FX.co ★ Ce șanse are dolarul american pe termen scurt și lung?

Pe 20 ianuarie, a fost învestit în funcție cel de-al 46-lea președinte al Statelor Unite, iar piețele au reacționat foarte pozitiv la acest eveniment. Deci, indicii S&P 500 și NASDAQ au reacționat printr-o înregistrare de maxime record, dar cotația dolarului a scăzut semnificativ, deoarece investitorii și-au îndreptat atenția asupra activelor mai riscante pe fondul optimismului general pe piețe. În această dimineață, dolarul american a înregistrat o scădere de 0,20% față de un coș de alte șase valute, consolidându-și poziția aproape de nivelul de 90,29.

Încă există un nivel destul de ridicat de cazuri de infectare cu COVID-19 la nivel global, în ciuda distribuirii vaccinurilor, iar acest lucru împiedică redresarea economică, care este deja foarte lentă atât în Statele Unite, cât și în alte țări. În plus, recentele turbulențe politice din Washington, DC, precum și atacul recent asupra Capitoliului SUA, formează un context general de incertitudine și încurajează participanții pe piața internațională să evite riscurile și să cumpere un activ mai fiabil - dolarul american.

Cu toate acestea, investitorii cred că noul pachet de stimuli în valoare de 1,9 miliarde de dolari americani propus de Joe Biden fie va duce la slăbirea dolarului, fie îi va limita creșterea în viitorul apropiat. Stimul economic propus de noul președinte a fost susținut de liderii democrați din Congres. Mai mult decât atât, noua secretară a Trezoreriei SUA, Janet Yellen, a anunțat ieri că intenționează să dezvolte un al doilea pachet de stimuli. Dacă planurile anunțate vor fi puse în aplicare, inflația va crește cu siguranță, ceea ce va funcționa inițial în raport cu dolarul american, dând vina pe problema aprovizionării. Este destul de simplu: dacă există un anumit produs, acesta va fi ieftin - dacă există o mulțime de dolari, acest va fi slab. În acest caz, va exista riscul unei scăderi a dolarului pe termen scurt.

Dar dacă luăm în considerare perspectivele dolarului american în viitor, atunci cotațiile cel mai probabil vor crește. Infuzia unor astfel de fonduri la scară largă, care sunt așteptate de la democrați în viitorul apropiat, va contribui la creșterea ofertei și va stimula în mod semnificativ creșterea economică a Statelor Unite în comparație cu alte țări. Iar recuperarea și stabilitatea încrezătoare a economiei SUA vor asigura o creștere semnificativă a dolarului. Cu toate acestea, nu este necesar să ne așteptăm la acest lucru în următoarele luni, deoarece un astfel de scenariu este posibil doar pe termen mediu și lung.

Conform RBC Capital Markets, mulți investitori cred astăzi că dolarul va scădea în continuare. Valoarea scăderii monedei americane din ultimul an a determinat investitorii să cumpere active mai riscante, și anume monedele pieței emergente. Mulți investitori de renume cred că activele riscante vor crește sigur peste valorile maxime observate în 2020. De exemplu, Mark Haefele, directorul de investiții al UBS Global Wealth Management, a extins accesul clienților săi la astfel de valute cu randament ridicat, precum rupia indiană, pentru a beneficia de pe urmele deprecierii dolarului american.

Francesca Fornasari, șeful departamentului de soluții valutare la Insight Investment, are o altă părere. Ea crede că, având în vedere nivelul ridicat al cazurilor de infectare cu COVID-19 și redresarea economică lentă, dolarul american va deveni mai atractiv pentru investitori prin comparați cu alte valute. Fornasari recunoaște că nu poate găsi o alternativă și, în același timp, active fiabile în care să fie posibilă investiția fără risc. Aparent, atitudinea negativă față de dolar a atins punctul culminant și cel mai probabil se va schimba în curând într-una mai pozitivă. În același timp, ea a mai spus că monedele asiatice vor continua să crească în raport cu moneda americană.

La rândul său, Seema Shah de la Global Global Advisors consideră că dolarul va continua să scadă, lucru ce va fi susținut de stimulentele suplimentare ale noii administrații americane. Mai mult decât atât, aceasta este o altă dovadă pentru investitorii străini că anul curent promite să fie favorabil pentru acțiunile SUA.

De asemenea, este probabil ca dolarul să găsească suport în achiziționarea de noi titluri de creanță de către investitorii străini, pe care autoritățile SUA le pot emite pentru a finanța stimulente suplimentare. Pentru investitorii cu venit fix global, randamentul existent al obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani peste 1% este mai preferat decât ratele negative din investițiile mari din Europa și Japonia.

O revenire puternică a economiei SUA ar putea contribui la creșterea dolarului. De îndată ce coronavirusul va dispărea, vor apărea noi angajări și va crește încrederea consumatorilor. Fed va începe să crească ratele dobânzii, ceea ce, la rândul său, va face ca obligațiunile americane să fie și mai atractive pentru investitori în viitorul apropiat. O creștere a ratelor dobânzii va duce, de asemenea, la o creștere a ratei pe care o primesc investitorii pentru deținerea activelor denominate în dolari. Acest lucru va determina creșterea cererii de dolar.

Având în vedere îmbunătățirea perspectivelor economice din SUA, mulți investitori străini nu vor părăsi piețele SUA. Aceștia se așteaptă să păstreze în continuare acțiunile diferitelor companii de tehnologie din SUA care au supraviețuit crizei coronavirusului. Merită să recunoaștem că investitorii străini încă consideră activele SUA o investiție profitabilă.