Acțiunile stagnează, petrolul crește: investitorii sunt în alertă înainte de decizia autorităților de reglementare

Indicele global de acțiuni al MSCI a scăzut vineri, în timp ce randamentele obligațiunilor au crescut. Investitorii au reținut respirația înainte de întâlnirea de săptămâna viitoare a Rezervei Federale, unde se așteaptă semnale cheie privind traiectoria viitoare a ratelor dobânzii.

Randamentul titlului de stat american pe 10 ani a atins un maxim pe trei săptămâni, crescând pentru a cincea sesiune consecutivă. Participanții la piață speculează că Fed, condusă de Jerome Powell, ar putea să oprească relaxarea ulterioară după o reducere a ratei cu 25 de puncte de bază, așa cum se așteaptă. O astfel de mișcare reflectă abordarea prudentă a autorității de reglementare în fața unei inflații ridicate.

În ciuda eforturilor băncii centrale, inflația din SUA rămâne peste ținta de 2%. Ultimele date publicate joi au arătat valori mai mari decât cele așteptate pentru prețurile producătorului în noiembrie. Cu toate acestea, datele proaspete de vineri au arătat prețuri de import aproape neschimbate, ajutate de un dolar puternic. Totuși, unele categorii, cum ar fi alimentele și combustibilii, au continuat să prezinte creșteri.

"Piața ia în calcul o reducere a ratei săptămâna viitoare, urmată de o pauză. Acest lucru pare rezonabil având în vedere contradicțiile dintre datele privind inflația și situația pieței muncii," a spus Matt Rowe, șef al managementului portofoliului și al strategiilor de active la Nomura Capital Management.

Deciziile viitoare ale Fed promit a fi un ghid cheie pentru investitori, determinând direcția piețelor financiare în lunile următoare. Întrebarea principală: va reuși Fed să găsească un echilibru între combaterea inflației și menținerea stabilității economice?

Pietele financiare sunt aproape unanim de acord că Fed va reduce rata cheie la întâlnirea sa din decembrie. Cu toate acestea, perspectivele pentru 2025 rămân temperate. Potrivit instrumentului FedWatch al CME Group, analiștii se așteaptă ca rata să fie redusă doar de două ori în 2025. Acest lucru îi face pe participanții la piață să se întrebe cum intenționează reglementatorul să facă față provocărilor economice pe termen lung.

Situația economică devine mai complicată: inflația continuă să fie rezistentă, iar noi stimulente fiscale, relaxări de reglementare și schimbări tarifare sunt la orizont. Potrivit lui Tom Fitzpatrick, șeful cercetării globale de piață la R.J. O'Brien, aceste circumstanțe creează un caz puternic pentru o abordare temperată de către Fed. "Cu inflația persistentă, reducerea semnificativă a ratelor pare dificil de justificat," a spus el.

Piața chipurilor ne-a reamintit din nou de puterea ei. Creșterea acțiunilor Broadcom (ticker AVGO) a fost punctul culminant al săptămânii și a ajutat Nasdaq să încheie ziua cu o ușoară creștere. Cu toate acestea, restul principalelor indici de pe Wall Street nu au reușit să atingă un succes similar. Acest dezechilibru scoate în evidență dependența pieței de giganții tehnologici individuali.

Stabilitatea economiei globale rămâne în discuție. Deciziile Fed din săptămânile și lunile următoare vor determina nu doar dinamica ratelor dobânzilor, ci și direcția generală a piețelor. Pentru investitori, este o perioadă de atenție sporită și analiză: fiecare detaliu, de la cuvintele lui Jerome Powell până la datele privind inflația, poate fi decisiv.

Tranzacțiile de vineri s-au încheiat mixt pentru principalii indici americani. Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 86,06 puncte (0,20%) și s-a oprit la 43.828,06. S&P 500 a rămas aproape neschimbat, pierzând doar 0,16 puncte simbolic, în timp ce Nasdaq Composite a adăugat 23,88 puncte (0,12%) pentru a încheia la 19.926,72.

În săptămână, S&P 500 a scăzut cu 0,64%, în timp ce Dow Jones a pierdut o semnificativă valoare de 1,82%, subliniind presiunea asupra sectoarelor tradiționale ale economiei. În același timp, Nasdaq a înregistrat o creștere de 0,34%, susținut de rezistența sectorului tehnologic.

Indicele global de acțiuni MSCI a scăzut cu 2,27 puncte (0,26%) în cursul zilei, ajungând la 866,14, reflectând declinul general al sentimentului de piață. Indicele european STOXX 600 a încheiat, de asemenea, săptămâna pe o notă minoră, pierzând 0,53%. Acest lucru a marcat sfârșitul unei runde de trei săptămâni provocată de speranțele privind o redresare economică europeană. Dar investitorii se concentrează acum pe perspectivele incerte ale ratelor dobânzilor europene și pe temerile privind o posibilă escaladare a tensiunilor comerciale.

Piața Trezoreriei SUA continuă să semnaleze tensiune. Randamentul pentru notele la 10 ani a crescut cu 7,5 puncte de bază la 4,399%, stabilind un nou maxim local. Nota pe 30 de ani a crescut, de asemenea, arătând o creștere a randamentului la 4,6052%.

