Ursii perechii EUR/USD s-au consolidat în limitele celei de-a 7-a cifre, dar nu au avansat mai departe. Nivelul de suport de la 1.0710 (linia inferioară a benzilor Bollinger pe graficul de 4 ore) și-a menținut poziția, în timp ce depășirea acestuia ar deschide calea către principalul obstacol de preț de la 1.0620 (linia mediană a benzilor Bollinger pe intervalul lunar). Traderii iau o pauză, deși sentimentele bearish persistă.
Indicele dolarului american a revenit în această săptămână în intervalul de 104 de cifre, înregistrând cel mai ridicat nivel din ultimele 3 luni și reflectând o cerere mai mare pentru moneda americană. În schimb, euro este sub presiune din cauza sentimentelor dovish ale Băncii Centrale Europene, ale cărei reprezentanți și-au atenuat vizibil retorica. În astfel de condiții, orice retragere de natură fundamentală ar trebui interpretată ca o oportunitate de a deschide poziții scurte. Există prea multe argumente în favoarea scenariului descendent și prea puține în favoarea unei inversări a tendinței.
Aruncați o privire asupra graficului săptămânal EUR/USD: perechea a înregistrat în mod constant o scădere în a patra săptămână consecutivă, deși am observat o tendință descendentă începând cu mijlocul lunii decembrie. La începutul lunii ianuarie, cumpărătorii au încercat să facă o revenire și au fost aproape de a reuși: prețul s-a întors în intervalul de 10 cifre, reflectând puterea euro. Dar, din păcate, evenimentele ulterioare le-au zădărnicit ambițiile ascendente cumpărătorilor.
În general, Rezerva Federală și BCE și-au schimbat poziția în ceea ce privește retorica lor comunicată. La sfârșitul anului trecut, președintele Federal Reserve, Jerome Powell, a surprins participanții de pe piață cu declarațiile sale dovish - anunțând efectiv o reducere a ratei în cadrul uneia dintre viitoarele întâlniri. După Powell, o declarație surprinzătoare a fost făcută de Christopher Waller, un membru constant al Consiliului Federal Reserve. Acesta a permis, de asemenea, o reducere a ratei în cazul în care inflația încetinește.
La rândul său, BCE a adoptat o poziție opusă la acea vreme. Banca centrală a asigurat participanții de pe piață că ratele dobânzilor vor rămâne la nivelul actual cel puțin până în vara anului. Unii membri BCE (cum ar fi șeful băncii centrale austriece, Holzmann) au sugerat chiar menținerea statu quo până la sfârșitul anului 2024.
Informațiile de acest fel le-au oferit suport cumpărătorilor la sfârșitul lunii decembrie, întrucât aceștia au împins prețul până la nivelul de 1.1140.
Situația s-a schimbat brusc în ianuarie. Așa cum am menționat mai sus, BCE și Fed au inversat discursul lor: Fedul a exprimat îndoieli cu privire la scăderea ratei dobânzii în viitorul apropiat, în timp ce oficialii BCE au început să amplifice situația.
În special, șeful Băncii Spaniei, Pablo Hernandez de Cos, a declarat marți că inflația se îndreaptă către nivelul țintă, iar următorul pas pentru BCE va fi o reducere a ratei. Oficialul BCE, Mario Centeno, a exprimat o poziție similară. Potrivit lui, dacă inflația continuă să se miște pe traiectoria estimată, următoarea decizie a BCE va fi de a reduce dobânzile. Economistul șef al BCE, Philip Lane, s-a abținut de la prognozele privind ratele, dar a declarat și că problemele asociate situației din Marea Roșie sunt destul de limitate, dată fiind contribuția mică a costurilor de transport la inflație. Cu alte cuvinte, a minimalizat presupunerile unora că evenimentele din Orientul Mijlociu vor afecta dinamica inflației în zona euro.
În ceea ce privește, Banca Centrală Europeană tocmai a publicat raportul său lunar privind așteptările consumatorilor, conform căruia așteptările privind inflația în zona euro continuă să scadă. Așteptările consumatorilor privind inflația pentru următoarele 12 luni au scăzut în decembrie la 3,2% (în noiembrie valoarea a fost de 3,5%). Aceasta este cea mai scăzută valoare a indicatorului de la februarie 2022. Nivelul median al inflației așteptate pentru ultimele 12 luni a fost de 6,9% (valoare anterioară - 7,6%). În același timp, participanții la sondaj se așteaptă la o scădere (cu 1,3%) a creșterii economice în următoarele 12 luni. Ultimele date privind inflația din zona euro (pentru ianuarie) au fost "în verde", dar au reflectat în același timp o încetinire atât în CPI-ul general, cât și în cel de bază. Astfel, indicele prețurilor de consum a ajuns la 2,8% față de o prognoză de 2,7%. CPI-ul de bază, în loc să scadă la 3,2% conform prognozei, a scăzut la 3,3%.
Cotloanele bancare europene vor începe să scadă odată ce există încredere că creșterea salarială se adaptează la inflația mai scăzută, conform președintei BCE, Christine Lagarde, și lui Klaas Knot, șeful băncii centrale olandeze. Așa cum a observat Klaas Knot, "unicul lucru care lipsește este convingerea că creșterea salarială se va adapta la această inflație mai scăzută".
În același timp, banca centrală americană continuă să anuleze speranțele privind reducerile agresive ale ratei de la Fed. Creșterea puternică a PIB-ului SUA în trimestrul patru, datele robuste privind locurile de muncă agricole, creșterea inflației generale și nivelurile salariale medii, precum și tensiunile geopolitice - toate acestea indică faptul că Fed nu va grăbi facilitarea politicii monetare. Potrivit strategilor valutari de la Bank of America, prima reducere a ratei va avea loc la întâlnirea din iunie (anterior, ei și-au ghidat clienții pentru luna martie, dar după întâlnirea Fed din ianuarie, experții BOA și-au actualizat prognoza).
Cu toate acestea, dacă inflația din SUA continuă să accelereze și piața muncii se încălzește și mai mult, data primei reduceri a ratei poate fi amânată din nou - până în iulie sau septembrie.
În opinia mea, contextul fundamental va sprijini mișcarea descendentă pe termen mediu. Primul obiectiv este de 1,0710 (linia inferioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de 4 ore). Obiectivul principal este de 1,0620 (linia de mijloc a indicatorului Bollinger Bands pe perioada MN).