Așa cum era de așteptat, economia SUA se răcește, iar odată cu ea, interesul investitorilor pentru dolar scade. Excepționalismul american, în care Statele Unite depășeau semnificativ alte economii majore mondiale în ratele de creștere, este de domeniul trecutului, ceea ce a dus la o creștere a EUR/USD. Nu este clar ce i-a entuziasmat mai mult pe tauri: datele privind inflația care s-au potrivit cu prognozele sau raportul dezamăgitor privind vânzările cu amănuntul.
Indicele Prețurilor de Consum (CPI) a crescut cu 0,3% față de luna anterioară și cu 3,4% față de anul anterior, în aprilie, în timp ce CPI-ul de bază a crescut cu 0,3% în aprilie față de luna anterioară și a urcat cu 3,6% față de nivelurile de anul trecut. Acesta din urmă a fost cel mai scăzut din aprilie 2021, permițând Rezervelor Federale (Fed) să răsufle ușurate. După trei luni de accelerare a CPI, inflația consumatorilor din SUA își reia tendința descendentă. Acest lucru oferă posibilitatea de a se îndepărta de politica de răbdare despre care președintele Fed, Jerome Powell, a vorbit recent și de a reveni la ideea reducerii ratei fondurilor federale. Piața futures sugerează o probabilitate de 80% ca acest lucru să se întâmple în septembrie. Derivativele prezic că Fed va reduce ratele cu aproape 50 de puncte de bază în 2024.
Așteptările pieței pentru rata fondurilor federale evolueazăÎntr-o economie puternică, inflația ar trebui să fie ridicată; într-una în curs de răcire, aceasta ar trebui să încetinească. Tendința de răcire în SUA este indicată de scăderea vânzărilor cu amănuntul, exceptând benzina și automobilele, cu 0,1% în aprilie. Principalul indicator a rămas la același nivel, contrar creșterii prognozate de 0,4%. Consumatorii își strâng cureaua în fața ratelor ridicate ale dobânzilor, chiar și cu o piață a muncii puternică. Însă acest lucru nu poate dura la nesfârșit. Economia SUA se răcește pe toate fronturile, ceea ce duce la vânzarea dolarului american în raport cu principalele monede mondiale.
Euro se pare că este unul dintre principalii beneficiari ai unui dolar slab. Piața pare să fi acceptat decizia Băncii Centrale Europene de a reduce rata depozitelor cu 25 de puncte de bază până la 3,75% în iunie. Cu toate acestea, cursul viitor de acțiuni al BCE rămâne incert. Klaas Knot, șeful Băncii Centrale Olandeze, solicită vigilență. El sugerează că exemplul SUA, unde inflația a început să accelereze din nou după câteva luni de scădere constantă, ar trebui să facă Frankfurtul prudent. În plus, productivitatea scăzută a muncii forțează companiile să mărească costurile cu forța de muncă, ceea ce va menține prețurile la un nivel ridicat.
Derivatele anticipează că BCE va reduce ratele cu 75 de puncte de bază și Fed cu 50 de puncte de bază în 2024. Ca urmare, diferența va fi de 213 puncte de bază. Ultima dată când perechea EUR/USD a tranzacționat aproape de paritate, diferența a fost de 238 de puncte de bază. Totuși, de data aceasta s-ar putea să fie diferit. Ralentizarea economiei SUA va reduce diferența ratelor efective și va împinge perechea valutară principală în sus.
Tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD câștigă avânt într-o tendință ascendentă. Prețul a depășit cu succes nivelul pivot la 1.0835 din prima încercare. Atâta timp cât euro se tranzacționează peste acest nivel, ar trebui să se pună accent pe cumpărarea lui împotriva dolarului american. Ținta este 1.108, bazată pe modelul Wolfe Wave.