FX.co ★ EUR/USD: Intriga principală a săptămânii va fi soluționată foarte curând - dacă dolarul se va retrage și dacă euro va putea să-și recâștige pierderile

Dolarul american a încheiat luna iunie într-o notă pozitivă. În ultima lună, prețul a crescut cu aproximativ 2,5% față de principalii săi concurenți, inclusiv moneda euro.

Iunie a fost cea mai bună lună pentru indicele USD din noiembrie 2016, datorită abordării hawkish a Rezervei Federale în ceea ce privește amânarea preconizată a unei majorări a ratei dobânzii.

Vestea șocantă pentru piețe a fost faptul că, în momentul de față, un număr copleșitor de membri FOMC (13 din 18) consideră că prima creștere a ratei va avea loc în 2023 sau mai devreme, iar 7 dintre aceștia se așteaptă la prima rundă de înăsprire a politicilor în 2022. Înainte de acest lucru, banca centrală a SUA a susținut timp de câteva luni că nu va înăspri politica până în 2024.

Dolarul a actualizat miercuri maximele înregistrate în ultimele două luni, crescând la peste 91,40 puncte, iar perechea EUR/USD a atins cele mai scăzute niveluri de la începutul lunii aprilie, ajungând în zona de 1,1845.

Moneda americană s-a consolidat în ciuda scăderii randamentului trezoreriei și a redresării indicilor de pe Wall Street.

Randamentul obligațiunilor americane de stat pe 10 ani a scăzut la cel mai scăzut nivel din 21 iunie, sub 1,45%, în timp ce indicii bursieri americani au crescut în mare parte după rezultatele tranzacționării de miercuri. În același timp, toți cei trei indici cheie au arătat cea mai bună dinamică pentru primele șase luni de la 2019.

Analiștii de la Brooks Macdonald consideră că piața de valori va continua să crească dacă administratorii de acțiuni rămân încrezători în slăbirea pe viitor a inflației, ceea ce va menține randamentele obligațiunilor la niveluri relativ scăzute.

"Investitorii au trei opțiuni: să piardă bani pe piața obligațiunilor din cauza inflației, să-i piardă lăsându-i sub formă de numerar sau să investească în active riscante", au menționat aceștia.

În martie, randamentul obligațiunilor pe 10 ani a ajuns la 1,769%, dar de atunci a scăzut treptat, abordând de fapt scenariul de bază al băncii centrale americane, conform căruia accelerarea inflației în țară este temporară, iar creșterea PIB-ului național pe termen lung va reveni la un nivel de sub 2%.

"Judecând după natura așteptărilor ale Fed, piața datoriilor este conștientă că banca centrală ar putea începe mai devreme reducerea QE și creșterea ratelor, dar consideră că valoarea finală a ratei cheie va fi mai mică decât cea preconizată. Mai mult, piața speră că apariția unei spirale inflaționiste este puțin probabilă", au spus strategii de la Saxo Bank.

Anticipațiile inflaționiste pe termen lung în SUA sunt încă sub 2%, în ciuda saltului indicelui prețurilor de consum în termeni anuali din luna mai la 5%.

Dacă până la sfârșitul lunii iunie, inflația se retrage de la maximele înregistrate în ultimii ani, randamentul trezoreriei pe 10 ani va continua să scadă, ceea ce nu va fi cea mai bună veste pentru dolarul american.

Până în prezent, moneda americană nu are de gând să încetinească.

După ce graficul actualizat al Fed a indicat posibilitatea de a organiza două runde de majorări ale ratei cheie până la sfârșitul anului 2023, dolarul a început să crească și, pentru prima dată de la începutul lunii martie, a înregistrat un raliu timp de trei zile, crescând cu aproape 1,9 %. Au trecut două săptămâni de atunci, iar moneda americană nu și-a pierdut profiturile nici măcar în condiții de volatilitate crescută. Dolarul rămâne în continuare cu 1,7% peste nivelul care a precedat anunțul verdictului Fed privind politica monetară la sfârșitul reuniunii din iunie.

Apetitul pentru risc a scăzut oarecum în ultima vreme în contextul răspândirii noii tulpini delta a coronavirusului, care alimentează cererea de active de refugiu sigur, inclusiv dolarul.

Deși există încă un sentiment de optimisim cu privire la faptul că vaccinarea va face față noii tulpini, totuși, o serie de regiuni ale lumii, inclusiv țările europene, au nevoie de progrese mult mai rapide în vaccinare pentru controlarea răspândirii coronavirusului. Dacă rata de vaccinare nu va fi accelerată, pot fi necesare noi măsuri de carantină, care vor încetini ritmul redresării economice.

Subiectul principal pe piețe rămâne reducerea stimulentelor monetare de la Fed. Investitorii sunt interesați când va începe această reducere și dacă banca centrală americană va fi forțată să acționeze înainte de termen.

Prin urmare, traderii continuă să monitorizeze declarațiile membrilor FOMC, mai exact pentru a vedea ce parte vor alege: își urmează șeful și susțin o abordare lentă în ceea ce privește reducerea stimulilor monetari sau aleg o abordare hawkish.

Șeful Băncii Rezervei Federale din Dallas, Robert Kaplan, a declarat ieri că ar dori ca Fed să înceapă să-și reducă sprijinul pentru economie înainte de sfârșitul anului, în mare parte pentru a face mai puțin probabilă o înăsprire bruscă a politicii în viitor.

