Când taurii încep să-și schimbe opinia, EUR/USD nu mai are decât de căzut. BNP Paribas și-a redus prognoza pentru perechea principală de valute pentru 2024 de la 1.15 la 1.1 din cauza unei economii americane mai puternice decât se estimase, participarea euro-ului la tranzacțiile de carry trade ca monedă de finanțare și un număr mai mare de acțiuni de expandare monetară din partea BCE în comparație cu Fed. Evaluarea perspectivelor de valută ale regiunii pentru 2025 a fost de asemenea revizuită în scădere de la 1.18 la 1.14. Așa că, se pare că ar putea scădea chiar până la paritate.
EUR/USD nu găsește suport nici în datele economice solide din zona euro. Excedentul său comercial în ianuarie a atins un record de €28 miliarde. Pentru întregul an 2023, indicatorul a fost de €64 miliarde, în timp ce în 2022 a fost un deficit de €335 miliarde din cauza prețurilor ridicate la gaz și crizei energetice. Conform BNP Paribas, puterea comerțului extern nu permite euro-ului să scadă.
Dinamica balanței comerciale a zonei euro
Mai departe, încrederea în economia germană a crescut la un nivel maxim de doi ani în luna martie în contextul aşteptărilor unei iminente reduceri a ratei de depozit a Băncii Centrale Europene. Cu toate acestea, conform Vicepreședintelui BCE, Luis de Guindos, piețele ar putea să facă o greșeală serioasă în ceea ce privește perspectivele relaxării politicii monetare. Acesta spune că investitorii sunt prea optimiști, așteptându-se la o aterizare ușoară și la o încetinire suplimentară a inflației. Lucrurile ar putea lua o direcție diferită, necesitând ajustări serioase din partea Consiliului Guvernator.
Cu toate acestea, atunci când politica monetară depinde de date, iar statisticile arată cea mai serioasă încetinire a cheltuielilor corporative cu salariile în al patrulea trimestru de peste un an, derivatele par să aibă dreptate. Ele prevăd o scădere a costurilor de împrumut în iunie și trei sau patru acțiuni de relaxare a politicii monetare a BCE în 2024.
Dinamica Costurilor cu Forța de Muncă în Zona Euro
Este important de menționat că puterea economiei SUA atenuează impactul majorării agresive a ratei fondurilor federale asupra cererii. Adică, Rezerva Federală își poate permite să mențină costurile împrumuturilor la un plateau pentru o perioadă mai lungă. Situația este diferită în zona euro. Economia este încă fragilă, iar ratele ridicate nu îi permit să se ridice de pe genunchi. BCE este forțată să acționeze mai decisiv, iar piețele evaluează șansele de cine va începe primul.
Din punct de vedere istoric, Rezerva Federală a făcut primul pas. Acest lucru este repetat în mod stăruitor de către unul dintre "păsările de pradă" ale Consiliului Guvernatorilor, Robert Holzmann, șeful Băncii Austriei. Cu toate acestea, ciclul actual este unic. Se poate întâmpla orice. Dacă Jerome Powell, ca un domn galant, o lasă pe Christine Lagarde să meargă prima, nu va fi nici o surpriză ca EUR/USD să scadă către 1,05 și sub acesta.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, principala pereche valutară continuă să joace modelul de inversare 1-2-3. Există o luptă pentru valoarea corectă. Dacă urșii o câștigă și EUR/USD închide sub 1,085, pozițiile scurte formate de la 1,0945 ar trebui să fie menținute. În schimb, un revenire a euro la nivelul cheie va permite blocarea unei părți din profiturile din pozițiile scurte.