Apetitul investitorilor pentru obligațiunile pe termen scurt rămâne ridicat, randamentul pentru nota la 2 ani, cea mai sensibilă la acțiunile Fed, crescând cu 5,9 puncte de bază la 4,245%. Acest lucru subliniază așteptările prudente pentru deciziile viitoare în ceea ce privește ratele, care vor depinde direct de datele economice.

În mijlocul semnalelor mixte din piețe, investitorii continuă să caute claritate în ceea ce privește politicile monetare. Evenimentele cheie de săptămâna viitoare, inclusiv întâlnirea Fed, ar putea oferi mai multă certitudine atât pentru acțiuni, cât și pentru obligațiuni, stabilind tonul pentru restul anului.

Dolarul american a încheiat săptămâna cu cel mai mare câștig din ultima lună, ajutat de așteptările unei reduceri mai prudente a ratelor de către Federal Reserve. Deși indicele dolarului a scăzut ușor cu 0,02% vineri, încheind la 106,94, tendința generală a săptămânii a arătat forța dominantă a monedei americane.

Euro a recuperat ușor, adăugând 0,32% și ajungând la $1.0501. Această creștere se datorează unei recuperări parțiale a pierderilor după decizia Băncii Centrale Europene de a reduce ratele ieri. În contrast, lira sterlină a scăzut cu 0,4% la $1.2619. Această scădere a fost cauzată de o contracție neașteptată a activității economice în UK, ceea ce a crescut temerile privind încetinirea economiei țării.

Dolarul a crescut cu 0,66% față de yenul japonez, ajungând la 153,62. Astfel de dinamici au fost observate pe parcursul săptămânii, deoarece traderii și-au revizuit așteptările cu privire la o posibilă creștere a ratelor de către Banca Japoniei. Probabilitatea unei înăspriri a politicii monetare în Tokyo a scăzut semnificativ, lucru reflectat în slăbiciunea yenului.

Prețurile petrolului au atins un maxim de trei săptămâni, continuând mișcarea lor ascendentă cu încredere. Principalii factori de creștere au fost îngrijorările privind o posibilă reducere a ofertei din cauza noilor sancțiuni împotriva Rusiei și Iranului, precum și speranțele pentru o cerere sporită datorită relaxării politicii monetare în Statele Unite și Europa.

Petrolul american WTI a crescut cu 1,8% ($1,27), oprindu-se la $71,29 pe baril. Petrolul Brent a adăugat 1,5% ($1,08), ajungând la $76,21 pe baril.

În contextul unui dolar mai puternic și al schimbărilor din piața obligațiunilor, aurul a înregistrat o scădere semnificativă. Prețul la vedere a scăzut cu 1,2%, ajungând la $2.649,04 pe uncie. Această scădere a fost rezultatul atracției crescute pentru activele în dolari pe fondul schimbărilor economice globale.

Piețele valutare și de mărfuri au încheiat săptămâna sub influența unor factori mixți: așteptările deciziilor monetare, politica sancțiunilor și datele economice din diferite regiuni. Săptămâna viitoare, evenimentele cheie, inclusiv întâlnirea Băncii Japoniei și noile date despre inflație, vor stabili tonul pentru viitor. Investitorii vor continua să urmărească cu atenție fiecare semnal pentru a evalua perspectivele economiei globale.

Rezerva Federală a SUA este pregătită să relaxeze din nou politica monetară, reducând rata sa cheie cu 25 de puncte de bază. Dacă prognozele se confirmă, aceasta ar fi a treia reducere consecutivă, indicând dorința reglementatorului de a menține stabilitatea economică. Decizia era așteptată după publicarea celor mai recente date ale indicelui prețurilor de consum, care au fost în conformitate cu prognozele economiștilor.

Revizuirea așteptărilor: Încotro se îndreaptă ratele?

Investitorii își revizuiesc așteptările privind ritmul viitoarelor reduceri de rate. Conform așteptărilor de pe piață, ratele ar putea scădea la 3,7% până la finalul anului 2025. Acest nivel este încă semnificativ mai mare decât prognoza din septembrie, când așteptările erau cu 90 de puncte de bază mai mici. Revizuirea subliniază precauția tot mai mare a participanților la piață.

Președintele Fed, Jerome Powell, a sugerat că încetinirea ritmului de reducere a ratelor este din ce în ce mai probabilă, menționând că datele economice arată momentan semnificativ mai puternic decât se aștepta în urmă cu doar câteva luni. Comentariul adaugă un plus de intrigă înaintea discursului său de miercuri, când piețele așteaptă mai multă claritate privind viitoarea politică monetară.

Analiștii subliniază că este extrem de rar ca Fed să meargă împotriva consensului predominat pe piață. Sentimentul puternic al pieței pentru reducerea ratelor este probabil să fie luat în considerare de reglementator. Totuși, acțiunea finală va depinde de o combinație de date de inflație, indicatori ai pieței muncii și situația economică globală.

