Pariul pe Profit al Dolarului

Mai funcționează vechile tipare? O analiză a dinamicii sezoniere a monedelor pe piața Forex arată că decembrie este de obicei o lună favorabilă pentru euro și una defavorabilă pentru dolarul american. Conform MUFG, EUR/USD tinde să se aprecieze în ultima lună a anului, doar pentru a pierde câștigurile între ianuarie și martie. Acest tipar s-a menținut în decembrie 2016, când Donald Trump și-a început primul mandat în SUA. Dar înseamnă aceasta că istoria se va repeta?

Când un investitor cumpără o acțiune, ce priorități are: un bilanț financiar solid sau profituri mai mari? Răspunsul depinde de ceea ce motivează piața—frica sau lăcomia. Din perspectiva unui trader de acțiuni, Europa reprezintă o regiune cu un bilanț financiar mai solid. Deși problemele din Franța și Italia sunt evidente, zona euro poate etala un raport datorie guvernamentală-PIB de 88,2%, care scade constant de la valoarea maximă de 98,8%. Prin contrast, raportul din SUA este de 97,8% și continuă să crească.

Bilanțul financiar al zonei euro este, fără îndoială, mai solid, dar SUA oferă profituri impresionante. Economia sa crește cu aproape 3%, în timp ce o expansiune de 0,4% a PIB-ului în zona euro este considerată o performanță puternică.

Pentru a stimula creșterea, ar fi prudent să se continue reducerea ratelor dobânzilor. Acest lucru ar putea încuraja gospodăriile și companiile să treacă de la economisire la cheltuieli, oferind astfel un sprijin Germaniei afectate de recesiune și Franței aflate într-o situație politică dificilă. Toți membrii Consiliului de conducere al Băncii Centrale Europene sunt de acord cu necesitatea unei relaxări monetare suplimentare. Cu toate acestea, opiniile diferă cu privire la eficacitatea acesteia în revigorarea economiei, deoarece depinde dacă încetinirea este ciclică sau structurală.

Conform Bloomberg, costurile de împrumut sunt așteptate să scadă de la 3,25% la 3,00%, cu rata depozitelor ajungând în cele din urmă la 2,00%. Piețele futures prevăd o rată mai mică, de 1,75% până la sfârșitul ciclului de relaxare. Între timp, Citi și PIMCO prognozează o scădere și mai semnificativă, cu o rată terminală de 1,50%.

Diferentialul actual al costului de împrumut între Statele Unite și Zona Euro este de 150 de puncte de bază (bps). Până la sfârșitul anului 2025, se estimează că acest decalaj se va extinde la 175-200 bps, extinzând astfel și mai mult diferențele de randament pe piețele de datorii din cele două regiuni. Acest lucru va susține probabil tendința descendentă a EUR/USD. Politica "America First" a lui Donald Trump ar putea, de asemenea, să amplifice această divergență. Stimulentele fiscale sunt așteptate să crească PIB-ul SUA, în timp ce tarifele comerciale ar putea afecta creșterea în Zona Euro.

Pe graficul zilnic, urșii EUR/USD au depășit valoarea justă a perechii și par pregătiți să reia tendința descendentă. Este necesară o ruptură decisivă sub zona de suport 1.0455–1.0460 pentru a confirma acest lucru. O astfel de mișcare ar oferi oportunități de a mări pozițiile scurte. În caz contrar, poate avea sens să se ia în considerare trecerea de la vânzare la cumpărare.