FX.co ★ Investitorii sunt curioși cu privire la acțiunile viitoare ale Fed pe fondul redresării economice solide

Recent s-au purtat multe discuții despre faptul că Fed ar putea începe să reducă programele QE mai devreme decât era planificat.

Investitorii se tem că autoritatea de reglementare va trebui să facă un astfel de pas pe fondul unei redresări economice rapide, precum și a creșterii inflației în țară.

Traderii sunt, de asemenea, îngrijorați de reluarea creșterii a dolarului american. Deci, în prima jumătate a săptămânii, randamentul Trezoreriei SUA pe 10 ani a depășit din nou nivelul de 1,6%. O creștere a pieței obligațiunilor poate duce la o scădere a pieței de valori. Deci, traderii își vor îndrepta din nou atenția dinspre piața de valori înspre cea de obligațiuni.

Marți, indicii cheie americani scăzuseră pentru a doua zi consecutivă. Dow a scăzut cu 1,4%, NASDAQ Composite a scăzut cu 0,1%, iar indicele S&P 500 a scăzut cu 0,9%.

Vânzarea de pe piața bursieră a ajutat dolarul ca activ de refugiu sigur să își recupereze o parte din pierderile sale. Cu toate acestea, indicele dolarului american încă se menține puțin peste suportul cheie în zona 89.20-89.60.

Principalele riscuri pentru indicii bursieri americani rămân majorările de impozite propuse de administrația Joe Biden și reducerea potențială a măsurilor de stimulare din partea Rezervei Federale.

Dacă este posibil ca efectul negativ al primului eveniment să fie ameliorat în timp, atunci au fost exprimate recent tot mai multe preocupări cu privire la posibilitatea celui de-al doilea eveniment.

Subiectul creșterii așteptărilor inflaționiste în Statele Unite continuă să fie unul dintre cele mai fierbinți.

Unii investitori pariază că inflația va crește semnificativ în următoarele luni din cauza cheltuielilor amânate, a blocajelor lanțului de aprovizionare și a saltului în prețurile materiilor prime.

Pe măsură ce redresarea economică a SUA prinde impuls, așteptările inflaționiste și ratele reale ale dobânzilor continuă să crească, participanții de pe piață încep să discute despre momentul în care Fed va începe să reducă programul său de relaxare cantitativă, au spus experții Danske Bank.

"Nu ne-ar mira dacă, până în iunie, majoritatea Comitetului FOMC, și anume cei 19 membri ai săi, vor discuta o creștere a ratelor dobânzii în 2023. 7 membri FOMC vorbesc în prezent despre creșterea ratelor în 2023, iar 3 membri spun că în 2022. Ne așteptăm ca Fed să înceapă în mod oficial discuția privind reducerea QE în septembrie", au adăugat aceștia.

Între timp, oficialii Fed au declarat în repetate rânduri că evaluează riscurile inflaționiste ca fiind temporare, subliniind posibilitatea unei creșteri pe termen scurt a inflației peste obiectivul autorității de reglementare de 2%.

Potrivit unor estimări, în al doilea trimestru, creșterea PIB-ului SUA va fi de aproximativ 10%. Cu toate acestea, în acest caz, Fed ar putea spune că acesta este un factor temporar, afirmând că astfel de rate de creștere sunt maximele ciclului actual, în principal datorită măsurilor de stimulare fiscală. După atingerea maximelor, creșterea PIB-ului va reveni la trendul pe termen lung de doar sub 2%.

Este evident că Banca Centrală a SUA rămâne angajată într-o politică super-slabă. Această opinie este susținută de comentariile recente ale oficialilor Rezervei Federale. Doar declarația președintelui Băncii Rezervei Federale din Dallas, Robert Kaplan, despre reducerea QE diferă. "Toți ceilalți sunt siguri că nu acum este momentul. Iar acest lucru este bearish pentru dolarul american", au spus strategii de la National Australia Bank.

Deși dolarul a câștigat teren pe fondul aversiunii la risc și abia ce a crescut peste 90, nu are potențial de creștere, au subliniat analiștii de la Westpac.

Oficialii Fed recomandă păstrarea calmului pe măsură ce indicatorii de redresare din zona euro continuă să reducă diferența cu SUA. Deci, indicele dolarului american va scădea în următoarele luni, au spus ei.

Potrivit economiștilor UniCredit, investitorii pot deschide rapid poziții scurte pe moneda americană dacă Rezerva Federală menține o politică monetară slabă în ciuda inflației mai mari.

Orice consolidare a dolarului american va rămâne în cele din urmă limitată, ceea ce ar putea permite urșilor să preia controlul.

Analiștii de la Goldman Sachs consideră că reluarea creșterii economice în Europa și o posibilă încetinire a economiei SUA pot duce la o consolidare suplimentară a monedei euro față de dolarul american.

Ei prezic că perechea EUR/USD va ajunge la 1,2500 în următoarele trei luni.

În plus, banca a menționat că în acest stadiu este puțin probabilă înăsprirea politicii monetare de către Rezerva Federală, ceea ce este negativ și pentru moneda americană.

Cu toate acestea, situația se poate schimba în orice moment.

BCE a promis că va accelera ritmul achizițiilor de obligațiuni în al doilea trimestru. Cu toate acestea, în iunie, autoritatea de reglementare poate anunța începutul reducerii QE. Cel puțin, așa crede Martins Kazaks, membru al Consiliului guvernatorilor BCE.

"Dacă condițiile financiare rămân favorabile, în iunie putem decide să cumpărăm mai puțin", a spus Kazaks. Este probabil ca participanții la piață să creadă că acesta este începutul unei înăspriri a ratei monetare a BCE, care ar putea sprijini moneda euro.

Între timp, un alt oficial al BCE, Olli Rehn, a declarat că BCE ar putea adopta abordarea Fed de a permite inflației să depășească obiectivul de 2%. Acest lucru poate duce la continuarea politicii monetare ultra-slabe, care este bearish pentru euro.

Astfel, alături de îmbunătățirea situației epidemiologice din UE și SUA, principalul stimulent pentru perechea EUR/USD poate fi speculația cu privire la etapele ulterioare ale băncilor centrale americane și europene.

Marți, perechea euro/dolar a ajuns la 1,2180, cele mai ridicate niveluri de la sfârșitul lunii februarie 1,2180, dar apoi au trecut printr-o ușoara corecție în urma cererii crescute pentru dolarul american.

Săptămâna trecută, perechea EUR/USD și-a revenit din zona 1.1994-1.1989. Ne așteptăm în continuare la o reevaluare a zonei 1.2210-1.2243 (corecție de 78,6% pentru mișcarea Fibonacci observată în acest an și maximul din februarie), și apoi o creștere la 1,2349 (maxim 2021), au remarcat strategii Commerzbank.

Scăderea va fi probabil limitată de media mobilă din ultimele 55 de zile la 1,1965 și media mobilă din ultimele 200 de zile la 1,1950. Nivelul de rezistență este 1.1943, care este cel mai scăzut din 19 aprilie. Dacă perechea va depăși acest nivel, ar putea extinde pierderile, au adăugat ei.