Este sfârșitul trimestrului, momentul perfect pentru a revizui portofoliile de investiții. Reechilibrarea acestora ar putea declanșa mișcări neașteptate pe piețele financiare. Credit Agricole crede că va slăbi pozițiile dolarului american, dar raliul de 5 luni al indicilor bursieri americani, cel mai lung din 2013, sugerează altceva. Investitorii ar putea să-și încaseze pozițiile lungi în acțiuni. Principalii beneficiari ai apetitului global în deteriorare pentru risc vor fi cei care pariază pe scăderea EUR/USD.
Dinamica S&P 500
Piața crește pe baza așteptărilor, iar dolarul american nu face excepție. Traderii așteaptă cu nerăbdare datele privind indicele cheltuielilor personale cu consumul, un indicator preferat al inflației pentru Rezerva Federală. Conform experților Bloomberg, în februarie ar trebui să accelereze de la 2,4% la 2,5% anual și de la 0,3% la 0,4% lună cu lună. Ca rezultat, indicatorii pe 3 luni și 6 luni vor crește amândoi, amânând data declarației de victorie a Fed-ului asupra prețurilor ridicate.
Cu cât inflația SUA crește mai mult, cu atât devin mai încrezători păsările de pradă ale Fed-ului. De exemplu, președintele Rezervei Federale de la Atlanta, Raphael Bostic, prezice doar o micșorare a ratei în 2024. Derivatele se așteaptă la trei acte de extindere monetară, deși probabilitatea începerii acesteia în iunie în ultimele câteva zile a scăzut de la 75% la 70%.
Dinamica Inflației SUA
Această circumstanță, combinată cu retragerea indicilor bursieri americani de la niveluri record și creșterea randamentelor obligațiunilor de Trezorerie, creează un mediu favorabil pentru vânzătorii de EUR/USD. Cu toate acestea, poate fi doar un caz de cumpărare a dolarului american pe baza zvonurilor. Pe măsură ce martie și primul trimestru se apropie de final, ar putea să aibă loc o vânzare a dolarului pe baza faptelor? În acest caz, scenariul de reechilibrare a portofoliului de investiții al Credit Agricole ar putea deveni realitate.
Cu toate acestea, conform HSBC, nu merită să ne concentrăm doar pe un singur Fed. Banca remarcă faptul că aceasta a fost situația până în mijlocul lunii martie, dar acțiunile decisive ale Băncii Japoniei și ale Băncii Naționale Elvețiene au mutat atenția investitorilor către alte autorități de reglementare. În timp ce BoJ a renunțat la politica sa a ratei negative, SNB nu a așteptat Fed-ul sau BCE și a luat inițiativa de unul singur. Ca rezultat, piața Forex a început să discute subiectul convergenței în politica monetară, din care dolarul american poate obține cele mai mari beneficii.
Cu adevărat, atunci când alte bănci centrale scad ratele, valuta lor ar trebui să se slăbească. Atunci când acest proces devine răspândit, investitorii caută refugiu într-o economie puternică și o găsesc în Statele Unite. Experții Bloomberg prognozează o creștere a PIB-ului SUA de 2,2% în 2024, ceea ce este inegalabil cu estimarea BCE de doar 0,6% expandare a PIB-ului în zona euro.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, încercarea nereușită a taurilor de a pune stăpânire pe valoarea corectă de 1,085 indică slăbiciunea cumpărătorilor. Are sens să menținem și să creștem pozițiile scurte formate de la acest nivel în cazul unei ruperi a suportului de la 1,08.