Banca Angliei a început ciclul de relaxare monetară pe 1 august, iar piața se așteaptă la o reducere suplimentară de 50 puncte de bază până la sfârșitul anului. Economistul-șef al Băncii Angliei, Huw Pill, a votat împotriva reducerii și a avertizat în privința așteptărilor pentru mai multe reduceri ale ratelor în viitorul apropiat. Piața a luat în considerare acest lucru și în prezent atribuie o probabilitate mai mică de 50% unei reduceri a ratei luna viitoare.
Agenda de astăzi include date actualizate privind piața muncii și inflația. Datele privind piața muncii pentru luna iulie au fost publicate în această dimineață și s-au dovedit a fi semnificativ neașteptate. Creșterea câștigurilor medii, excluzând bonusurile, a încetinit de la 5.7% la 5.4%. Deși aceasta pare a fi o veste bună în ceea ce privește încetinirea inflației, prognozele au prevăzut o scădere la 4.6%. Acum, probabilitatea unei reduceri a ratei BoE luna viitoare a scăzut și mai mult, ceea ce este un semnal distinct pozitiv pentru liră.
În același timp, șomajul a crescut de la 4,4% la 4,7%, iar numărul cererilor de șomaj a fost de 135.000, comparativ cu o prognoză de 14,5%. Creșterea abruptă a cererilor indică faptul că economia este mai aproape de o recesiune decât se credea anterior, iar această cifră, dimpotrivă, oferă motive pentru continuarea reducerii ratelor.
Așa cum putem observa, piața a primit două semnale opuse marți și a reacționat cu doar o ușoară creștere a volatilității. Se pare că se vor trage concluzii semnificative miercuri, după publicarea raportului de inflație a consumatorilor.
Institutul NIESR, analizând diverse date statistice (IPC, IPP, randamentele obligațiunilor guvernamentale ale Marii Britanii pe 10 ani, rata efectivă a lirei sterline, rata bancară BoE) în cadrul propriului său model de prognozare, preconizează că inflația din iulie va fi între 2,2% și 2,4%. Aceasta este mai mare decât luna precedentă și se aliniază cu prognozele pieței. Interesant este că prognozele sugerează că inflația va scădea la 2% în septembrie, ceea ce susține reducerile rateleor, dar apoi, din cauza efectelor acumulate, va crește din nou la 2,9% până la începutul anului 2025, ceea ce sugerează prudență în ceea ce privește reducerile ratelor.
Așa cum putem observa, incertitudinea este prea mare pentru a face o prognoză definitivă. Piața echilibrează așteptările privind ratele Federal Reserve și BoE, ceea ce oferă un impuls pentru mișcări în oricare direcție, dar incertitudinea acumulată necesită o rezoluție.
Poziția netă long pe GBP a scăzut cu 3,0 miliarde de dolari, ajungând la 5,9 miliarde de dolari în săptămâna de raportare. În ciuda scăderii semnificative, tendința bullish persistă, și, deși prețul a pierdut un pic din avânt, acesta este încă peste media pe termen lung.