Dolarul este în pericol

Zvonurile cu privire la impunerea de tarife suplimentare de către SUA asupra importurilor din China au oprit temporar taurii EUR/USD din atac. Războaiele comerciale creează un impuls pentru dolarul american ca monedă de refugiu. Cu toate acestea, recunoașterea faptului că divergența din creșterea economică între SUA și zona euro devine tot mai mică a făcut posibil ca taurii să își recâștige inițiativa.

Raportele recente despre economia americană au fost mai dezamăgitoare. Acest lucru a condus la o scădere a indicelui surprizelor economice, randamentele obligațiunilor de tezaur și a slăbit poziția dolarului american. Investitorii așteaptă cu nerăbdare datele privind inflația pentru a înțelege dacă indicele USD va scădea și mai mult.

Istoria este diferită în Zona Euro. Rapoartele recente au fost plăcute. Tendința lor pozitivă permite experților de la Bloomberg să ridice prognoza de creștere a PIB-ului pentru blocul valutar de la 0,5% la 0,7% în 2024. Estimarea pentru economia germană a crescut, de asemenea—de la +0,1% la +0,2%. Astfel, divergența în creșterea economică nu este atât de vastă cum s-a crezut anterior, permițând fondurilor speculative și managerilor de active să treacă de la vânzarea EUR/USD la cumpărare.

Rapoartele economice SUA s-au deteriorat, determinând dolarul american să-și piardă principalul său avantaj al excepționalismului american. Cu toate acestea, aceasta nu este singura problemă pentru susținătorii săi. În 2024, există mai multe divergențe: în creșterea PIB-ului, în politicile monetare și comerciale. Acest lucru creează condiții perfecte pentru a juca pe diferențe. Mai mult, eficacitatea tranzacționării carry trade implicate cu dolarul american de la începutul anului este cea mai mare din primul semestru al anului 2010.

Investitorii se bazează pe Rezerva Federală să mențină rata fondurilor federale la nivelurile sale maxime mai mult decât s-a prevăzut anterior. Între timp, slăbiciunea valutelor de finanțare cum ar fi yenul, francul și coroana suedeză creează oportunități excelente pentru tranzacțiile carry trade.

Odată cu răcirea economiei SUA, situația se va schimba. Dacă inflația SUA încetinește în aprilie, așa cum prevăd experții Bloomberg, randamentele obligațiunilor Trezoreriei vor scădea, ceea ce va reduce eficacitatea tranzacțiilor carry trade care implică dolarul. Pozițiile vor fi închise pentru a transfera banii în alte valute cu randamente ridicate, accelerând declinul indicelui USD.

Cu privire la majorarea tarifelor de către Washington pe importurile chinezești, fără o reacție simetrică din partea Beijingului, este puțin probabil să putem vorbi despre reluarea războiului comercial. China a găsit deja rute alternative pentru a-și vinde mărfurile și nu va căuta necazuri. Acesta este un scenariu foarte nefavorabil pentru cei care pariază împotriva EUR/USD.

Tehnic, a apărut un model de inversare 1-2-3 pe graficul zilnic EUR/USD. Cu toate acestea, faptul că taurii nu reușesc să îl joace prin reducerea cotațiilor la punctul 2 indică slăbiciunea lor. Prin urmare, dacă euro urcă peste 1,0795 dolari, aceasta ar părea o oportunitate bună pentru a crește pozițiile lungi stabilite anterior, cu un obiectiv de 1,108 dolari.