"Cumpărați pe zvonuri, vindeți pe fapte"? În ultimele zile, cotațiile EUR/USD au scăzut datorită așteptărilor cu privire la indicii de Cheltuieli pentru Consum Personale (PCE), care este măsura preferată a inflației de către Rezerva Federală. Valorile reale pentru februarie au diferit ușor de prognozele Bloomberg, cu excepția faptului că PCE-ul lunar nu s-a accelerat de la 0,3% la 0,4%, rămânând la același nivel. Părea că era momentul să închidem pozițiile scurte, dar taurii euro nu erau grăbiți să atace.
Întrebarea "cât?" nu este importantă doar atunci când cumpărați un produs sau un serviciu. Soarta perechii depinde de câte ori Banca Centrală Europeană și Rezerva Federală vor reduce ratele. Goldman Sachs se așteaptă la trei reduceri de rate în 2024, patru reduceri în 2025, plus una în 2026. Casa de brokeraj Wall Street se așteaptă acum la cinci reduceri de rate pentru anul în curs. Ambele vor începe în iunie, dar diferențele de amploare ale acțiunilor cresc riscul ca euro să scadă la paritate cu dolarul american.
Astfel de prognoze nu par surprinzătoare având în vedere dinamica inflației în zona euro și retorica dovish a oficialilor Consiliului Guvernator al Băncii Centrale Europene. Într-adevăr, prețurile de consum din Franța au încetinit de la 3,2% la 2,4% în martie, în timp ce prețurile din Italia au accelerat ușor de la 0,8% la 1,3%, dar rămân sub ținta BCE de 2%.
Dinamica inflației în FranțaNu este de mirare că șeful Băncii Franței, Francois Villeroy de Galhau, a afirmat că Consiliul Guvernator al Băncii ar trebui să-și asume responsabilitatea pentru menținerea ratei de depozit la 4% prea mult timp, ceea ce ar putea submina economia zonei euro. Este momentul să relaxăm politica monetară în aprilie sau iunie. Fabio Panetta și Piero Cipollone împărtășesc aceeași opinie.
Dimpotrivă, inflația din SUA pare să-și fi schimbat cursul cu privire la scăderea către obiectivul de referință de 2%. Datele actuale privind PCE s-au dovedit a fi aproape de prognoze, în timp ce creșterea cu 0,4% a venitului disponibil este o altă indicație a puterii economiei americane.
Date actuale și prognoze pentru SUARezultatul este un discurs susținut de membrul FOMC Christopher Waller, în care cere Rezervei Federale să amâne începerea relaxării monetare și să reducă amploarea acesteia. Chiar dacă Fed-ul taie ratele de trei ori și BCE de patru ori, EUR/USD se va îndrepta către 1,05.
Cu toate acestea, nu toată lumea împărtășește această opinie. Bank of America oferă o prognoză mai optimistă pentru euro în 2024 la 1,15 dolari și 1,20 dolari în 2025, în comparație cu estimările de consens ale Bloomberg de 1,10 dolari și 1,40 dolari. Ei susțin că o reducere semnificativă a ratei fondurilor federale va slăbi dolarul american.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD se confruntă cu o contraofensivă bullish. Incapacitatea lor de a aduce cotațiile înapoi în intervalul valorii corecte de 1,082-1,0945 va fi un semnal al slăbiciunii cumpărătorilor și un motiv de a vinde perechea. Riscurile de mișcare descendentă către 1,07 și 1,06 rămân ridicate.