Factorii fundamentali politici au adesea o durată de viață limitată — nu în ceea ce privește impactul lor, ci în durata influenței lor. Piețele tind să reacționeze impulsiv și brusc la evenimentele politice, însă le iau rapid în calcul. Astfel de evenimente izbucnesc puternic, dar dispar la fel de repede.
Alegerea lui Donald Trump este un astfel de factor fundamental. Cu toate acestea, în acest caz, șocul a fost atât de intens încât replicile s-au resimțit timp de două săptămâni, mai ales pe măsură ce Trump a alimentat incendiul cu deciziile sale de personal. Totuși, acele două săptămâni au trecut, iar piața se răcește treptat. Efectul inițial Trump s-a estompat, determinând indicele dolarului american să se inverseze în jos, reflectând cererea în scădere. Principalele perechi valutare cu dolarul au ajustat corespunzător. De exemplu, cumpărătorii EUR/USD au reușit o corecție notabilă de 100 de puncte. Cuvântul „corecție” este cheia aici. Contextul fundamental actual încă nu susține o creștere susținută a prețurilor—nu doar pentru că Trump va face probabil din nou titluri de ziare sau deoarece Federal Reserve și-a întărit poziția, dar și datorită posibilei slăbiri a euro.
După victoria republicanului în alegerile prezidențiale din SUA, probabilitatea unei reduceri de 50 de puncte de bază a ratelor BCE la ședința din decembrie a scăzut, piețele concentrându-se din nou asupra riscurilor inflaționiste. Totuși, echilibrul riscurilor s-a mutat acum de la preocupările legate de inflație la cele despre creșterea economică. Chiar și așa, scenariul de reducere a ratei de dobândă cu 50 de puncte de bază rămâne pe masă. De exemplu, membrul BCE Gabriel Makhlouf (guvernatorul băncii centrale a Irlandei) a menționat recent că, deși o astfel de mișcare este posibilă, ar necesita „argumente convingătoare.”
În opinia mea, indicii PMI slabi ar putea juca un rol decisiv aici. Datele vor fi comunicate vineri (22 noiembrie), cu doar trei săptămâni înainte de întâlnirea BCE din decembrie. Dacă raportul va intra în zona roșie, probabilitatea unei reduceri a ratei de dobândă cu 50 de puncte de bază va crește semnificativ, punând presiune suplimentară pe euro.
O atenție deosebită va fi acordată datelor din Germania. Conform prognozelor preliminare, se așteaptă ca PMI-ul din industria prelucrătoare a Germaniei să rămână în teritoriu de contracție în noiembrie, oscilând aproape de nivelul din octombrie (43.1 față de 43.0). Se preconizează că PMI-ul în servicii va rămâne deasupra pragului de 50 de puncte cu o creștere minimă (51.6 față de 51.8). Aceasta este prognoza generală, dar nu toți analiștii sunt de acord. De exemplu, experții ING cred că cifrele Germaniei ar putea fi sub aceste estimări. În acest caz, scăderile EUR/USD ar fi determinate nu de puterea dolarului, ci de slăbiciunea euro.
Între timp, discuțiile despre o pauză la ședința Federal Reserve din decembrie continuă. Potrivit datelor CME FedWatch, probabilitatea ca rata să rămână neschimbată în decembrie a urcat la 40%. Unii strategi valutar sunt deja siguri că Federal Reserve va menține statu quo-ul la următoarea ședință. Analiștii de la Nomura, de exemplu, prezic că Fed va amâna până cel puțin în martie (și prognozează o reducere totală de 50 de puncte de bază în martie și iunie).
Cu toate acestea, există un alt punct de vedere. Experții de la Bank of America sugerează o reducere a ratei cu 25 de puncte de bază în decembrie, urmată de două reduceri suplimentare de 25 de puncte de bază în martie și iunie, înainte ca Fed să facă o pauză până la sfârșitul anului 2025.
Deși piața nu are un consens privind acțiunile viitoare ale Fed, un lucru este clar: sentimentul dovish s-a slăbit considerabil. Majoritatea consideră că Fed va face o pauză sau va opri reducerile de dobândă, dezbaterile concentrându-se doar asupra momentului luării acestei decizii.
Poate EUR/USD să susțină creșterea în aceste condiții?
În opinia mea, nu. Așadar, a discuta despre o inversare a trendului este, ca să spunem așa, prematur. În același timp, nu există factori fundamentali care să susțină depășirea nivelului de 1.1000 de către EUR/USD. Sunt necesari catalizatori suplimentari—cum ar fi o mai mare încredere în reducerea ratei de 50 de puncte de bază a BCE (pe care datele PMI dezamăgitoare le-ar putea stimula) sau o creștere a sentimentului hawkish cu privire la Fed. Politicienii Fed săptămâna aceasta ar putea oferi sprijin pentru vânzătorii EUR/USD, cu o atenție deosebită pe Michelle Bowman (20 noiembrie), care a votat împotriva unei reduceri de 50 de puncte de bază în septembrie, dar a sprijinit o reducere de 25 de puncte de bază în octombrie. Declarațiile ei ar putea declanșa volatilitate sporită pentru perechea EUR/USD.
Strategie de tranzacționare pentru EUR/USD
Pozițiile scurte pe EUR/USD sunt recomandabile dacă vânzătorii depășesc nivelul de suport de 1.0560 (linia de mijloc a benzilor Bollinger pe intervalul de timp H4). În acest caz, instrumentul ar scădea între liniile de mijloc și inferioare ale benzilor Bollinger și sub toate liniile indicatorului Ichimoku, formând un semnal bearish "Line Parade". Ținta principală de scădere este 1.0500 (linia inferioară a benzilor Bollinger pe graficul de patru ore). Ţintirea nivelului 1.0400 este riscantă momentan din cauza fundalului informațional neclar, ceea ce face dificilă consolidarea vânzătorilor sub 1.0500.