Vine timpul când cea mai puternică tendință se apropie de final. Dar asta nu se aplică dolarului american. În 2021, acesta s-a întărit datorită așteptărilor de restricții monetare din partea Rezervei Federale, în 2022 - datorită implementării acestora. În 2023, investitorii credeau că trendul indicelui USD a fost spulberat. La început, totul părea să decurgă conform planului. Cu toate acestea, vara s-a produs o întoarcere de 180 de grade, care a venit ca o adevărată surpriză pentru fondurile de hedging. Acestea rămân vânzătoare scurte de valuta americană și își pierd bani.
Dinamica dolarului american și pozițiile fondurilor de hedging
Conform sondajului din septembrie realizat de experții Reuters, se preconizează că pe termen scurt "urșii" pe EUR/USD își vor păstra puterea datorită economiei solide și ratelor ridicate ale obligațiunilor de trezorerie ale SUA. Cu toate acestea, în următoarele 3 luni, euro va crește până la 1,09 dolari. În 6 luni, acesta va fi evaluat la 1,1 dolari, iar în 12 luni - 1,12 dolari. La baza acestui pronostic stă ideea unei inversări "albastre" și trecerea Băncii Centrale la reducerea ratei de dobândă a fondurilor federale. Derivatele indică faptul că aceasta va scădea cu 100 de puncte de bază în 2024.
Același lucru s-a crezut despre dolarul american la începutul anului, însă opozanții au fost învinși. Atunci investitorii se temeau de recesiune. Aceasta trebuia să determine Rezerva Federală să relaxeze politica monetară. La începutul toamnei, piețele au început să se teamă nu de o scădere a economiei, ci de inflație. Dacă Statele Unite își mențin puterea, inflația ar putea accelera, ceea ce ar determina Fed să revină la restricții monetare și ar consolida și mai mult dolarul american.
Dacă ne amintim că economia americană este cel mai curat cămașă în coșul cu rufe murdare, atunci scăderea EUR/USD pare a fi un lucru logic. Într-adevăr, producția industrială germană a dezamăgit după noile comenzii de producție. În iulie, aceasta s-a contractat cu 0,8%. Cel mai mare motor al economiei zonei euro încă nu a ieșit din vara. Merită să ne mirăm că PIB-ul blocului valutar a crescut cu doar 0,1% în al doilea trimestru? Mai puțin decât estimarea inițială de 0,3%.
Dinamica producției industriale germane
Astfel, în 2021-2022, pe piața Forex, dacă în centrul atenției se aflau politica monetară și teama de inflație ridicată, în 2023 acestea au fost înlocuite de divergența în creșterea economică. Conform pozițiilor solide ale pieței muncii și creșterii activității de afaceri în sectorul serviciilor, PIB-ul SUA în al treilea trimestru ar putea să se extindă cu 3% sau mai mult. Care este sensul de a vinde dolarul? Este mult mai interesant să achiziționați active denominate în dolari. Transferul de capital în America de Nord a susținut și va continua să susțină "urșii" în cazul perechii de valute EUR/USD.
BCR-ului nu-i rămâne decât să ofere compasiune. Pe de o parte, Banca Centrală Europeană este obligată să mențină o retorică "de șoim" în condițiile unei inflații de peste 5%. Pe de altă parte, cu cât ratele de dobândă se ridică mai mult, cu atât cresc șansele unei recesiuni în economia zonei euro.
Tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, incapacitatea taurilor de a se atinge de nivelul pivot important de 1,0715 indică slăbiciunea lor. Scăderea perechii la 1,066 și 1,0595 continuă. Recomandare - mențineți pozițiile scurte.