Rezultatele întâlnirii şefilor băncilor centrale mondiale la Jackson Hole, statul Wyoming, SUA, au amplificat doar factorul de incertitudine referitor la politica monetară a celor mai mari bănci centrale din lume. Se pare că chiar conducătorii reglementatorilor au o înțelegere superficială a modului în care trebuie să acționeze în condițiile unei inflații ridicate, dar în același timp economiile naționale au slăbit vizibil ca urmare a pandemiei COVID-19 și a consecințelor confruntării dintre Vestul consolidat și Rusia, împreună cu aliații ei evidenți și ascunși de cealaltă parte.
Principalul rezultat al întâlnirii a fost absența efectivă a unor concluzii. Da, este destul de ciudat, dar asta este situația. Pe de o parte, unii lideri au solicitat o creștere a ratei dobânzii, cum ar fi șefii băncilor federale din SUA, în timp ce președintele Băncii Centrale a Japoniei a vorbit despre necesitatea menținerii unui nivel scăzut al dobânzilor. De asemenea, nici J. Powell, nici C. Lagarde, respectiv șefii Rezervei Federale și ai Băncii Centrale Europene, nu au dat semnale clare cu privire la creșterea sau menținerea ratei dobânzii.
Piețele au interpretat situația "nici război, nici pace" în ceea ce privește deciziile băncilor centrale mondiale în privința ratei dobânzii ca pe un aspect pozitiv. Această incertitudine pare să fi fost evaluată ca o probabilitate ridicată că în ședința din septembrie nu se așteaptă nici o creștere a ratelor de la Rezerva Federală, nici de la Banca Centrală Europeană și, cu o probabilitate ridicată, nici de la alte bănci centrale ale căror reprezentanți au participat la simpozion.
Pe fondul tuturor acestor evenimente, piețele bursiere mondiale au încheiat săptămâna în creștere, iar indicele dolarului ICE a înregistrat schimbări minore față de nivelul de închidere de joi. Randamentele trezoreriilor americane nu au înregistrat nici o schimbare semnificativă.
Deci, așa cum am presupus anterior, simpozionul de la Jackson Hole nu a avut un impact semnificativ asupra piețelor, dar a arătat că tema inflației ridicate rămâne în continuare în atenția băncii centrale. Acum, toată atenția investitorilor se va îndrepta către publicarea datelor economice importante, care vor avea, fără îndoială, un impact vizibil asupra evoluției activelor.
Ce ne putem aștepta pe piețe în săptămâna următoare?
In aceasta saptamana, in centrul atentiei pietelor vor fi publicate datele privind ocuparea fortei de munca in SUA, atat de catre ADP, cat si de catre Ministerul Muncii. Vor fi prezentate cifrele privind inflatia pe piata consumatorilor din zona euro si valorile indicilor inflatiei, adica indicele de preturi al cheltuielilor cu consumul personal in SUA si valorile veniturilor si cheltuielilor americanilor. Pe langa aceasta, vor mai iesi si alte date importante privind PIB-ul SUA pentru al doilea trimestru si asa mai departe.
Evaluand rezultatele simpozionului, precum si pozitia neclara a Rezervei Federale si a altor banci centrale din intreaga lume, consideram ca miscarile semnificative pe pietele financiare vor incepe in primul rand in urma valorilor indicate de inflatie si datelor privind somajul din America. Daca valorile inflatiei in zona euro vor continua sa scada - acest lucru poate fi un motiv pentru o pauza in cresterea ratelor in regiunea euro, ceea ce va avea un impact pozitiv asupra pietelor locale de actiuni si va duce la o scadere ulterioara a cursului euro, deoarece BCE este putin probabil sa majoreze ratele in septembrie.
În același timp, o scădere a salariului orar și a numărului de locuri de muncă noi în Statele Unite și o reducere a ratei inflației în indicele prețurilor de consum, în cazul în care se întâmplă așa ceva, ar putea duce și la o pauză în creșterea ratelor de către Fed, ceea ce va susține piața americană de acțiuni și va exercita presiune asupra randamentelor titlurilor de valoare și a cursului dolarului pe piața Forex.
În general, credem că această săptămână poate fi una favorabilă pentru achiziționarea de acțiuni și alte active, cu excepția dolarului.
Prognoza zilei:
XAU/USD
Dacă evoluția continuă conform scenariului descris de noi, putem să ne așteptăm ca prețul aurului să reînceapă să crească în această săptămână, mai întâi către nivelul nostru țintă anterior de 1930.65, apoi către 1947.00.
USD/CHF
Perechea valutară poate să reia declinul pe fondul unei posibile slăbiri a dolarului și să scadă în această săptămână, mai întâi către primul nivel țintă de 0.8760, apoi către al doilea nivel de 0.8700.