Cele mai recente ajustări ale prognozelor pentru decizia de joi a Bank of England sugerează că rata va rămâne neschimbată la 4,75%. Deoarece la această întâlnire nu vor fi prezentate noi prognoze privind PIB-ul și inflația, reacția pieței va fi probabil destul de temperată.
Nu există motive substanțiale pentru surprize care ar putea contrazice prognozele. Inflația generală în octombrie a fost ușor peste așteptări, dar, mai important, creșterea prețurilor în sectorul serviciilor a corespuns predicțiilor. Creșterea economică a fost oarecum mai slabă decât se aștepta, dar încă nu este clar dacă este suficient de slabă pentru a pune presiune asupra deciziei BoE.
Vineri, a fost publicat un lot semnificativ de date economice, remarcându-se raportul de producție industrială din octombrie, care a avut o performanță mult mai slabă decât se anticipa. În plus, evaluarea ratei de creștere a PIB de către NIESR a fost revizuită în scădere la zero. Datele PMI din sectorul manufacturier de luni au agravat acest rezultat dezamăgitor, care a scăzut neașteptat de la 48 la 47,3, scufundându-se mai adânc în teritoriul de contracție. Deocamdată, slăbiciunea din sectorul manufacturier este compensată de creșterea în sectorul serviciilor, care a crescut de la 50,8 la 51,4. Această compensație este probabil suficientă pentru ca BoE să se abțină de la reducerea ratelor din cauza preocupărilor cu privire la o încetinire rapidă a economiei.
Raportul privind piața muncii publicat marți a crescut, fără îndoială, probabilitatea ca BoE să mențină ratele neschimbate. Creșterea medie a salariilor, inclusiv bonusurile, pentru cele trei luni încheiate în octombrie a crescut neașteptat de la 4,4% la 5,2%. Această creștere puternică sprijină o inflație persistentă și este determinată de factori interni care nu pot fi atribuiți sezonalității sau efectelor de bază. Aceasta va continua să alimenteze creșterile de prețuri.
Credem că BoE va oferi rezultatul anticipat de piață – rata nu va fi redusă. Deoarece întâlnirea va avea loc la o zi după ședința Federal Reserve, unde este probabil ca rata să fie redusă, lira ar putea câștiga un avantaj pe termen scurt față de dolar și să recupereze o parte din pierderi. Cu toate acestea, acest avantaj va dispărea probabil rapid. Piața anticipează reduceri de rate la fiecare întâlnire BoE în prima jumătate a anului 2025, pe măsură ce efectul de bază pentru inflație se disipează. Până la sfârșitul anului, se estimează că rata va scădea la 3,25%, mai mică decât rata Fed. Având în vedere slăbiciunea generală în creșterea economică a Regatului Unit, acesta va fi un argument cheie pentru continuarea tendinței descendente la GBP/USD.
Lira sterlină britanică este una dintre puținele monede care se mențin ferm împotriva achizițiilor pe scară largă de USD. În săptămâna de raportare, poziția netă lungă a crescut cu 634 milioane de dolari, ajungând la 2,165 miliarde de dolari. Biasul bullish indică cel puțin o reziliență pe termen scurt înainte de întâlnirea BoE. Totuși, comparativ cu vârful din iulie, pierderile sunt încă semnificative, iar poziționarea totală nu pare să fie o fundație solidă pentru o creștere puternică. Prețul estimat încearcă să se ridice, dar rămâne semnificativ sub media pe termen lung.
Perechea GBP/USD poate dezvolta un alt val corectiv către zona de rezistență 1.2830/40, mai ales dacă rezultatul întâlnirii BoE este mai agresiv decât se așteaptă piața în prezent. Cu toate acestea, pe termen lung, perspectivele lirei rămân sumbre. Creșterea actuală se bazează pe o inflație temporar în creștere, care provine din efecte de bază și își va pierde relevanța în câteva luni. Scenariul mai probabil este o revenire la tendința descendentă, ca urmare a reacției pieței la decizia BoE, cu ținta pe termen lung la 1.23.