Dacă nu apar informații noi, putem anticipa o reacție semnificativă? Piața așteaptă declarațiile lui Jerome Powell, cu așteptări că Rezerva Federală nu va implementa rapid relaxarea politicilor monetare. Se prevăd, de asemenea, prognoze din partea Băncii Centrale Europene privind inflația care se apropie rapid de ținta propusă, acompaniate de prudență. Probabilitatea ca Banca Centrală Europeană să reducă ratele în martie sau aprilie este foarte nesigură. Singura posibilă sursă de surpriză capabilă să impacteze semnificativ dinamica EUR/USD stă în datele din februarie privind piața muncii din SUA.
Când se așteaptă evenimente majore, impactul ar putea să nu fie atât de semnificativ. Stimulentul fiscal din partea Cancelarului Jeremy Hunt a întins o mână de ajutor nu doar lirei sterline, ci și euro. Conform unor sondaje Ipsos recente, doar 20% dintre respondenți sprijină Partidul Conservator aflat la guvernare, în timp ce 47% dintre votanți sunt pregătiți să voteze pentru Partidul Laburist la alegerile parlamentare. Guvernul trebuie să intervină, și a decis să reducă taxele.
Stimulentul fiscal accelerează creșterea economică, dar în același timp alimentează inflația. Conform lui Hunt, prețurile de consum din Marea Britanie se vor întoarce la ținta de 2% în câteva luni. Problema este că vor crește din nou după un timp. Este clar că cea mai bună soluție pentru Banca Angliei este să mențină rata repo la 5.25% pentru o perioadă îndelungată. Această poziție susține lira sterlină. Între timp, așteptările referitoare la creșterea PIB-ului în Marea Britanie sunt favorabile monedei principalei sale partener comerciale, zona Euro.
Dinamica inflației în zona euro
Un puzzle similar stă în fața BCE. Inflația în zona valutară se apropie rapid de ținta stabilită, dar prețurile serviciilor sunt blocate în apropierea pragului de 4%, existând riscul accelerării pe fondul creșterii ridicate a salariilor. Drept rezultat, riscurile unei erori politice sub formă de reduceri premature a ratei de depozit cresc. Banca centrală este obligată să fie precaută.
Poate euro să meargă sus pe umerii altcuiva? Să crească în urma stimulentului fiscal din Marea Britanie? Nu cred că raliul EUR/USD va dura mult timp. Balanța de putere în principalul cuplu valutar va depinde mai mult de statisticile privind angajările din sectorul non-agricol în SUA pentru luna februarie decât de declarația lui Powell în fața Congresului SUA și de întâlnirea BCE.
În esență, traiectoria inflației și politica monetară a Rezervei Federale depind de starea pieței muncii. În cazul în care salariile neagricole depășesc în mod persistent așteptările și salariile medii mențin o rată de creștere de 4% sau mai mare, aceasta va injecta un nou impuls în inflația serviciilor. Acest lucru, la rândul său, reduce probabilitatea relaxării politicii monetare în iunie și întărește poziția dolarului american.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, prețul a atins nivelul pivot la 1,0885 la îndemână. Un atac reușit va fi un motiv de cumpărare către 1,094, presupunând că rezistența de la 1,0905 nu se va menține. În mod invers, revenirea perechii în intervalul de valoare corectă de 1,076-1,085 este un semn al slăbiciunii taurilor și un fundament pentru vânzare.