FX.co ★ Va reveni aurul în joc?

După ce s-a confruntat în iunie cu cea mai slabă performanță înregistrată timp de o lună din ultimii 4,5 ani, aurul se redresează treptat și chiar încearcă să se agațe de nivelul de 1.800 dolari per uncie, nivel important din punct de vedere psihologic, în contextul deteriorării apetitului pentru risc la nivel global și al scăderii randamentelor Trezoreriei SUA. Poate că situația nu este atât de teribilă pe cât este descrisă, iar metalul prețios se va putea redresa. Sau, dimpotrivă, va exista un trend descendent pe termen lung în perechea XAU/USD?

Dinamica lunară a aurului

Răspunsul la această întrebare nu este simplu. În ciuda vânzării masive de la începutul verii, investitorii continuă să își mențină investițiile în fonduri de investiții orientate spre aur, iar AvaTrade consideră că, după o serie de date dezamăgitoare din SUA, Fed va decide să-și păstreze politica monetară ultra-slabă pentru mai mult timp, iar euforia piețelor privind accelerarea inflației și creșterea rapidă a PIB vor dispărea. Randamentele trezoreriei vor continua să scadă, permițând metalului prețios să revină peste 1.900 dolari per uncie. Fondul de Investiții Scoțian preconizează că inflația va ieși în curând de sub controlul Fed, ceea ce va avea un efect favorabil asupra prețurilor activului analizat. Compania sugerează să ne reamintim istoria anilor 1970, când în contextul unei creșteri necontrolate a IPC, autoritatea de reglementare se simțea precum un pește ieșit din apă.

Pe partea opusă a baricadelor se află Morgan Stanley, care susține că o consolidare a dolarului american și rate reale mai mari ale datoriei americane vor face din aur un țap ispășitor. Ca urmare, va scădea la 1.700 USD per uncie în următoarele 6 luni. Potrivit JP Morgan, randamentele trezoreriei par foarte reduse în ceea ce privește un model bazat pe creșterea economică și politica monetară. Compania atribuie acest lucru pozițiile scurte speculative exagerate, care din când în când se închid pe fondul unor statistici dezamăgitoare din SUA, cum ar fi după publicarea datelor despre activitatea de afaceri din iunie în sectorul non-producție din SUA de la Institute for Supply Management.

Abateri ale randamentelor obligațiunilor Trezoreriei SUA de la valoarea reală

După părerea mea, aurul este ca o halteră. Se simte bine în puncte extreme - în perioade de inflație excesiv de mare sau, invers, excesiv de scăzută. Astăzi, economia americană și alte economii ale lumii se află undeva între aceste extreme, situație ce creează o presiune serioasă asupra metalului prețios.

În plus, trebuie să înțelegeți că nu reacționează la inflația însăși, ci la ceea ce crede Fed despre inflație. În acest sens, calculul investitorilor conform căruia soarta ulterioară a perechii XAU/USD va fi decisă în funcție de procesul verbal încheiat după ședința FOMC din iunie pare logic. 7 membri din Comisia pentru Piața Deschisă consideră că ratele vor fi majorate în 2022, 6 se așteaptă ca acest lucru să se întâmple în 2023, iar restul preconizează o înăsprire ulterioară a politicii monetare.

Din punct de vedere tehnic, redresarea aurului după ce a atins obiectivul intermediar de 61,8% conform modelului Shark pare logic. Încercarea nereușită a nivelului de rezistență la 1.813 dolari per uncie (38,2% Fibonacci din valul CD) urmată de o scădere sub 1.793 dolari (23,6%) este un motiv pentru vânzare.

Aur, graficul zilnic