După ce inflația, în opinia investitorilor, nu mai este principala problemă, atenția lor s-a îndreptat către economie. S-a dovedit că SUA pot surclasa pe oricine: zona euro și Marea Britanie afectate de stagflație, China care se redresează foarte lent după pandemie. Ca rezultat, dolarul american a devenit cea mai curată cămașă din coșul de rufe murdare și se simte în siguranță înainte de ședința de septembrie a Rezervei Federale. Oare Federal Reserve poate speria "urșii" în privința EUR/USD?
După anii de succes pentru dolarul american în 2021 și 2022, 2023 a fost un an un eșec pentru acesta. Natură ciclurilor economice este bine cunoscută, după o creștere rapidă a economiei urmează o perioadă de descreștere și recesiune. Piața a pariat pe relaxarea politicii monetare a Federal Reserve în 2024, în contextul declinului în Statele Unite. Cu toate acestea, atunci când a devenit clar că economia lor este mai rezistentă la restricțiile monetare agresive ale Rezervei Federale, interesul pentru "american" sa întors. Prin urmare, fondurile de hedging au renunțat la pozițiile scurte în dolari americani, ceea ce a permis EUR/USD să scadă sub 1,07.
Dinamica dolarului american
Ce urmează mai departe? Investitorii sunt aproape încrezători că vârful ratei pentru fondurile federale a fost atins în iulie, când Fed a crescut-o la 5,5%. Există o mică șansă de creștere la 5,75%, dar mult mai interesantă este evoluția acestui indicator în 2024. În previziunile din iunie ale FOMC, se estimează o cifră de 4,6%, ceea ce implică o expansiune monetară de 100 de puncte de bază față de nivelurile actuale. Dacă aceasta crește la 5,25%, apetitul investitorilor pentru dolarul american va crește semnificativ.
Situația este că și piețele prevăd o reducere a ratei pentru fondurile federale cu aproximativ 75 de puncte de bază în anul următor. Această prognoză "hawkish" a Fed va fi o lovitură pentru ele. Rendimentul titlurilor de stat americane va crește și mai mult, iar acțiunile vor scădea, cel mai probabil.
Evoluția așteptărilor pieței cu privire la rata Fed
Păstrarea evaluărilor anterioare va afecta indicele USD, deoarece investitorii vor concluziona că Rezerva Federală se îngrijorează de o recesiune.
În ceea ce privește perspectivele pe termen mediu ale EUR/USD, se crează impresia că multe dintre factorii "bearish" au fost deja luați în considerare în cotațiile perechii valutare principale. Acest lucru creează premise pentru o corecție în sus. Mai ales că primele semne de îmbunătățire a stării economiei chineze au apărut deja sub forma unor date mai puternice privind producția industrială și vânzările cu amănuntul decât erau prevăzute de experții Bloomberg.
Pe de altă parte, războiul comercial dintre UE și China sau noua creștere a inflației în SUA pe fondul creșterii prețurilor la petrol vor accentua riscurile de scădere a euro către 1,02-1,03, și poate chiar către paritate.
Tehnic, "taurii" pentru EUR/USD pregătesc o nouă asalt împotriva nivelului de rezistență în forma pivot la 1,0715. În caz de succes în această acțiune, avansul perechii în sus nu este garantat, deoarece în imediata apropiere se află valoarea corectă la 1,073. Incapacitatea perechii de a depăși zona de convergență 1,0715-1,073 va fi baza pentru vânzări. În schimb, dacă "taurii" reușesc totul, riscurile de revenire la 1,0765 și 1,08 vor crește.