E prea frumos ca să fie adevărat. Cei care pariază pe consolidarea ulterioară a dolarului american față de principalele valute mondiale se referă la excepționalismul american. Investitorii sunt din ce în ce mai convinși că, în loc să înregistreze o aterizare ușoară, economia americană accelerează. Dar dacă povestea care s-a desfășurat la începutul anului 2024 despre încetinirea sa graduală încă prinde viață? Va fi cântată o tonalitate baissieră pentru EUR/USD?
Dolarul american nu a vrut să se întărească după publicarea datelor privind prețurile producătorilor pentru luna ianuarie. IPF a crescut cu 0,9%, iar indicatorul de bază a crescut cu 2%. Ambele au depășit previziunile, indicând o încetinire a presiunii deflaționiste. Cu toate acestea, oficialii Rezervei Federale continuă să vorbească despre reducerea ratei fondurilor federale în vara anului, așa cum a menționat președintele Federal Reserve Bank of Atlanta, Raphael Bostic. Și despre trei acte de expansiune monetară în 2024 fiind scenariul de bază, așa cum a declarat președintele Federal Reserve Bank of San Francisco, Mary Daly. De ce? Consideră Federal Reserve că statisticile inflației din ianuarie sunt zgomot?
De fapt, Banca Centrală are destule motive să creadă că deflația va continua să câștige teren în lunile următoare. Mulți credeau că, cu o restrângere monetară agresivă, a dat lovitura mortală inflației. Totuși, China nu poate face față deflației, iar problemele din sectorul său imobiliar vor influența prețurile la mărfuri, afectând în cele din urmă IPC-ul SUA.
Dinamica inflației în China
Adăugați la aceasta recuperarea lanțurilor de aprovizionare, care a eliminat șocul de ofertă, și creșterea productivității în SUA, și situația va începe să pară ca și cum FED-ul este pe cale să sărbătorească victoria împotriva prețurilor ridicate. Într-adevăr, unul dintre motivele pentru excepționalismul american este productivitatea mai mare a muncii în comparație cu alte țări, datorită tehnologiilor de inteligență artificială. Dacă este așa, companiile ar putea să nu crească prețurile în ciuda creșterii salariilor. De aceea IPC a crescut cu 3,1% în ianuarie, în timp ce IPP a crescut doar cu 0,9%.
În Europa, situația este diferită. Din cauza productivității mai scăzute, PIB-ul se extinde mai lent. Angajatorii sunt constrânși să crească prețurile în răspuns la creșterea salariilor. Riscurile divergenței inflației în zona euro sunt mai mari decât în SUA. Prin urmare, BCE ar putea să majoreze ratele mai târziu decât FED-ul. Vestea bună pentru EUR/USD.
Dinamica ratelor băncilor centrale
Astfel, lipsa de reacție a dolarului american la statistici puternice privind prețurile producătorilor, menținerea retoricii dovish de către membrii Fed și apropierea așteptărilor de pe piețe în ceea ce privește momentul și amploarea expansiunii monetare de previziunile FOMC din decembrie indică faptul că multe argumente baeriste pentru EUR/USD s-au concretizat. Este momentul ca euro să înceapă să crească?
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al perechii valutare principale, formarea unei bare pin cu o umbră inferioară lungă este un semnal al contraatacului taurilor. Intențiile lor de a prelua inițiativa sunt confirmate de modelul 1-2-3. Mai mult, o străpungere a rezistenței la 1.079 ar putea servi drept bază pentru formarea pozițiilor lungi pe EUR/USD.