Perechea euro-dolar demonstrează o tendință sudică pronunțată de opt săptămâni la rând. La mijlocul lunii august, prețul a atins un maxim anual (1,1276), după care a inversat direcția cu 180 de grade, iar de atunci, săptămânal, lumânările pe graficul W1 se închid doar în teritoriul negativ. Corecțiile regulate și suficient de ample permit urșilor să deschidă poziții scurte la un preț mai avantajos. În decursul a 8 săptămâni, perechea s-a depreciat cu peste 550 de puncte, testând recent limitele celei de-a șasea cifre.
Săptămâna următoare are o importanță crucială pentru traderii EUR/USD. Valuta americană se va orienta către datele inflaționiste (în special raportul privind evoluția IPC), în timp ce valuta europeană se va baza pe rezultatele ședinței BCE. Dacă aceste evenimente, să zicem așa, "se vor alinia" (inflația se va situa în zona verde, iar regulatorul european va menține statu quo, prezentând o poziție dovish), perechea euro-dolar nu doar că se va consolida în cadrul celei de-a șase figuri, dar va testa și nivelul de suport de la 1,0620 (linia de jos a benzilor Bollinger, pe graficul săptămânal). În acest caz, pe termen scurt, va apărea cifra a cincea - pentru prima dată din decembrie 2022. Cu toate acestea, factorii fundamentali menționați mai sus se pot alinia și în sens opus (BCE crește ratele, exprimând în același timp tezele hawkish, iar rapoartele inflaționiste din SUA se situează în zona roșie). În acest caz, ne așteptăm la o corecție care să ducă perechea în zona celei de-a opta cifre, cu o posibilă perspectivă spre obiectivul de la 1,0900.
Așa cum vedem, balanța poate înclina în ambele direcții. Singurul lucru despre care putem vorbi cu certitudine acum este că traderii nu vor avea timp să se plictisească în zilele următoare.
Să începem cu lansările americane. În decursul săptămânii, vor fi publicate date referitoare la creșterea indicelui prețurilor de consum, indicele prețurilor producătorilor și indicele prețurilor de import. Atentia principală a pieței va fi îndreptată către prima dintre aceste lansări, care va fi făcută publică miercuri, 13 septembrie. Conform estimărilor preliminare, indicele general al prețurilor de consum va arăta din nou o tendință ascendentă, ajungând la 3,6% în ritm anual. Vă reamintesc că acest indicator a scăzut consecutiv timp de 12 (!) luni, de la 9,1% (iunie 2022) la 3,0% (iunie 2023). Cu toate acestea, în iulie, el a accelarat surprinzător, ajungând la 3,2%. Dacă rezultatul din august se va repeta, putem vorbi despre o anumită tendință. Aceasta va fi o veste proastă pentru FED (mai ales în contextul creșterii pieței petroliere) și o veste bună pentru taurii dolarului, care vor fi din nou într-o poziție câștigătoare. Mai ales dacă și indicele de bază al prețurilor de consum se va afla în "zona verde" (estimările arată că IPC de bază ar trebui să arate o tendință descendentă, scăzând la 4,3% în ritm anual).
Indicele prețurilor producătorilor, care va fi publicat în Statele Unite joi, ar trebui, de asemenea, să fie favorabil dolarului. Indicele general anual a scăzut de la 11,3% (iunie 2022) la 0,2% (iunie 2023), înregistrând o scădere pe parcursul anului. În iulie, el a crescut neașteptat la 0,8%, iar în august ar trebui să crească și mai mult, la 1,2% an/a-an. Indicele de bază al prețurilor producătorilor, fără a include prețurile alimentelor și ale produselor energetice, ar trebui să rămână la 2,4% în august, la fel ca și în iulie și iunie (în timp ce anterior, indicele de bază al IPC a scăzut consistent).
Un alt indicator inflaționist, indicele prețurilor la importuri, va fi publicat vineri, 15 septembrie. Și deși acest indicator macroeconomic are o importanță secundară, el poate completa imaginea generală, în special dacă IPC și IPCP vor fi în "zona verde". Conform prognozelor, indicele ar trebui să evidențieze, de asemenea, o tendință ascendentă, atât în calcul anual, cât și lunar.
Conform previziunilor preliminare, se pare că inflația în SUA va accelera în luna august. Dacă aceste lansări vor fi cel puțin în linie cu previziunile (fără a mai spune că vor fi în zona verde), probabilitatea creșterii ratei dobânzii de către Fed pe ședința din noiembrie va crește, probabil, la 65 - 70% (în prezent, probabilitatea este de aproape 50%, potrivit instrumentului CME FedWatch Tool). Acest fapt va sprijini moneda americană, chiar dacă probabilitatea majorării dobânzii în septembrie va rămâne aproape de zero în orice caz - chiar dacă toate rapoartele privind inflația vor fi "verzi".
În ceea ce privește ședința BCE din septembrie, aici există încă suspans. De exemplu, economiștii intervievați de agenția Reuters nu au putut prezenta o poziție unitară. Potrivit a 39 dintre cei 69 de experți, Banca Centrală Europeană va menține ratele dobânzilor neschimbate. În același timp, 30 dintre ei consideră că regulatorul va majora ratele cu 25 de puncte de bază până la 4,00%.
Argumentele în favoarea scenariului agresiv - inflația ridicată în zona euro. Vă reamintesc că, potrivit celor mai recente date, indicele general al prețurilor de consum în zona euro a rămas la 5,3% în raport cu anul anterior, în timp ce se estima o scădere la 5,1%.
Partizanii unei poziții de așteptare indică semnale îngrijorătoare de încetinire a creșterii economice în regiunea europeană (indicele PMI, IFO etc.), precum și încetinirea economiei chineze. În opinia lor, Banca Centrală Europeană va fi nevoită să mențină status quo în astfel de condiții.
Cu toate rezultatele contradictorii ale sondajului Reuters, trebuie să se ia în considerare că piețele încorporează în prețuri o probabilitate de aproximativ 65% de menținere a ratei la același nivel la ședința din septembrie.
Dacă BCE va adopta cu adevărat o poziție de așteptare și rapoartele inflaționiste americane vor fi în "zona verde", vânzătorii de eur/usd ar putea depăși nu numai nivelul de suport de 1,0700 (linia inferioară a benzilor Bollinger pe graficul zilnic), ci și să se stabilizeze în zona de șase cifre (în acest caz, nivelul de suport ar fi reprezentat de linia inferioară a benzilor Bollinger pe graficul săptămânal, adică 1,0620).
Orice altă combinație de scenarii va permite cumpărătorilor să contraatace pe declinurile din sud. Dacă inflația "dezamăgește" dolarul, iar BCE crește ratele, perechea va continua să "oscileze" într-un interval de 7-8 cifre în așteptarea reuniunii FED din septembrie, care va avea loc în perioada 19-20 septembrie.