Așa cum era de așteptat! Inflația ridicată nu poate exista într-o economie slabă, iar zona euro este clar în urmă față de SUA. Prin urmare, prețurile de consum în blocul monetar ar trebui să se apropie de țintă mai repede decât în SUA. Scăderea inflației din Spania la cel mai mic nivel din ultimul an și prima scădere a Indicele Prețurilor de Consum din Germania sub pragul critic de 2% din martie 2021 sunt dovezi ale aplicării legilor economice și motive pentru vânzarea EUR/USD.
Dinamica inflației din Spania
Dacă Statele Unite își amintesc anii '70, Federal Reserve a sărbătorit prematur victoria asupra prețurilor ridicate, acestea au revenit și economia SUA a avut parte de o recesiune dublă. Așadar, de ce nu ar trebui ca zona euro să își amintească începutul secolului 21? Atunci, sub conducerea lui Mario Draghi, Banca Centrală Europeană a făcut eforturi uriașe pentru a combate deflația. Slăbiciunea economiei a împiedicat IPC-ul să înregistreze o creștere semnificativă. Nici scăderea ratelor dobânzii la zero, nici programele de relaxare cantitativă pe scară largă nu au ajutat.
Dacă creșterea inflației din 2021-2022 a fost legată de perturbările lanțurilor de aprovizionare din cauza pandemiei de COVID-19, iar recuperarea lor a permis ca prețurile să scadă, atunci de ce nu am lua în considerare o revenire la mentalitatea deflaționistă în Europa? IPC-ul scade semnificativ sub ținta de 2%, și pe fondul ratelor ridicate ale BCE, aceasta va afecta negativ economia blocului. BCE nu trebuie doar să reducă costurile de împrumut în septembrie, ci să accelereze ritmul relaxării monetare. Aceasta deja este o poveste care favorizează urșii pe EUR/USD.
Dinamica inflației în Europa
Este de mirare că economistul-șef Philip Lane este mai încrezător că inflația va reveni la țintă datorită unei scăderi semnificative a creșterii salariale în 2025-2026? Dar acest om a susținut acum câteva zile la Jackson Hole că lupta împotriva inflației este în desfășurare și nu există garanții de victorie. Cât de rapid se schimbă peisajul economic global și Forex!
Înainte de publicarea datelor privind IPC din Spania și Germania, piața futures se aștepta la două acțiuni de relaxare monetară a BCE în 2024, cu o șansă mică pentru o a treia. Totuși, încetinirea inflației, slăbirea economică și disponibilitatea de a urma exemplul Fed, care va începe ciclul de relaxare monetară în septembrie, ar putea duce la mai multe reduceri. În acest caz, încotro se va îndrepta EUR/USD? Exact, în jos!
Perechea principală de valute ar putea fi susținută de o estimare mai slabă a PIB-ului SUA pentru al doilea trimestru și de recuperarea indicilor bursieri americani după vânzările legate de NVIDIA. Totuși, nu cred că ambii factori de creștere vor acționa simultan. Creșterea șanselor unei recesiuni va cauza probabil o scădere a S&P 500.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD continuă să revină la trendul ascendent. Doar o revenire de la media mobilă, urmată de o revenire deasupra nivelului de 1.114, ne va permite să revenim la cumpărare. Dacă prețurile rămân sub 1.115, are sens să continuăm adăugarea de poziții short formate de la 1.118.