Paira euro-dolar continuă să demonstreze o tendință de urșicare, dezvoltând în mod consecvent o tendință sudică. Prețul a scăzut activ pe parcursul a șase săptămâni de vară, dar la sfârșitul lunii august traderii au rămas blocați în jurul cifrei 8. Cumpărătorii au organizat un contraatac la nivelul de 1,0960, dar acest blitzkrieg s-a prăbușit destul de rapid - inițiativa a trecut din nou la vânzători. Datorită intensificării sentimentului antirisc (rolul cheie a fost jucat de îngrijorările legate de economia Chinei), urșii au atins minimul prețurilor din ultimele trei luni și s-au stabilit în jurul cifrei 7. În același timp, dolarul continuă să câștige teren, permițând vânzătorilor eur/usd să deschidă noi orizonturi de preț. De exemplu, ieri ei au încercat să scape sub nivelul de 1,0700, desfășurând o "recunoaștere de luptă", așa cum se spune. Cu toate acestea, cifra a șasea nu le-a reușit - cel puțin blitzkrieg-ul sudic de ieri a eșuat cu succes.
În orice caz, retragerea nordică în acest caz este o retragere tactica, nu o greșeală strategică. Tendința sudică rămâne valabilă, în timp ce corecția actuală (care, de altfel, are o natură destul de modestă) este determinată de interesul crescut pentru activele cu risc. Randamentul obligațiunilor pe 10 ani a scăzut (întrerupând tendința ascendantă de 4 zile), aducând după sine moneda americană.
Se poate "crede" în scăderea nordică în condițiile actuale? Din punctul meu de vedere - categoric nu. Achizițiile lungi sunt acum "contraindicate". În ultima săptămână, cumpărătorii au încercat în mod regulat să dezvolte o revenire corecțională, dar fără succes: cuplul a crescut la un maxim de câteva zeci de puncte, apoi s-a întors brusc și a scăzut rapid. În astfel de condiții, nu este oportun să se ia poziții lungi.
Dolarul sigur continuă să beneficieze de o cerere crescută pe fondul creșterii prețurilor la petrol și a așteptărilor înrădăcinate privind acțiunile viitoare ale Rezervei Federale. În plus, investitorii continuă să fie îngrijorați de soarta economiei chineze, care în ultima perioadă a arătat rezultate dezamăgitoare. Această perspectivă informațională a condus la faptul că piața de acțiuni americană a înregistrat în principal scăderi în urma tranzacțiilor de ieri, în special în sectorul tehnologic.
În general, din punct de vedere al fundamentului, pe piețele financiare a avut loc un efect de domino: după știrea că Arabia Saudită și Rusia au prelungit reducerea ofertei de petrol până la sfârșitul anului, printre traderi a crescut îngrijorarea (foarte justificată) cu privire la costurile de energie și, în consecință, la accelerarea inflației în SUA. Apoi au urmat speculații verbale despre posibile acțiuni ale Rezervei Federale în acest an. În același timp, traderii evaluează cu luciditate perspectivele pentru întâlnirea din septembrie - probabilitatea creșterii ratei în acestă lună este doar de 7% (potrivit datelor instrumentului CME FedWatch Tool). În timp ce șansele de realizare a unui scenariu de 25 puncte în noiembrie au crescut la aproape 50%. Dacă datele privind inflația din SUA în luna august vor fi în "zona verde" (în special în ceea ce privește indicele de prețuri de consum și indicele de bază PCE), această probabilitate va crește la 70-80%.
Mai mult decât atât, ultimele rapoarte macroeconomice publicate în Statele Unite contribuie la consolidarea stării de spirit jențile. De exemplu, volumul producției în sectorul american de servicii, care reprezintă peste două treimi din economia americană, a accelerat brusc, atingând un maxim semestrial: indicele activității în sectorul serviciilor de la ISM în august a fost înregistrat la 54,5 puncte (față de o prognoză de creștere la 52 de puncte) - acesta este cel mai bun rezultat din februarie acestui an. În plus, cheltuielile de producție plătite de aceste întreprinderi au crescut. Indicele de producție ISM publicat anterior a intrat, de asemenea, în zona verde, ajungând la 47,6 (cel mai bun rezultat din februarie).
Interesul pentru dolar este stimulat și de încă un aspect: conform opiniei unor experți, "aurul negru" va continua să se aprecieze în lunile următoare. În special, potrivit analiștilor de la RBC Capital Markets, până la sfârșitul acestui an, prețul barilului de petrol de tip Brent va testa nivelul de 100 de dolari. Potrivit unor altor experți, cotațiile la Brent ar putea depăși deja 100 de dolari pe baril până în decembrie.
Este demn de remarcat că inflația în Statele Unite a început să își facă simțită prezența încă din luna iulie, astfel că dacă aceste previziuni se vor realiza, Rezerva Federală va trebui să stingă incendiul în regim de urgență, jucând pe anticipare. Până la finalul săptămânii, cotațiile Brent au început să scadă de la nivelurile maxime de 10 luni (acest lucru a avut, întâmplător, un rol indirect în retragerea de azi a eur/usd), dar acesta pare a fi doar o corecție. Cel puțin asta susține strategia Goldman Sachs: în opinia lor, dacă Rusia și Arabia Saudită nu renunță la o reducere semnificativă a furnizărilor, Brent ar putea ajunge la 107 dolari pe baril.
Astfel, contextul fundamental actual contribuie la o diminuare ulterioară a eur/usd. În aceste condiții, pozițiile long sunt prea riscuriase, chiar și în contextul unui pullback corecțional. Cu toate acestea, nu este recomandat să ne grăbim cu vânzările deocamdată, deoarece perechea este tranzacționată la minimele de preț atinse (la nivelul suportului de la baza figurii 7). În opinia mea, ar fi oportun să se ia în considerare vânzările după ce vânzătorii vor depăși nivelul de suport 1,0700 (linia inferioară a benzilor Bollinger pe intervalul D1). În acest caz, următorul obiectiv al mișcării în jos va fi 1,0620 - acesta fiind, de asemenea, linia inferioară a benzilor Bollinger, însă pe intervalul W1.