Perechea euro-dolar și-a actualizat minimul prețurilor de două luni astăzi, coborând sub nivelul de bază al celei de-a opta cifre. Timp de aproape două săptămâni, perechea a fost tranzacționată într-un interval de prețuri cuprins între 1,0850 și 1,0930, reflectând incertitudinea atât a cumpărătorilor, cât și a vânzătorilor. Dar astăzi urșii au făcut o străpungere spre sud, depășind nivelul de suport de la 1,0850, care corespunde liniei medii a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore. Și deși perechea nu a reușit să intre în zona celei de-a șaptea cifre, sentimentul general este deocamdată unul baish.
Impulsul sudic al euro/dolar american a fost provocat de datele PMI publicate astăzi, care în mare parte s-au situat în "zona roșie". În special, indicele german al activității de producție a ajuns la 39 de puncte, reflectând deteriorarea situației în acest domeniu. Indicatorul se află sub nivelul cheie de 50 de puncte de 14 (!) luni consecutive. În schimb, indicele activității de servicii din Germania a scăzut sub pragul de 50 de puncte pentru prima dată din ianuarie acest an. Indicatorul scade pentru a treia lună consecutiv (după o creștere consecutivă de 6 luni) și în august a intrat din nou în zona roșie, ajungând la 47,3 puncte, față de prognoza de creștere până la 51,5 puncte.
Indicii PMI la nivelul Europei au repetat traiectoria Germaniei. În sectorul de producție, indicele se află sub "linia de plutire" începând din iunie 2022 (în august a ajuns la 43,7 puncte), iar în sectorul serviciilor, indicatorul a scăzut abrupt în acest luna - până la 48,3 puncte (față de o prognoză de creștere la 50,6 puncte) - acesta fiind cel mai slab rezultat din martie 2021.
Astfel de rezultate au dezamăgit cumpărătorii de eur/usd, ceea ce a pus presiune semnificativă asupra perechii valutare. Indicii PMI sumbri din august au redus probabilitatea unei majorări a ratelor dobânzilor de către BCE în cadrul următoarei ședințe, care va avea loc în luna septembrie. Activitatea economică în zona euro s-a redus mult mai mult decât era de așteptat, semnalând probleme tot mai severe ale economiei europene. Și deși scăderea sectorului de producție în Germania (și zona euro) s-a încetinit, sectorul de servicii a intrat neașteptat într-o fază de contracție. Toți (fără excepție) indicatorii PMI pentru Germania, Franța și zona euro din luna august se situează sub nivelul cheie de 50 de puncte, ceea ce indică o deteriorare a situației în respectivele domenii economice.
Pe fondul acestor știri, pe piață a revenit scepticismul cu privire la rezultatele ferme ale ședinței BCE din septembrie. Probabilitatea majorării ratei cu 25 de puncte de bază în luna următoare a scăzut la 35-40%, în comparație cu probabilitatea de peste 50% înregistrată literalmente ieri. Acum participanții de pe piață se orientează spre luna decembrie - probabilitatea majorării ratei cu 25 de puncte de bază este estimată la 60%. Dar până la ședința din decembrie mai este mult timp, astfel încât să vorbim acum despre perspective atât de îndepărtate nu este oportun.
În urma rapoartelor de astăzi, randamentul obligațiunilor guvernamentale ale zonei euro a scăzut (în special randamentul obligațiunilor pe 10 ani, care servește drept reper pentru zona euro, a scăzut brusc cu 12 puncte de bază la 2,53% - cel mai scăzut nivel din 10 august), iar perechea eur/usd a scăzut sub pragul de 8 - prima dată de la 14 iunie a acestui an.
Cu alte cuvinte, moneda unică a devenit catalizatorul pentru avansul sudic de astăzi, care a reacționat destul de dur la datele privind creșterea indicilor PMI în țările cheie europene.
Mai trebuie menționat că este încă prea devreme să punem capăt creșterii ratei în septembrie, chiar dacă probabilitatea realizării acestui scenariu a scăzut după rapoartele de astăzi. Multe (dacă nu chiar tot) vor depinde de dinamica inflației europene în august. Vom afla valoarea indicelui prețurilor de consum în zona euro foarte curând - săptămâna viitoare.
Vreau să vă reamintesc că în luna iulie indicele general al prețurilor de consum a scăzut din nou - de data aceasta la 5,3%, după scăderea din iunie la 5,5%. Dar, în ciuda tendinței descendentă, ritmul de scădere a IPC general a încetinit semnificativ (de exemplu, în martie indicatorul a scăzut imediat la 6,9% față de valoarea din februarie de 8,5%, iar în iunie a fost înregistrată o scădere la 5,5% față de valoarea anterioară de 6,1%). În schimb, indicele de bază al prețurilor de consum, fără a lua în considerare prețurile la energie și alimente, a rămas la 5,5% în luna iulie (a doua lună consecutiv), în timp ce prognoza era de o scădere minimă la 5,4%. Dacă inflația europeană va demonstra accelerare în august (în special IPC de bază), incertitudinea privind rezultatele ședinței din septembrie va persista. Prin urmare, nu ar trebui să tragem "concluzii înaintate" pe baza acestei versiuni de astăzi. La fel ca și examinarea vânzărilor în vârful impulsului din sud, deoarece în condițiile actuale există riscul de a "atinge fundul prețurilor".
Din punctul meu de vedere, eur/usd este puțin probabil să se stabilizeze la baza cifrei 8: înaintea unor evenimente fundamentale importante (în acest caz, discursul lui Jerome Powell din ziua de vineri), astfel de mișcări de preț de obicei nu sunt stabile. Prin urmare, în viitorul apropiat, perechea va reveni, probabil, la mijlocul cifrei 8. Despre valori mai mari nu este cazul să vorbim momentan, în timp ce perspectivele de sud par încă neclare. În condițiile unei astfel de incertitudini cu privire la pereche, este recomandabil să menținem o poziție de așteptare: vânzările sunt riscante înaintea discursului șefului Fed-ului, iar achizițiile sunt la fel de riscante, din același motiv. Jerome Powell va dicta direcția prețului, dar momentan observăm mișcări emoționale impulsionale și puțin haotice ale prețurilor, care nu favorizează luarea unor decizii comerciale cântărite.