FX.co ★ Obligațiunile UE s-au prăbușit

Randamentele obligațiunilor din UE s-au prăbușit, după ce președintele BCE, Christine Lagarde, a declarat că banca centrală monitorizează îndeaproape creșterea costurilor îndatorării.

Potrivit ultimelor rapoarte, costurile împrumuturilor în Europa au crescut brusc în această lună, deoarece perspectivele unui stimul financiar mai mare, au ridicat speranța unei redresări economice globale mai rapide.

Comentariile lui Lagarde indicau faptul că factorii de decizie politică din Europa nu se simt confortabil în legatură cu creșterea recentă a veniturilor care au condus la randamente mai mici.

"BCE nu își poate permite o creștere a randamentelor nominale sau reale fără inflație, deoarece randamentele mai mari înăspresc condițiile economice ale blocului", a spus Althea Spinozzi, strateg la Saxo Bank.

"BCE va face totul pentru a controla randamentele obligațiunilor suverane europene", a adăugat ea.

Randamentele obligațiunilor pe 10 ani ale Germaniei au scăzut cu 3,5 puncte de bază, până la -0,34%, cea mai mare scădere zilnică de la jumătatea lunii decembrie. Dimineața, au atins un nou maxim de opt luni, după ce s-au ridicat aproape 12 puncte de bază săptămâna trecută, care este cel mai mare salt săptămânal din iunie.

În ceea ce privește SUA, randamentele obligațiunilor au crescut cu până la 20 de puncte de bază, semn care indică faptul că vânzările pe piețele de obligațiuni ale trezoreriei se extind.

"Aceasta este o schimbare cheie, deoarece pune sub semnul întrebării veridicitatea promisiunii Fed de a tolera inflația în exces în viitor", a declarat Gilles Moek, economist-șef la AXA.

"Este clar de ce randamentul la Trezoreria SUA crește și se așteaptă să crească", a spus Chris Scicluna, economist la Daiwa Capital Markets. "Sprijinul fiscal în SUA, precum și ritmul crescut de vaccinare, indică o redresare economică mai puternică și o inflație mai mare, chiar dacă este temporară", a adăugat el.

Poate că un semn mai îngrijorător pentru factorii de decizie politică este că randamentele reale ale obligațiunilor ajustate la inflație au crescut brusc în ultima săptămână. Randamentul legat de inflație al obligațiunilor germane pe 10 ani a crescut luni până la -1,28%, cel mai mare din octombrie anul trecut.

Între timp, randamentele obligațiunilor italiene pe 10 ani au scăzut cu 2,5 puncte de bază.

Recenta vânzare a dus la scăderea accentuată a curbei randamentului în Germania, diferența dintre randamentele pe 2 și 10 ani fiind cea mai mare din aproape un an.

Și, potrivit lui Lagarde, întrucât aproximativ 1 trilion de euro nu se cheltuiește încă pentru Emergency Procurement Procedures (PPE) din cauza pandemiei, BCE are încă pârghia pentru gestionarea condițiilor de finanțare.

BCE a susținut de multă vreme că, chiar dacă cota de achiziții este epuizată, politicienii vor putea în continuare să iasă din cea mai mare criză a acestora.

Lagarde a reiterat, de asemenea, angajamentul BCE de a menține finanțare favorabilă pentru a ajuta oamenii și economia în timpul pandemiei.