Mare zarvă pentru nimic. În așteptarea publicării Indicelui Prețurilor Producătorilor din SUA, au fost multe speculații despre o reacție puternică a pieței la surprizele legate de inflație. În realitate, încetinirea neașteptată a PPI a rezultat într-o încercare modestă a EUR/USD de a ieși din intervalul de consolidare pe termen scurt de 1.088–1.094. Taurii nu au obținut câștiguri semnificative la prima lor încercare. Ar trebui să aștepte până miercuri pentru publicarea datelor CPI?
În iulie, prețurile producătorilor au încetinit la 0.1% lună la lună și 2.2% an la an. PPI de bază a rămas neschimbat comparativ cu luna iunie și a crescut cu 2.3% pe parcursul a 12 luni. Aspectul semnificativ este prima reducere a inflației în serviciile de mult timp. Cifrele sugerează un proces de dezinflație în curs de dezvoltare în SUA și oferă baza pentru ca piața de futures să crească probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 50 puncte de bază de către Rezerva Federală în septembrie de la 49% la 54%.
Piața de futures încă crede că Fed va reduce costurile de împrumut cu 100 de puncte de bază în 2024, ceea ce implică activitate la fiecare dintre cele trei ședințe FOMC rămase din acest an. În 12–18 luni, rata este de așteptat să scadă la 3%, un semnal clar de creștere pentru EUR/USD.
Așteptările pieței pentru rata dobânzii federale
Goldman Sachs consideră că astfel de previziuni sunt exagerate și consideră reacția pieței la datele privind ocuparea forței de muncă din SUA pentru iulie ca fiind excesivă. În realitate, nu se vorbește despre o recesiune în SUA. Da, economia americană pare mai slabă decât înainte, dar PIB-ul poate încă să crească peste tendință. Această performanță permite Fed-ului să evite graba în relaxarea politicii monetare. De îndată ce piața își va da seama de acest fapt, povestea de la începutul lui 2024, cu întărirea dolarului american, se va repeta. În acest context, Goldman Sachs recomandă vânzarea perechii valutare EUR/USD.
Această strategie este susținută de scăderea încrederii investitorilor în economia germană în luna august la cel mai scăzut nivel din ianuarie, pe fondul turbulențelor din piețele financiare globale. Fiind o monedă pro-ciclică, euro reacționează puternic la deteriorarea condițiilor economice globale. Dacă SUA, China, Japonia și Germania se confruntă cu probleme, perechea EUR/USD va tinde să scadă.
Dinamica Încrederii Investitorilor în Economia Germană
Cu toate acestea, publicarea datelor privind Indicele Prețurilor de Consum din SUA va răspunde la toate întrebările. Această opinie este prezentă pe Forex, dar, la fel ca în cazul PPI, s-ar putea să fie mult zgomot pentru nimic. Investitorii își schimbă treptat atenția de la inflație la recesiune, așa că reacția pieței ar putea fi atenuată. Vom aștepta și vom vedea.
Tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, eșecul taurilor de a sparge rezistența la nivelul pivot de 1.0945 indică slăbiciune printre tauri. Totuși, o a doua încercare ar putea fi mai reușită, așa că este demn de luat în considerare o re-intrare în poziții lungi după testarea cu succes a limitei superioare a intervalului de consolidare 1.0880-1.0940.