Cele mai recente date cu privire la economia americană sugerează că Statele Unite se confruntă cu dificultăți în menținerea unei creșteri economice durabile, ceea ce ar putea determina Rezerva Federală să ia în considerare reducerea ratelor dobânzilor începând cu întâlnirea sa din luna mai.
Marti, PMI-ul serviciilor a arătat o descreștere în februarie față de cifrele din ianuarie. În plus, comenzile la fabrici, care continuă să scadă în teritoriul negativ, și indicele sectorului non-manufacturier (ISM) s-au situat sub așteptări. Împreună cu o semnificativă descreștere a PIB-ului în ultimul trimestru al anului trecut, aceste aspecte ridică o întrebare implicită în piață: dacă nu acum, atunci când ar trebui să înceapă reducerea treptată a ratelor dobânzilor?
Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, începe astăzi o audiere de două zile în Congres, în cadrul căreia este probabil să fie întrebat nu doar despre situația reală curentă a economiei americane și perspectivele acesteia, ci și despre momentul în care reglementatorul ar putea începe reducerea nivelurilor actuale ale ratelor dobânzilor. Fed-ul se află în prezent într-o stare limită. Pe de o parte, situația din economie rămâne extrem de sumbră. Contractele militare guvernamentale uriașe nu rezolvă problema angajării generale și a veniturilor sustenabile. Starea generală a economiei se deteriorează treptat, fiind de asemenea influențată de costul ridicat al împrumuturilor sau de nivelurile ratelor dobânzilor.
Cu toate acestea, abordarea monetaristă impune aducerea inflației sub nivelul de aproximativ 2%, dar până când acest lucru se întâmplă, economia ar putea întâmpina probleme grave care apoi vor trebui abordate prin injectarea de fonduri nesusținute. Acest lucru ar putea duce la o nouă creștere a inflației, generând probabil un cerc vicios în jurul cifrelor inflației.
Piața crede că Powell, în discursul său din Congres, va indica o reticență în a începe imediat reducerile de rate. Suntem de acord cu acest punct de vedere, deoarece înainte de a acționa, este necesar să se aștepte cel puțin un trend stabil.
Astăzi vor fi publicate date despre ocuparea forței de muncă de la ADP și numărul de locuri de muncă vacante de pe piața muncii din SUA (JOLTS) pentru luna ianuarie. Se așteaptă ca cifrele de la ADP să arate o creștere a noilor locuri de muncă la 149.000 față de 107.000 din luna anterioară, totuși, valoarea rămâne negativă deoarece este sub nivelul de referință de 200.000. Se așteaptă ca JOLTS să arate, de asemenea, o scădere a locurilor de muncă vacante în ianuarie la 8,800 milioane față de 9,026 milioane în luna precedentă.
Cum ar putea reacționa dolarul american astăzi la declarația lui Powell în fața Congresului și la statisticile de pe piața muncii? Credem că știrile negative vor pune presiune asupra cursului de schimb al dolarului, dar dacă cuvintele lui Powell nu vor conține nimic despre posibila calendarizare a reducerilor de dobândă, putem să ne așteptăm la o volatilitate mare urmată de menținerea stării curente, deoarece datele și conținutul discursului vor compensa pur și simplu negativul cu pozitivul.
Cu toate acestea, dacă datele sunt mai proaste decât se aștepta și șeful Fed indică faptul că o reducere a dobânzii ar putea fi așteptată în mai, dolarul va continua să scadă în contextul unor randamente mai scăzute ale Trezoreriei, iar piața de acțiuni americană va primi o nouă undă de optimism, care se va resimți și pe piețele europene și asiatice.
Prognoza zilnică:
EUR/USD
Perechea valutară, în anticiparea menținerii ratelor dobânzilor de către BCE și înaintea începerii iminente a reducerilor de rate în America, ar putea depăși nivelul de 1,0865 și îndrepta spre 1,0930.
USD/CAD
Perechea valutară se consolidează în așteptarea rezultatului întâlnirii Băncii Canadei. Se anticipă că ratele vor rămâne neschimbate. În plus, anticiparea începerii reducerilor de rate în SUA și menținerea acestora în Canada ar putea ajuta perechea să rupă nivelul de suport de 1,3545 și să scadă până la 1,3480.