Reevaluarea șanselor de strângere a politicii monetar-creditare a Băncii Angliei, împreună cu excepționalismul american, a determinat cotațiile GBP/USD să înregistreze a opta săptămână consecutivă de scădere. Lira pierde în fața dolarului american. Dacă în mijlocul lunii iulie a crescut cu peste 8% începând din acest an, la începutul lunii septembrie această cifră s-a redus la jumătate. Cu toate acestea, experții Reuters se așteaptă ca, peste 12 luni, sterlina să fie cotată la nivelul de 1,29 dolari.
Dacă, în mijlocul verii, piața la termen mizează pe o majorare a ratei REPO la 6,5%, la începutul toamnei această cifră a scăzut la 5,6%. Derivatele prognozează un sau două acte suplimentare de restricție monetară. În același timp, șansele pentru luna septembrie sunt estimate la 73%. Interesant este că oficialii de la Banca Angliei încearcă să convingă investitorii că ciclul de restrângere monetară s-a încheiat deja. Economistul șef Hugh Pill a comparat acest ciclu cu un platou, cu vârful platoului reprezentând rata de bază. Dacă mențineți ratele acolo pentru o perioadă lungă de timp, inflația se va încetini la 2% în 2025. Care este sensul de a strânge și mai mult politica monetar-creditare?
Dinamica GBP/USD și așteptările referitoare la rata REPO
Andrei Bailey a mers chiar mai departe. Șeful BoE, în discursul său în fața Parlamentului, a declarat că costul împrumuturilor din Marea Britanie se află în vârful ciclului și consecințele sporirii acestora nu se resimt încă pe deplin în economia Albionului Încețoșat. Există încredere că la sfârșitul anului, prețurile pentru consumatori vor continua să scadă. Ultima frază încălzește urechile guvernului lui Rishi Sunak. Acesta anticipează că inflația va încheia anul 2023 la un nivel de 5,3%, adică la jumătate față de maximul de 10,7%. Astfel, promisiunea prim-ministrului de a reduce prețurile la jumătate va fi îndeplinită.
În acest sens, rezultatele sondajului companiilor britanice oferă motive optimiste atât Băncii Angliei, cât și Cabinetului de miniștri. Potrivit estimărilor de consens ale managerilor de afaceri din august, într-un interval de 12 luni, valoarea producției va crește cu 4,9%, mai puțin cu 0,5 puncte procentuale decât se anticipa în iulie. Fără a mai menționa vârful din septembrie al anului trecut, de 6,6%. Ritmul de creștere a salariilor va scădea la 5,1%. În acest domeniu, maximul a fost atins la sfârșitul anului 2022, când a fost de 6%.
Dinamica anticipată a ritmului de creștere a salariilor în Marea Britanie
Reevaluarea perspectivelor ratei repo nu este singura cauză a declinului GBP/USD. Economia mondială se simte nici în floare, nici în ofilire. Comerțul mondial suferă. Și în astfel de condiții, valutele țărilor cu o pondere mare a exporturilor în PIB sunt supuse unei presiuni serioase. În plus, lira sterlină este o monedă pro-ciclică. Pentru întărirea sa este necesară o îmbunătățire a apetitului global pentru risc și un sentiment pozitiv al economiei mondiale.
Nu vom uita riscul accelerării inflației americane în august, ceea ce va consolida pozițiile dolarului american față de principalii concurenți.
În mod tehnic, pe graficul zilnic al GBP/USD, depășirea rezistenței de la 1,2535 ar putea provoca o corecție în cadrul înregistrării câștigurilor speculanților de pe poziții scurte. În astfel de condiții, ar trebui să trecem de la achiziții pe termen scurt la vânzări pe întrerupere de la rezistențele de la 1,2600, 1,2625 și 1,2685.