Nu există nimic gratuit. Pe ce contau optimistii EUR/USD? Pe ideea că economia zonei euro va crește rapid și că recentele date slabe privind activitatea de afaceri erau doar obstacole temporare? Pe faptul că Donald Trump va înceta să posteze pe Twitter și că omiterea Europei din anunțul său privind tarifele era o veste bună pentru euro? Pe reconsiderarea deciziilor de reducere a dobânzilor de către Banca Centrală Europeană? Din păcate, toate acestea sunt doar dorințe neîmplinite. Prin urmare, este momentul ca principalul cuplu valutar să revină la tendința sa de scădere.
În ciuda datelor puternice privind piața forței de muncă din SUA și a așteptărilor de creștere a prețurilor de consum în luna noiembrie, derivatele arată o probabilitate de 86% pentru o reducere a ratei fondurilor federale la întâlnirea FOMC din decembrie. Motivul? Cel mai probabil datorită așteptărilor de inflație ale Rezervei Federale, care continuă să scadă constant.
Așteptările de Inflație din SUACrede-mă – Donald Trump va "repara" totul. Politicile sale de stimulare fiscală și tarifele comerciale umflă prețurile în același mod în care pandemia și perturbările aferente ale lanțului de aprovizionare au făcut-o. Mi-e teamă de o repetare a anilor 1970, când Fed-ul a declarat prematur victoria asupra prețurilor ridicate doar pentru a vedea o accelerare a inflației, forțând-o să reia majorările de dobândă. Dacă acest scenariu se desfășoară, forța dolarului american va fi aici pentru a rămâne.
Nu e de mirare, managerii de active pariază puternic pe euro și renunță la moneda regională. Pozițiile lor lungi nete s-au redus de la 64 de miliarde de dolari în mai 2023 la 23,4 miliarde de dolari. Între timp, fondurile speculative mai flexibile, cunoscute pentru schimbarea frecventă a pozițiilor, au făcut short pe EUR/USD de ceva vreme.
Poziții Speculative pe Principalele Monede GlobaleExperții de la Bloomberg prezic că BCE va reduce rata dobânzii de depozit la fiecare întâlnire până în iunie, după care o va menține constantă. Costurile de împrumut sunt așteptate să se stabilizeze la sfârșitul lui 2025 la un nivel de 2%. Citi nu este de acord, susținând că impactul economic al tarifelor comerciale asupra zonei euro va deveni evident abia în trimestrul al treilea al lui 2024 sau mai târziu, ceea ce înseamnă că nu va exista o pauză. În schimb, ciclul de relaxare monetară va continua până la sfârșitul anului, cu rate care vor scădea la 1,5%, sub nivelul de 1,75% prognozat de piața futures.
Oricine se îndoiește că EUR/USD nu are factori bearish pentru a-și continua traiectoria descendentă se înșală. Expansiunea monetară accelerată a BCE și slăbirea vizibilă a economiei zonei euro oferă motivație suficientă pentru vânzarea euro.
Tehnic, graficul zilnic arată că EUR/USD își reia tendința descendentă. Întrebarea cheie este dacă suportul din jurul valorilor 1.0465-1.0480 va opri vânzătorii. Dacă acest lucru se va întâmpla, riscul de formare și activare a unui model de inversare, Pana Lărgită, va crește. Deocamdată, ne menținem strategia de vânzare. Pozițiile short inițiate de la 1.0550 sunt menținute și extinse periodic.