De ce a scăzut rapid dolarul american în august? TD Bank menționează trei motive: încetinirea economiei americane, supraestimarea de către piață a magnitudinii relaxării monetare a Federal Reserve în 2024 și ajustarea pozițiilor investitorilor. Pe măsură ce vara se apropie de sfârșit, sentimentul pesimist al speculatorilor față de dolarul american a atins cel mai înalt nivel din ianuarie. Piața se aștepta atunci la șase sau șapte acte de relaxare monetară din partea Fed în anul următor. Nu a mai așteptat. Drept rezultat, perechea EUR/USD a scăzut. Îți aduce aminte de ceva?
O reducere cu 100 de puncte de bază a ratei dobânzii federale în 2024. Poți să crezi? Fed a relaxat agresiv politica monetară doar atunci când se confrunta cu o recesiune. Așa a fost în 2020, când economia SUA a scăzut din cauza pandemiei de COVID-19. Așa a fost și în timpul lui Paul Volcker. Cu toate acestea, în cele mai multe cazuri, banca centrală a abordat o altă strategie. Ea reducea ratele cu 25 de puncte de bază pentru a observa cum fiecare mișcare ar putea impacta economia.
Dinamica Ratei Fondurilor Federale și Recesiunea din SUA
Investitorii au memorie scurtă și le place să folosească tiparele de tranzacționare. Așadar, nu este surprinzător că schimbarea de ton a Fed la sfârșitul lui 2023 și declarația președintelui Fed, Jerome Powell, în Jackson Hole despre iminenta începere a unui ciclu de relaxare monetară au fost percepute ca motive pentru a renunța la dolarul american. Piața a dorit ca totul să se întâmple rapid, exact ca în 2020. Acționează mai întâi și gândește mai târziu.
Cu toate acestea, dacă întorci nava și nu este furtună pe ocean, are sens să folosești o altă abordare. Ar trebui să acționezi metodic, treptat și cu atenție pentru a evita să strici ceea ce a fost realizat. Și va grăbi Fed dacă inflația nu a atins încă obiectivul? De ce să repete greșelile predecesorilor săi, care au declarat victoria prea devreme în anii 1970 și au plătit pentru aceasta cu o dublă recesiune?
Nu, Fed nu se va grăbi. Prin urmare, diferențialul de rate ale dobânzii cu alte bănci centrale va beneficia dolarul american. Danske Bank consideră că valoarea corectă a EUR/USD este în jur de 1,10, ceea ce înseamnă că deplasarea spre 1,12 a fost excesivă. TD Bank avertizează că o încetinire a PIB-ului global se va manifesta curând ca răspuns la slăbiciunea economiei SUA. Aceasta este o veste proastă pentru valutele prociclice, cum ar fi euro și lira sterlină, dar o veste bună pentru activele sigure, în special dolarul american.
Cu toate acestea, alegerile prezidențiale din SUA vor începe probabil să favorizeze speculatorii bear pe perechea valutară EUR/USD. Incertitudinea politică va crește volatilitatea piețelor financiare și îi va determina pe investitori să caute refugii sigure, indiferent de cine câștigă. Nu este acesta un motiv bun pentru a vinde perechea valutară majoră?
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD trece printr-o corecție a tendinței ascendente. Dacă nivelul pivot la 1,1110 nu va opri speculatorii bear, perechea riscă să alunece până la 1,1065. Pozițiile short de la 1,118 și acumulate de la 1,115 ar trebui menținute.