Așteptările cu privire la politica Băncii Japoniei au fost în continuă schimbare pe piață în ultimele două săptămâni. Indecizia reglementatorului a cauzat o volatilitate ridicată pe piețele valutare, punând traderii într-un fel de "nod". Investitorii așteaptă semnale clare cu privire la disponibilitatea băncii de a reconsidera politica sa monetară ultra-blândă.

Pe fundalul volatilității americane, DAX-ul german continuă să arate rezultate fenomenale. De la începutul anului, acesta a crescut cu 22%, stabilind constant noi recorduri. Acest succes subliniază încrederea investitorilor în redresarea celei mai mari economii a Europei și capacitatea companiilor germane de a face față provocărilor pieței globale.

Piațele se află la o răscruce: de la cuvintele lui Jerome Powell la acțiunile Băncii Japoniei și dinamica economică generală în lume, multe depind de viitoarele decizii ale băncilor centrale. Următoarea săptămână promite să fie plină de evenimente, care ar putea determina direcția piețelor pentru sfârșitul anului.

Acțiunile companiilor germane din domeniul apărării, tehnologiei și construcțiilor au arătat o creștere convingătoare, compensând slăbiciunea sectorului auto, care a fost mult timp motorul economiei germane. Totuși, creșterea generală pare lentă, reflectând încetinirea economiei și instabilitatea politică.

Un vot de neîncredere în guvern a avut loc în Germania pe 16 decembrie, deschizând calea pentru eventuale alegeri anticipate în februarie. Aceste evoluții măresc incertitudinea pentru afaceri și investitori, adăugând noi provocări pentru o țară care se confruntă deja cu un nivel lent de creștere.

Un studiu Goldman Sachs arată că doar 18% din veniturile companiilor din DAX provin de pe piața internă din Germania. Prin comparație, această cifră ajunge la 33% pentru companiile de dimensiuni medii din MDAX. Acest lucru explică parțial scăderea de 1,1% a MDAX față de anul precedent, în timp ce DAX continuă să mențină un impuls pozitiv.

Cifrele din al treilea trimestru arată o scădere de 5.4% a profitului corporativ în Germania, comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut. În același timp, indicele european STOXX a înregistrat o creștere a câștigurilor de 8.2%. Această divergență subliniază provocările pentru afacerile germane în fața unei cereri interne slabe și a competiției internaționale.

Având în vedere mediul politic și economic actual, analiștii sugerează că acțiunile germane ar putea începe să reflecte mai îndeaproape realitățile pieței, ceea ce le-ar putea reduce atractivitatea pentru investitorii globali.

Traders se așteaptă ca Bank of England să mențină rata sa cheie la 4.75% la întâlnirea sa de joi. Aceasta este cu doar 50 de puncte de bază sub vârful său din ultimii 16 ani. Piața este, de asemenea, înclinată spre opinia că e puțin probabil ca regulatorul să mai facă o a treia reducere a ratei înainte de februarie, continuând să acționeze cu precauție extremă.

Decizia guvernului Labour de a crește taxele pentru angajatori în bugetul din octombrie a stârnit critici din partea marilor companii, care au avertizat cu privire la o probabilă creștere a prețurilor, adăugând la temerile legate de inflație. În mijlocul acestor tensiuni, lira sterlină a atins un maxim al ultimilor 2,5 ani față de euro. Principalul factor care a susținut puterea monedei britanice a fost diferența în abordările lor privind politica monetară, cu Bank of England acționând mai prudent decât Banca Centrală Europeană, care a relaxat politica mult mai rapid.

În ciuda divergenței în acțiunile băncilor centrale, piața obligațiunilor arată o dinamică diferită. Randamentul obligațiunilor guvernamentale britanice pe doi ani, strâns legat de așteptările privind ratele, a scăzut la 4.38% de la peste 4.5% acum o lună, indicând faptul că investitorii nu sunt siguri de sustenabilitatea cursului actual al Bank of England.

Sectoarele de servicii, care și-au demonstrat de mult rezistența chiar și în condiții de activitate industrială slabă, au început să piardă teren. Acesta a fost principalul mesaj de la PMI-urile din noiembrie, care măsoară starea generală a economiei.

În zona euro, PMI-ul compozit din noiembrie a scăzut la 48,3, față de 50,0 în octombrie. O valoare sub 50 semnalează o contracție a activității economice. În Regatul Unit, PMI-ul general a scăzut la 50,9, cea mai slabă valoare din ultimul an. Deși valoarea rămâne peste pragul care separă creșterea de contracție, tendința indică o înrăutățire a condițiilor. Chiar și în SUA, de mult timp motorul creșterii globale, activitatea în sectorul serviciilor a încetinit.

Datele PMI din decembrie, care urmează să fie publicate săptămâna viitoare, ar trebui să ofere mai multă claritate asupra situației actuale. Va deveni clar dacă economia globală continuă să încetinească sau dacă semnalele din noiembrie au fost temporare.

În mijlocul tensiunilor fiscale, așteptărilor privind inflația și a înrăutățirii datelor din sectoarele cheie, investitorii și analiștii vor monitoriza îndeaproape reacția băncilor centrale și dezvoltarea dinamicii economice globale.