FX.co ★ Fed este obligat să reducă inflația și să mențină stimulul pentru creșterea economică. Prezentare generală pentru USD, EUR și GBP.

Investitorii își reduc activitatea înainte de ședința Fed din 16 iunie, așteaptă răspunsuri la o serie de întrebări cheie care vor determina trendurile globale cel puțin până la sfârșitul anului. Aceste întrebări sunt destul de multe. Începând din august anul trecut, Fed a căutat să crească inflația peste 2% pentru a se asigura că piața forței de muncă își revine pe deplin după șocul cauzat de pandemie. În luna mai, inflația este deja de 5% în termeni anuali, iar recuperarea indicatorilor de ocupare este încă departe. Numărul de posturi vacante în aprilie a crescut la 9,3 milioane, aceasta fiind cea mai mare valoare înregistrată și cu peste 20% mai mare decât valoare record dinaintea crizei. La rândul său, creșterea noilor locuri de muncă în ultimele două luni a încetinit în mod clar.

Creșterea ratelor în astfel de circumstanțe poate reduce și mai mult oferta de locuri de muncă vacante din partea angajatorilor. Fed se află într-o poziție dificilă, o corectare a previziunilor inflației pe termen scurt este deja inevitabilă, iar condițiile de înăsprire la o rată scăzută de recuperare a pieței muncii sunt periculoase și pot duce la efecte negative neașteptate.

Pe baza raportului CFTC, poziția scurtă pentru dolarul american a rămas aproape neschimbată în săptămâna de raportare, crescând cu 176 milioane la 17,9 miliarde. Se remarcă mișcarea generală față de monedele de marfă și o corecție semnificativă a părții bullish a yenului japonez, care poate indica o creștere a riscurilor.

Dolarul american rămâne sub presiune, dar sunt necesare date noi. Orice mișcare posibilă nu va avea nicio justificare pe piață până pe 16 iunie.

EUR/USD

Decizia BCE de a menține un ritm mai ridicat al achizițiilor în T3 a fost o mică surpriză pentru piețe și a condus la vânzările de euro, dar vânzarea nu a fost masivă, deoarece BCE și-a revizuit previziunile pentru PIB și inflație, situație ce a redus efectul negativ.

După cum a explicat președintele BCE Lagarde într-o conferință de presă, decizia de a menține ritmul achizițiilor a fost determinată de riscul de înăsprire a condițiilor financiare pentru gospodării și societăți nefinanciare, deci nu condiții economice, ci o reevaluare a riscurilor. Și întrucât prognozele sunt îmbunătățite, se poate concluziona că este temporară continuarea ritmului de achiziții PEPP și nu reflectă ritmul general de redresare în economiile zonei euro.

Poziția lungă pentru euro a fost ușor corectată cu 378 milioane, până la 16.314 miliarde. Preponderența monedei euro a devenit mai puțin puternică. Prețul estimat este mai mare decât media pe termen lung, iar trendul rămâne bullish în ciuda corecției.

Se poate presupune că o corecția a monedei euro va fi superficială și va oferi posibilitatea de a intra într-o poziție lungă de la niveluri inferioare. Nivelurile de suport de 1.2050 și 1.1985 pot continua să servească drept puncte de cumpărare, cu excepția cazului în care Fed surprinde jucătorii cu decizii neașteptate pe 16 iunie.

GBP/USD

Datele macroeconomice publicate vineri nu au ajutat la reevaluarea perspectivelor pentru lira sterlină, deoarece, pe de o parte, confirmă ritmul bun al redresării economice și, pe de altă parte, au fost în general puțin mai slabe decât prognozele. În aprilie, producția industrială a scăzut cu 1,3%, cu o rată de creștere anuală +27,5% (prognoză 30,5%). PIB-ul din aprilie a crescut cu 2,3%, față de prognoza de 2,4%.

Așa cum explică Institutul NIESR într-un studiu publicat ieri, cea mai mare parte a economiei s-a adaptat pandemiei, ceea ce înseamnă că o scădere mai mică a PIB-ului în primul trimestru decât cea preconizată anterior oferă o bază solidă pentru restul anului. Aceasta va fi urmată de redeschiderea preconizată a celorlalte sectoare afectate în urma unui program de vaccinare de succes. La rândul său, acest lucru ne permite să revizuim prognoza pentru creșterea PIB-ului de la 3,4% la 5,7% în termeni anuali, iar acesta este în mod clar un factor bullish pentru lira sterlină.

Poziția netă lungă a lirei a crescut cu 319 milioane, până la 2,45 miliarde, după o ușoară încetinire. Prețul decontării a crescut cu încredere, indicând un trend bullish.

Săptămâna aceasta va oferi o mulțime de informații pentru a reevalua perspectivele lirei și posibila schimbare a poziției Băncii Angliei. Marți va fi publicat un raport privind piața muncii, urmat de inflația consumatorilor miercuri, în urma căruia ne putem aștepta la o volatilitate crescută, apoi vânzările de retail și dinamica prețurilor produselor de vineri. În orice caz, vor exista informații pentru a reevalua anticipațiile inflaționiste, ceea ce poate duce la mult-așteptata ieșire din interval.

Se poate presupune că impulsul bullish rămâne puternic, iar ținta la 1.4374 este încă relevantă.