Situația economică în zona euro rămâne stabilă, datele recente neafectând evaluarea generală a principalilor indicatori macroeconomici care ar putea modifica prognozele pentru euro.
Datele PMI pentru luna iulie s-au încadrat, în mare parte, în așteptări. PMI-ul pentru sectorul manufacturier a scăzut ușor de la 45.8 la 45.6 (așteptat 45.8), în timp ce PMI-ul pentru servicii a crescut de la 51.9 la 53.3, creșterea fiind atribuită performanței puternice din Franța, care anterior înregistrase o performanță economică slabă. Slăbiciunea crescândă în sectorul manufacturier ar putea reflecta o încetinire a activității în China și o scădere ulterioară a comerțului. Totuși, nu există motive semnificative pentru a revizui modelele pe termen lung. Indicele compozit a crescut de la 50.2 la 51.2, indicând o reziliență a economiei, oferindu-i BCE spațiul necesar pentru a desfășura politica monetară fără a se îngrijora de starea generală a economiei.
Raportul BCE privind ratele salariale armonizate, extras din datele corporative, se remarcă. În al doilea trimestru, rata medie de creștere a salariilor a scăzut de la 4,74% la 3,55%, ceea ce pe de o parte reduce amenințarea unei reemergențe a inflației, dar pe de altă parte, ar putea determina BCE să relaxeze și mai mult politica monetară.
Referitor la inflație, raportul din iulie a corespuns exact previziunilor. Inflația de bază, măsurată prin indicatorul LIMI al BCE, a scăzut ușor de la 4,4% la 4,3%. Inflația de bază este principalul indicator pentru BCE, deoarece rămâne ridicată pe fondul activității puternice din sectorul serviciilor și, prin urmare, este de așteptat să rămână ridicată pentru o perioadă de timp. Inflația de bază ridicată probabil va împiedica BCE să reducă ratele, iar piața anticipează că traiectoria ratelor BCE va rămâne în urmă față de cea a Fed. Chiar dacă inflația generală scade la ținta de 2%, se așteaptă ca inflația de bază să rămână ridicată, așa cum este părerea atât în cadrul BCE, cât și pe piață, ceea ce înseamnă că BCE nu se va grăbi să acționeze.
În prezent, piața se așteaptă la o reducere cu 100 de puncte de bază de către Fed și o reducere cu 50 de puncte de bază de către BCE până la sfârșitul anului—în septembrie și decembrie, respectiv. Se așteaptă ca diferența de randament între dolar și euro să se modifice cu aproximativ 50 de puncte de bază în favoarea euro. Acesta este în prezent principalul factor care propulsează EUR/USD în sus, presupunând că nu apar evenimente macroeconomice neașteptate.
Poziția netă lungă pe euro a crescut cu 4,086 miliarde de dolari, ajungând la 7,79 miliarde de dolari în săptămâna de raportare, indicând o poziționare bullish. Prețul calculat este peste media pe termen lung și în creștere în mod constant.
Euro a reușit să se mențină peste nivelul de 1.1140, pe care l-am identificat ca fiind ținta principală săptămâna trecută. Următoarea țintă este 1.1226; o depășire a acestui nivel ar semnifica o ieșire din intervalul lateral și ar deschide calea pentru o mișcare ascendentă suplimentară. Nivelul de 1.1140 s-a transformat acum în suport și, deși este posibil un recul până la acest nivel, este mai puțin probabil decât o continuare a tendinței ascendente.