții din EUR / USD au primit destul de calm ieri noua strategie a BCE. Perechea nu a părăsit nivelul de 1.18, în ciuda volatilității pe parcursul zilei, continuând să tranzacționeze în intervalul 1.1780-1.1900. Acest lucru se datorează parțial faptului că decizia BCE a fost un eveniment mult așteptat, care a fost discutat mult timp în mediul expert. În plus, toți parametrii noii strategii au coincis cu previziunile - acest fapt a jucat și un rol. În al treilea rând, Banca Centrală Europeană și-a ajustat obiectivul de inflație pe termen mediu la o anumită valoare, ridicându-l la 2% (permițând doar un exces pe termen scurt al acestui obiectiv), în timp ce Fed a definit destul de vag "liniile roșii" anul trecut .

Au existat diferite scenarii în rândul analiștilor la acel moment, inclusiv cele mai proaste pentru dolarul SUA - de exemplu, unii strategi valutari au presupus că autoritatea de reglementare ar "tolera" inflația de 3%, menținând în același timp ratele la un nivel scăzut.

Toți acești factori au permis comercianților din perechea EUR / USD să meargă pentru o corecție imediat după anunțul deciziei BCE. Cu toate acestea, poate acest factor fundamental să servească drept motiv pentru o creștere pe scară largă a prețului? După părerea mea, nu. Necorelarea efectivă dintre pozițiile Fed și BCE nu a dispărut, exercitând o presiune de fond asupra perechii. După rezultatele întâlnirii din iunie, Rezerva Federală SUA și-a înăsprit semnificativ retorica, oferind un sprijin semnificativ monedei SUA. În același timp, majoritatea reprezentanților BCE continuă să-și exprime retorica "pătrunzătoare" - atât în contextul perspectivelor pentru QE, cât și în contextul perspectivelor de creștere a ratei dobânzii.

În acest caz, retragerile corective ale perechii EUR / USD pot fi utilizate în continuare pentru a deschide poziții scurte cu prima țintă de 1.1800. Dacă vorbim despre perspective pe termen lung, ținta principală (nivelul de asistență) pentru pereche este nivelul de 1.1750 - linia inferioară a indicatorului Bollinger Bands din graficul zilnic.