"Cu cât începe mai devreme reducerea treptată a programului de relaxare cantitativă, cu atât mai flexibil se va putea desfășura politica", a spus Kaplan.

Potrivit acestuia, echilibrul cererii și ofertei pe piața forței de muncă din SUA este probabil să rămână și, în acest caz, o creștere explozivă a locurilor de muncă va fi puțin probabilă. În același timp, șeful Băncii Rezervei Federale din Dallas se așteaptă la îmbunătățirea situației de pe piața muncii.

Indicele USD aproape a atins joi maximul înregistrat în ultimele trei luni înainte de lansarea raportului din SUA privind ocuparea forței de muncă, care ar putea oferi indicii despre momentul în care Fed va începe să reducă stimulul.

"Se pare că scenariul unei creșteri neașteptate a indicatorului ocupării forței de muncă, ce va fi publicat vineri, conform căruia banca centrală a SUA va fi forțată să reducă treptat stimulentele și să consolideze politica monetară, devine din ce în ce mai probabil în ochii investitorilor", au declarat strategii de la Cambridge Global Payments.

"Un indicator care depășește semnificativ nivelul de 700.000 de noi locuri de muncă ar putea provoca dolarul și nimeni nu va dori să-i stea în cale", au adăugat ei.

Raportul ADP privind locurile de muncă din sectorul privat american publicat miercuri a depășit estimările analiștilor, acesta ilustrând o valoare de 692.000 de persoane. Deși investitorii sunt conștienți de faptul că o corelație dintre datele agenției și datele oficiale este mică, o lansare puternică a raportului ADP a alimentat așteptări pozitive.

Orice schimbare accentuată a datelor în comparație cu prognozele poate determina o creștere a volatilității pe piețe, ceea ce înseamnă că Fed va lua în considerare creșterea locurilor de muncă atunci când va stabili că este momentul de reducere a stimulului.

"Probabil va fi nevoie de o creștere a numărului de locuri de muncă aproape de un milion pentru a zdruncina din nou curba cursului american și piața valutară ", au spus experții ING.

Conform celui mai recent raport al Comitetului de Conferință, ponderea respondenților care consideră că există prea multe posturi vacante (54,4%), minus ponderea respondenților care consideră că este dificil să găsești un loc de muncă (10,9%), a atins cea mai mare valoare din 2000.

Valoarea și dinamica lunară a indicatorului indică indirect că cererea de forță de muncă a continuat să crească într-un ritm decent în iunie. În mod paradoxal, acest lucru poate avea un impact negativ asupra salariilor din sectorul non-agricol care vor fi publicate vineri, întrucât, simultan cu cererea tot mai mare, există un deficit de forță de muncă, ceea ce împiedică crearea locurilor de muncă.

În plus, nu merită să așteptați date puternice pe piața muncii, în timp ce indemnizațiile de șomaj sunt încă în vigoare, oferindu-le americanilor posibilitatea de a nu lucra.

În statele care refuză programul federal de indemnizații extinse de șomaj, inclusiv plăți săptămânale directe de 300 USD, există o creștere mai activă a ocupării forței de muncă, lucru ce nu este surprinzător.

Programul federal se va încheia pe 6 septembrie, dar jumătate dintre state îl vor reduce cu mult înainte de expirarea termenului general. 4 state au restituit plățile pe 12 iunie, 7 pe 19 iunie și alte 10 în weekend; 4 state au planificat această etapă pentru luna iulie. Analiștii cred că principalele consecințe ale acestei politici se vor manifesta în iulie.

Economiștii prezic din nou o cifră relativ ridicată pentru ocuparea forței de muncă din SUA, care s-ar putea să nu îndeplinească așteptările, situație care ar putea genera dezamăgire pe piețe și o vânzare a dolarului, care s-a consolidat considerabil în ultimele zile.

Mișcarea ascendentă a indicelui USD pare să fi întâmpinat o rezistență puternică în zona 92.50-92.55 (zona maximelor de trei luni).

Dacă impulsul bullish se intensifică, este posibil ca indicele să nu se confrunte cu obstacole semnificative până la valorile record înregistrate până în prezent de aproape 93,30. Mai sus sunt maximele din noiembrie 2020 în jurul valorii de 94,30.

Se presupune că dolarul va rămâne pozitiv în timp ce se tranzacționează peste media mobilă de 200 de zile, care se află în prezent la 91,40.

Joi, principala pereche valutară a scăzut la niveluri la care nu a mai fost de pe 6 aprilie, dar apoi a reușit oarecum să-și revină.

Datele privind activitatea de producție din zona euro publicate astăzi au depășit prognozele, situație care a oferit un anumit sprijin pentru moneda unică.

Indicele managerilor de achiziții din sectorul de producție al blocului valutar, conform evaluării finale, a crescut la 63,4 puncte în iunie de la 63,1 puncte înregistrate în luna mai. Experții se așteptau ca indicatorul să rămână la nivelul lunii precedente.

În ceea ce privește imaginea tehnică, doar o defalcare netă a nivelului de suport în zona 1.1845-1.1850 va permite urșilor să meargă în jos. În plus, nivelul de suport este marcat la 1.1830 și 1.1790. Dacă perechea rămâne peste 1.1845, acest lucru îi va limita pierderile, iar presiunea descendentă va fi slăbită dacă ajunge peste 1.1900-1.1910.