Rendabilitatea Trezoreriei SUA continuă să crească, obligațiunile pe 2 ani depășesc pentru prima dată de la 2009 nivelul de 2%, cele pe 10 ani ajung la un maxim din 2007, în timp ce cele pe 30 de ani au stabilit un record absolut.
Cresterea randamentului, pe de o parte, indica o scadere a riscurilor, deoarece vanzarea obligatiunii inseamna vanzarea activelor cu risc. Pe de alta parte, creste presiunea asupra bugetului SUA, iar asteptarile inflatiei pot relua cresterea in orice moment. Riscurile pe drumul inflatiei spre nivelul tinta raman ridicate.
Principalul pericol pentru Noua Zeelandă și Australia devine încetinirea Chinei. Stresul financiar crește și există semne că China se îndreaptă către o criză financiar-economică completă. Autoritățile chineze au instrumentele necesare pentru a preveni o astfel de situație, dar încetinirea ritmului de creștere a PIB-ului este aproape inevitabilă, iar ca rezultat - scăderea volumului comerțului exterior.
NZD/USD
RBNZ, așa cum era de așteptat, a menținut rata la nivelul de 5,5% în ședința de săptămâna trecută, tonul declarației însoțitoare a devenit neașteptat de înclinat spre poziția de vultur datorită unei mici creșteri a prognozei ratei (cu 9p). Prognoza privind PIB-ul și inflația s-a schimbat puțin, dar ajustarea ratei neutre pe termen lung cu 0,25% indică faptul că RBNZ nu consideră nivelul actual suficient de inhibant, așa cum era acum 3 luni.
Riscurile pentru economia Noii Zeelande sunt divergente și într-o oarecare măsură se compensează reciproc, dar și se întăresc în anumite domenii. Migrarea netă la un nivel ridicat reprezintă un plus pentru piața muncii, deoarece creșterea ofertei de forță de muncă va duce la creșterea ratei șomajului, dar în același timp va permite menținerea creșterii salariilor, care este un criteriu foarte important în lupta împotriva inflației.
În același timp, cererea internă scade, în ciuda fluxului de migranți. Exporturile au scăzut în iulie cu 14% față de aceeași perioadă a anului trecut, în timp ce se prognoza o scădere doar de 4%, importurile au scăzut cu 15% (față de o prognoză de 8%), acest lucru se datorează parțial scăderii prețurilor la nivel mondial pentru materii prime și bunuri. Joi va fi publicat raportul trimestrial privind comerțul cu amănuntul, care va servi drept bază pentru prognozele ulterioare privind dinamica cererii de consum.
Poziția netă scurtă în NZD s-a mărit în săptămâna raportată cu 123 milioane, ajungând la -145 milioane, poziționarea rămâne neutră cu o ușoară tendință în direcția bajistă. Prețul calculat scade constant, fără semne de inversare.
Cu o săptămână în urmă, am stabilit ca obiectiv zona de suport 0,5870/5900, acest obiectiv a fost atins, iar din punct de vedere tehnic este posibilă o corecție ascendentă. Următorul obiectiv al creșterii corecționale este 0,5975, apoi 0,6010. În același timp, trendul principal rămâne de urșilor, astfel că pe termen lung, după încheierea corecției, ne așteptăm la încă un val de vânzări, având ca obiectiv zona de suport 0,5830/50.
AUD/USD
Calendarul pentru această săptămână este liniștit pentru Australia, nu se așteaptă nicio știre macroeconomică semnificativă. Săptămâna următoare va fi mult mai aglomerată - pe 29 august, președintele RBA, Bullock, va susține un discurs, iar de asemenea, vor fi publicate o mulțime de date, inclusiv indicele lunar al prețurilor de consum pentru luna iulie, vânzările cu amănuntul și dinamica investițiilor în trimestrul al doilea, fapt care ne va permite să evaluăm în avans ritmul de creștere al PIB-ului.
Prognoza privind rata BCE sugerează încă o creștere în noiembrie, deoarece BCE va fi probabil forțată să răspundă la creșterea costurilor de afaceri, chirie și energie. Inflația scade într-un ritm mai lent decât în SUA.
Poziția scurtă netă pe AUD a crescut cu impresionanți 620 de milioane în săptămâna raportată, ajungând la -3,45 miliarde, poziționarea fiind fermă în sensul că alpinul. Prețul estimat este sub media pe termen lung, dar a pierdut din dinamică, ceea ce sugerează că ar putea exista o încercare de corecție.
AUD/USD a oprit la jumătatea distanței față de marginea inferioară a canalului și ne așteptăm ca, după consolidare și, posibil, o mică corecție, scăderea să continue. Rezistența imediată se află la 0,6460, apoi la 0,6490, dar creșterea semnificativă în condițiile actuale este puțin probabilă. Obiectivul imediat este 0,6320/40, iar pe termen lung se poate anticipa o mișcare către minimul din ultimele 12 luni de 0,6173.