Dolarul: Divide și Cucerește

Mai bine împreună decât singur? Situația actuală din zona euro ne face să ne întrebăm acest lucru. În timp ce Germania se scufundă, economia Spaniei înflorește datorită migrației și unui boom turistic post-pandemie. Banca centrală locală și-a majorat prognozele de creștere a PIB-ului pentru 2024 de la 2,8% la 3,1% și pentru 2025 de la 2,2% la 2,5%. Madridul contribuie la scufundarea Berlinului, dar va fi asta suficient pentru a salva EUR/USD?

Raportul Institutului German IFO a amplificat dezamăgirea investitorilor, urmând unui vot de neîncredere în guvernul lui Olaf Scholz și o evaluare pesimistă din partea Bundesbank referitoare la economia sa, care indică spre o recesiune. Valoarea actuală a așteptărilor de afaceri a fost mai mică decât toate prognozele experților de la Bloomberg. PIB-ul Germaniei este într-un declin accelerat. Și mai grav, propunerile de tarife ale lui Donald Trump ar putea împinge situația la un punct critic. Paritatea euro față de dolarul american nu ar trebui să surprindă.

Zona euro are nevoie de salvare, iar singura soluție logică pare a fi relaxarea politicii monetare. Conform lui Christine Lagarde și Olli Rehn, direcția ratei de dobândă cheie este clară. Totuși, pe baza datelor și a unei analize aprofundate, ritmul și amploarea reducerilor vor fi determinate la fiecare întâlnire specifică.

Experții Bloomberg anticipează o reducere a ratei de depozit a Băncii Centrale Europene de la 3% la 2% în 2025, în timp ce piața futures proiectează o valoare chiar mai mică, de 1,75%. În contrast, majoritatea analiștilor chestionați de Financial Times cred că rata fondurilor federale din SUA va încheia anul 2025 la 3,5–4,0%. Acest lucru ar mări decalajul dintre costurile de împrumut din SUA și zona euro de la 150 de puncte de bază la 200–225 de puncte de bază anul viitor. O creștere de 100 de puncte de bază în 2024 a dus la o scădere de 5% a EUR/USD.

Pe termen scurt, soarta perechii valutare majore va depinde de deciziile Rezervelor Federale. Deși se așteaptă o reducere a ratei cu 25 de puncte de bază la 4,5%, previziunile de rată ale FOMC rămân incerte. Oficialii Fed au prezis patru reduceri de rată în septembrie 2025, dar acum acest scenariu pare excesiv de agresiv. Este mai probabil ca proiecțiile să fie revizuite cu 25–50 de puncte de bază, ceea ce ar întări dolarul american față de principalele valute mondiale.

Așadar, euro se află într-o situație dificilă. Alături de negativitatea internă, în special din partea Germaniei și Franței, moneda regională se confruntă cu averse din SUA. Până acum, rezistă, dar când vor reuși aceste forțe să dărâme în cele din urmă perechea EUR/USD?

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al perechii arată o consolidare continuă. O străpungere peste rezistența la 1.0615 este necesară pentru a activa modelul de inversiune Broadening Wedge, care în prezent pare improbabil. Totuși, o scădere a EUR/USD sub limita inferioară a intervalului de valoare corectă la 1.0480–1.0580 și minimul local la 1.0455 ar putea servi drept semnal de vânzare.