FX.co ★ USD/JPY. Reuniunea de urgență a Băncii Japoniei s-a dovedit a fi "nulă"; yenul continuă să piardă teren

Perechea USD/JPY a început săptămâna de tranzacționare cu o ușoară creștere, compensând declinul de vineri, care, însă, de asemenea, nu a făcut o diferență la scară largă. Yenul este în continuare tranzacționat în cifra a 107-a și chiar și ședința cea mare de vineri a membrilor Băncii Japoniei nu a reușit să "stârnească" perechea. Traderii au ignorat de fapt ședința de urgență: în ciuda numeroaselor zvonuri și temeri, autoritatea de reglementare japoneză nu a extins programul de stimulare și nu a scăzut rata dobânzii: Kuroda și-a anunțat doar intențiile de a extinde programul de creditare din anterioara perioadă de trei luni la actuala perioada de șase luni. Piața era absolut pregătită pentru punerea în aplicare a acestui scenariu, iar regulatorul, la rândul său, nu a adus surprize suplimentare.

Deși înainte de această întâlnire de urgență, traderii USD/JPY au arătat o activitate crescută și au testat chiar a 108-a cifră, pe fondul unor zvonuri răspândite cu privire la relaxarea politicii monetare de către Banca Centrală Japoneză. Șeful Băncii Japoniei a recunoscut și acest scenariu, agravând zvonurile. Făcând o declarație la începutul săptămânii trecute în taberele parlamentului național, Kuroda a spus că Banca Centrală "fără ezitare, va atenua din nou politica monetară, dacă circumstanțele impun acest lucru". În același timp, el a precizat că autoritatea de reglementare poate extinde programul de cumpărare a activelor sau poate scădea ratele. Kuroda a mai spus că economia japoneză va rămâne în stare gravă "pentru ceva timp".

Cifrele recente publicate indică elocvent starea dificilă a economiei japoneze. PIB-ul Japoniei a scăzut imediat cu 3,4% în primul trimestru. Indicatorul cheie a scăzut timp de două trimestre consecutive, astfel că, din punct de vedere tehnic, putem spune că economia japoneză s-a afundat în recesiune. Și deși indicatorul a ieșit puțin mai bine decât se aștepta (cei mai mulți experți au prezis o scădere la 4,6%), de fapt, acest lucru nu a schimbat nimic. Pe o bază trimestrială, indicatorul PIB a încetinit cu 0,9% (față de previziunile consensului de -1,2%). Dar cifra pentru al patrulea trimestru a fost revizuită în scădere, până la -7,3%. Structura de lansare indică o reducere a consumului personal (în termeni trimestriali, indicatorul a scăzut cu 0,7%) a cheltuielilor de capital (scădere cu 0,5%) și a volumelor de export (cu 0,6%).

Cu câteva ore înainte de reuniunea de urgență a Băncii Japoniei, au fost publicate datele privind creșterea inflației în Japonia. Există, de asemenea, un trend descendent. Indicele general al prețurilor de consum a scăzut la 0,1%. IPC, cu excepția prețurilor la produsele alimentare proaspete, a ajuns în "zona negativă", scăzând la -0,2%. Indicele de bază a scăzut, de asemenea, pentru prima dată în zona negativă din 2016. Indicele prețurilor de consum, cu excepția prețurilor la produse alimentare și energie, este de asemenea dezamăgitor, având o creștere de doar 0,2%.

Este de remarcat aici faptul că indicatorii inflației, în special, și economia în ansamblu au început să cauzeze panică chiar la sfârșitul anului trecut, adică chiar înainte de criza coronavirusului. O parte din criza economică se datorează politicii fiscale. După ce impozitul pe vânzări a fost crescut în Japonia, cheltuielile consumatorilor s-au prăbușit imediat cu trei la sută. De asemenea, investițiile în afaceri au scăzut semnificativ. În mod similar, exporturile au arătat o dinamică slabă. În primul trimestru al acestui an, factorul coronavirus s-a alăturat tuturor problemelor economice.

Pe fondul unei astfel de dinamici, traderii, după părerea mea, se așteptau în mod rezonabil la o reacție mai decisivă din partea autorității de reglementare japoneze. Dar numai o declarație comună a fost publicată de ministrul Finanțelor din Japonia, Taro Aso, și de șeful Băncii Japoniei, Harukiko Kuroda, în urma rezultatelor ședinței extraordinare. Acesta conținea fraze foarte vagi despre cum guvernul și Banca Centrală erau gata să ia "toate măsurile pentru menținerea stabilității prețurilor și facilitarea finanțării corporative". În plus, nu există date concrete, cu excepția anunțului că ministerul de resort lucrează la un alt buget suplimentar, care va include alocarea de fonduri companiilor afectate de epidemie.

Pe scurt, nimic nou. Kuroda și-a reiterat disponibilitatea de a "lua măsuri decisive dacă este necesar" - o ipoteză similară exprimată de câțiva ani. În același timp, Banca Japoniei a evaluat în mod pesimist perspectivele imediate. Potrivit autorității de reglementare, va trebui să treacă "un timp necunoscut" pentru restabilirea economiei globale, în timp ce epidemia continuă în alte țări, se va limita recuperarea exporturilor și a turismului în Japonia. Având în considerare faptul că de astăzi, 25 mai, regimul de urgență "anti-coronavirus" din Japonia este anulat de yen, acest lucru este opus față de prognozele pesimiste ale Băncii Centrale.

Astfel, recesiunea tehnică, încetinirea inflației japoneze, indecizia membrilor Băncii Japoniei și riscul unui al doilea val al epidemiei pun presiune asupra monedei japoneze. Dacă vorbim direct de perechea USD/JPY, creșterea globală a sentimentului anti-risc joacă în favoarea monedei americane, care are acum un fel de prioritate în "ierarhia" instrumentelor de protecție. De exemplu, răsunătoarea "problemă Hong Kong" și semnele unui război rece dintre SUA și China nu au devenit un catalizator pentru declinul perechii USD/JPY. Beneficiarul acestei situații este dolarul, care va fi urmat de yen în viitorul apropiat.

Din punct de vedere tehnic, se preconizează că prețul pe termen scurt va crește până la linia superioară a indicatorului Benzilor Bollinger din graficul de 30 de minute, adică până la nivelul de 107.80 - perechea este peste toate liniile indicatorului Ichimoku și între liniile de mijloc și superioare ale indicatorului Benzilor Bollinger. Pe graficul zilnic, situația este similară: perechea se află și între liniile medii și superioare ale acestui indicator, dar până acum - în norul Kumo. Cea mai apropiată țintă superioară pe termen mediu este prețul de 108,05 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe D1).